Der Bitcoin-Preis wird auf Null gehen, da Bitcoin darum kämpfen wird, die dominierende Kryptowährung zu bleiben

1999 war ich in meinem Abschlussjahr an der Graduate School in Finanz- und Wirtschaftswissenschaften. Die meisten Schüler meiner Klasse und/oder ihre Familien waren an den indischen Aktienmärkten beteiligt. Das Spiel war einfach – beantragen Sie Aktien bei einem Börsengang und verkaufen Sie sie zu einem Vielfachen, wenn das Unternehmen notiert. Es war eine „sichere Wette“ und nichts konnte schief gehen … bis es im Jahr 2000 passierte! Auch 2007, als ich meinen MBA abschloss, hatten wir eine ähnliche Situation mit Aktien, Immobilien und den meisten Anlageklassen, die phänomenale Renditen lieferten. Was uns 1999, 2007 und einige Male zuvor zu Fall gebracht hat, ist die Gier und die Herdenmentalität. Wie Warren Buffet sagt, seien Sie ängstlich, wenn die Märkte gierig sind.

Ein Jahrzehnt später und die astronomischen Kursgewinne bei Kryptowährungen haben Spekulanten, Technologen, die Öffentlichkeit und jetzt auch Regulierungsbehörden angezogen. Da große Volkswirtschaften wie Japan die Verwendung von Bitcoin für Transaktionen genehmigen und große Unternehmen wie Expedia und Microsoft Bitcoin akzeptieren, glauben einige, dass die Krypto Fiat-Währungen ersetzen könnte – zumindest in einem begrenzten Bereich von Transaktionen. Aber wird die Währung dem Hype gerecht, oder ist das ganze Konzept nur eine Modeerscheinung und eine Blase?

So werden Menschen in Blasen gefangen:

Bevor wir uns mit den Details befassen, lassen Sie uns über einige der Zitate von Weisen nachdenken, denen die Anlegergemeinschaft folgt.

„Die vier gefährlichsten Worte beim Investieren sind: „Diesmal ist es anders“.“ – Sir John Templeton

„Regel Nummer eins: Verliere kein Geld. Regel Nummer zwei: Vergiss Regel Nummer eins nicht.“ – Warren Buffett

„Der Aktienmarkt ist voller Individuen, die von allem den Preis kennen, aber von nichts den Wert.“ – Phillip Fisher

„Wissen Sie, was Sie besitzen, und wissen Sie, warum Sie es besitzen.“ – Peter Lynch

Siehe weitere Zitate hier.

Bei CityFALCON helfen wir Anlegern, Fundamentalanalysen durchzuführen und ihre Anlagethese zu erstellen und zu testen, indem wir ihnen relevante Finanznachrichten und -inhalte zur Verfügung stellen. Wählen Sie aus der Liste aus, was Sie verfolgen möchten, und verpassen Sie nie wieder eine wichtige Nachricht aus der ganzen Welt in über 30 Sprachen – Bitcoin,  Welligkeit, Äther, Bitcoin-Cash, Litecoin, ALLE Kryptowährungen.

Offenlegung: Ich habe keine Positionen in einer der Kryptowährungen und habe nicht die Absicht, in den kommenden Tagen Positionen einzugehen.

Hintergrund

Kryptos gibt es schon seit einiger Zeit, und wir haben sogar schon einmal über sie geschrieben (Wie man Bitcoin, Ethereum, Kryptowährungen kauft und worauf man achten sollte und  Kryptowährung – Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin – alles, was Sie 2017 wissen müssen). Die beiden größten, Bitcoin und Ether, haben in den letzten zehn Jahren spektakuläre Renditen gezeigt. Als Referenz: Eine $100-Investition in Bitcoin im Juli 2010 wäre heute über $11.000.000 wert (ein paar Millionen geben oder nehmen, da der Preis notorisch volatil ist). Eine ähnliche $100-Investition in Ether im Oktober 2015 würde etwa $54.000 einbringen. Nicht so erstaunlich wie Bitcoin, aber das ist erst zwei Jahre her.

Bitcoin-Preis

Quelle: Coindesk (11. November 2017)

Quelle: Coindesk (11. November 2017)

Seitdem sind Hunderte neuer Kryptowährungen mit ihren eigenen Stärken und Schwächen aufgetaucht. Viele haben bessere technische Implementierungen als Bitcoin, oder sie halten Versprechen, die Bitcoin nicht bestanden hat (z. B. anonyme Transaktionen). Einige sind als Bitcoin-Ersatz in bestimmten Bereichen gedacht (Ripple, der drittgrößte nach Marktkapitalisierung, versucht, Interbankenüberweisungen zu erleichtern). Andere sind als Bitcoin-Ergänzungen gedacht, wie z. B. das auf Privatsphäre ausgerichtete Zcash. Einige sind die Überbleibsel von Bitcoin Hard Forks, denen das gesamte Netzwerk nicht gefolgt ist. Mit dem Aufkommen von Ether und dem Smart Contract plötzlich Token verfügbar geworden – ein Token ist ein handelbarer Vermögenswert, der an einen bestimmten Ethereum-Vertrag gebunden ist, der das Ethereum-Netzwerk zur Abwicklung nutzt.

All dies hatte Geldspritzen von Investoren und Käufern. Jeder aktiv gehandelte Krypto oder Token hat eine Art Geldtransfer gesehen. Diese Übertragung ist so einfach und lukrativ, dass sich viele Startups ICOs (Initial Coin Offerings) zugewandt haben, die IPOs ähneln, jedoch ohne die Vorschriften und Underwriter-Kosten. Es eliminiert auch das lästige Problem der Eigenkapitalübertragung, und während Token- und Coin-Käufer die Mittel der Transaktion auf dem System besitzen können, wird das in das Projekt gesteckte Geld das der ICO-Autoren, mit wenig Rechtsweg (noch) für Investoren, die verbrannt sind.

Alte und neue Probleme, die Bitcoin zu lösen versucht

• Transaktions Gebühren

Das erste Problem, das Bitcoin löste, waren niedrige Transaktionsgebühren. Das System verwendet Miner oder Netzwerkteilnehmer, die die kryptografischen Funktionen lösen, die das Bitcoin-System sichern. Jede Transaktion ist in einem Block enthalten, und das Lösen dieser Blöcke bestätigt die Transaktionen im Block. Jedes Mal, wenn ein Miner einen Block löst, wird er mit etwas Bitcoin belohnt. Eine Gebühr ist nicht erforderlich, aber Bergleute wählen eher Blöcke zur Lösung, die mit hohen Transaktionsgebühren verbunden sind. Früher war dies kein großes Problem, da es nicht viele Transaktionen gab. Der beträchtliche Anstieg des Transaktionsvolumens in Kombination mit der Anzahl der Transaktionen in einem Block hat jedoch zu einem Engpass geführt – und in letzter Zeit sind die Gebühren für die Bestätigung einer Transaktion in angemessener Zeit in die Höhe geschossen (bis zu $7 pro Transaktion, was kleine Zahlungen unmöglich macht). Während also die Idee niedriger Transaktionsgebühren für die Massen eine großartige Absicht war, sind Probleme – vielleicht ironischerweise – aus der Popularität entstanden.

• Verteiltes, dezentrales Netzwerk

Der nächste Hauptgrundsatz der Blockchain-Technologie ist ein dezentralisiertes Netzwerk, das von keiner einzelnen Einheit kontrolliert wird. Dadurch entfällt die Notwendigkeit, einer zentralen Behörde wie einer Bank oder Regierung zu vertrauen. Für eine technische Beschreibung finden Sie viele Informationen im Internet (und wir haben bereits darüber geschrieben hier ). Bitcoin und viele andere Kryptos haben dies erreicht, indem sie eine Kopie aller Transaktionen auf der ganzen Welt verbreitet haben. Und tatsächlich gibt es keine einzelne Einheit, die mehr als 50% der Mining-Macht in der Kette kontrolliert. Es gibt jedoch einen theoretischen Angriff namens 51%-Angriff, bei dem eine Entität mehr als 50% kontrolliert – bis jetzt ist es immer noch ein theoretischer Angriff.

Da die Verarbeitung der Transaktionen so viel Rechenleistung erfordert, ist das Lösen der Blöcke zuerst zu schwierig für einzelne Miner geworden, um besonders profitabel zu sein. So wurden Mining-Pools geboren, in denen Pools von Minern an Blöcken arbeiten, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass mindestens ein Prozessor im Pool den nächsten Block löst. Obwohl dies nicht dazu geführt hat, dass ein einzelner Pool mehr als 50% der Rechenleistung kontrolliert, ist es möglich, dass eine verdeckte Truppe mehr als einen Mining-Pool betreibt. Wenn diese verdeckte Truppe beschließt, dass es an der Zeit ist zuzuschlagen, würde niemand davon erfahren, bis es zu spät ist.

• Anonymität und Transparenz

Diese beiden Konzepte scheinen unvereinbar zu sein, und in den meisten Fällen sind sie es auch. Bitcoin hat beides erreicht, aber nur teilweise. Jede Transaktion wird aufgezeichnet, sodass absolute Transparenz gegeben ist. Es gibt Blockchain-Explorer wie z Blockchain.info wo man eine Brieftaschenadresse eingeben und jede einzelne Transaktion mit dieser Adresse sehen kann. Die Anonymität erstreckt sich also nur so lange, wie die Identität des Wallet-Besitzers verborgen bleibt. Wenn niemand jemals die Identität des Besitzers der Brieftasche erfährt, ist Bitcoin anonym. Dies ist jedoch schwierig. Es gibt viele Metadaten, die von allen möglichen Stellen (NSA und GCHQ, örtliche Polizei, ISPs, Ihr Nachbar, der Ihr WLAN gehackt hat) aufgesaugt wurden. Selbst wenn Sie niemandem Ihre Wallet-Adresse mitteilen, kann es Sie verraten, wenn Sie das Wallet einfach zu Hause mit dem Netzwerk verbinden lassen – vielleicht im Hintergrund, weil Sie nicht alle Prozesse beendet haben. Verbinden Sie das mit der Verbindung mit demselben Café-WLAN auf demselben Betriebssystem, einen Tag mit Bitcoin und einen Tag mit Facebook, vielleicht im Abstand von vier Monaten (also haben Sie es vergessen), kann Sie verraten. Wahre Privatsphäre und Anonymität sind heutzutage äußerst schwierig aufrechtzuerhalten, und die Transparenz von Bitcoin macht eine ewige Anonymität praktisch unmöglich. Ganz zu schweigen davon, dass man Bitcoin entweder abbauen oder von jemandem kaufen muss, um in das Netzwerk einzusteigen.

Andere Kryptos haben dieses Problem gelöst, indem sie Wallet-Adressen versteckten oder clevere Taktiken zum Maskieren von Identitäten anwandten. Mit einer solchen eingebauten Anonymität werden die Datenschutzbewussten wahrscheinlich zu diesen neuen Währungen wechseln, was den Kryptomarkt weiter spaltet.

• Vereinfachte Geldüberweisungen

Einer der Hauptvorteile von Bitcoin waren grenzenlose Transaktionen. Dazu gehörten zunächst niedrige Gebühren für solche Überweisungen. Zugegeben, Banken können sehr hohe Gebühren für den internationalen Umtausch erheben, und oft backen sie einige dieser Gebühren direkt in den Wechselkurs ein (dh es werden mehr Dollar benötigt, um weniger Pfund zu kaufen, als der Markt tatsächlich bietet).

Jetzt, mit den steigenden Bitcoin-Gebühren, gibt es für Unternehmen wie Transferwise und Revolut die Möglichkeit, Kunden zu gewinnen, die sich ausschließlich mit grenzenlosem Zahlungsverkehr befassen. Diese Dienste bieten nicht nur niedrigere Gebühren, sie bieten auch Geldwechsel an auf ihrer Plattform. Bitcoin ist selbst eine Währung, und daher muss man einen Fiat in BTC umwandeln, BTC übertragen und diesen BTC dann in die lokale Fiat-Währung umwandeln. Diese anderen Startups ermöglichen bereits direkte Ausgaben mit der am weitesten verbreiteten Währung (dh der lokalen Landeswährung). Einige, wie Veem, nutzen sogar die Technologie, die Bitcoin entwickelt hat, die Blockchain, um diese Art der Übertragung zu ermöglichen.

Bitcoin ist das Testgelände

Bitcoin war die erste große Krypto. Es hat enorm an Zugkraft gewonnen, da große Unternehmen und sogar Länder es angenommen haben. Dies scheint jedoch eher auf den „Netzwerkeffekt“ als auf ein solides Verständnis der Technologie zurückzuführen zu sein. Dies ist größtenteils auf den First-Mover-Vorteil zurückzuführen, d. h. der Erste auf dem Markt, auch wenn er technisch unterlegen ist, den Markt in die Enge treibt und den Marktzugang für Wettbewerber weitgehend einschränkt.

Bitcoin ist ein großartiges Testfeld, aber keine Produktionswährung. Während Bitcoin dies tut beherrschen eine Mehrheit aller Kryptos nach Marktkapitalisierung, der Markt ist ansonsten sehr zersplittert. Dies ist auch eines der Probleme, mit denen mobile Zahlungs- und Messaging-Apps konfrontiert sind (zu viele Menschen nutzen zu viele unterschiedliche Dienste). Bei Bitcoin jedoch, wo es buchstäblich um zig Milliarden Dollar geht, könnte dieses Fracturing dazu führen, dass Menschen vor der Währung zurückschrecken. Wenn Ihre Messaging-App ausfällt, wechseln Sie einfach die App. Wenn Ihre Währung scheitert, verlieren Sie Ihr gesamtes Vermögen, das Sie in dieser Währung halten.

Für Kryptos kann ein technisch überlegenes Produkt notwendig sein. Allein die Sicherheitsfragen erfordern ein hohes Maß an technischem Können. Darüber hinaus werden die steigenden Transaktionskosten jede Möglichkeit einer breiten Akzeptanz zunichte machen – niemand möchte 5 £ extra bezahlen, nur um eine Tasse Kaffee für 3 £ zu kaufen.

Energie- und rechenintensives Unterfangen

Für die meisten Menschen würde die für Transaktionen verbrauchte Strommenge nicht für eine Mikrosekunde in ihren Gedanken kreisen. Sie ziehen Ihre Kreditkarte durch oder zeigen einen QR-Code und das Geld geht von Ihrem Konto auf das Konto einer anderen Person. Ein großer Teil der Finanzen besteht einfach darin, die Bits in einer Datenbank zu ändern, um mehr Geld auf einem Konto und weniger auf einem anderen anzuzeigen, und das ist wirklich ein sehr energieeffizienter Prozess.

Aufgrund der Natur von Bitcoin ändern sich diese Bits erst nach einer langen Reihe von Berechnungen (in Wirklichkeit handelt es sich um Vermutungen, um ein kryptografisches Puzzle mit roher Gewalt zu knacken). Bei so vielen zu verarbeitenden Transaktionen und einer Obergrenze für Blockgrößen ist für jede BTC-Transaktion weitaus mehr Rechenleistung erforderlich als für jede Kreditkartentransaktion. Dies Mainboard-Artikel ist eine techniklastige Lektüre zu diesem Thema, aber der Hauptpunkt ist, dass im Jahr 2017 jede BTC-Transaktion bis zu 100 kWh Energie benötigt, oder genug, um 3,5 US-Haushalte mit Strom zu versorgen. Andere Kryptos sind weitaus nachhaltiger, ganz zu schweigen von den Ledger-Bewegungen der alten Schule.

Wenn andererseits die kryptografische Funktion leicht gebrochen werden kann – brutal erzwungen durch einen Supercomputer/Quantencomputer oder effizient durch eine clevere Mathematik gelöst – könnte die Entität mit der Technik leicht über 50% der Rechenleistung des Netzwerks verfügen und somit eine 51%-Angriff.

Volatilität

Bitcoin ist berüchtigt für wilde Wertschwankungen. Die Zentralbanken sind in der Lage, die Preise ihrer Währungen im Vergleich zu anderen zu kontrollieren, was bedeutet, dass ein Laib Brot von Tag zu Tag fast gleich viel kostet. Da die Preisdynamik von Bitcoin eher einer volatilen Aktie ähnelt, könnte der Brotpreis erheblich schwanken. Dies ist äußerst schädlich für die Einführung einer Währung, da Stabilität für eine Währung unerlässlich ist. Wenn Sie 2 BTC im Monat bezahlt bekommen und 0,5 BTC für die Miete ausgeben, können diese gesperrt sein. Stellen Sie sich vor, wie viel Chaos eine Halbierung in der Wirtschaft anrichten würde. Ihr Gehalt und das Ihres Vermieters betragen jeden Monat die Hälfte, das Verhältnis ist also in Ordnung. Aber der Lebensmittelhändler kann die Preise täglich anpassen, und weil er Brot aus Übersee kauft, steigen seine Kosten plötzlich in die Höhe, die er sofort an Sie weitergibt. Kontinuität und Stabilität sind für eine Währung unerlässlich. Leser können leicht auf im Ausland hergestellte Produkte oder Rohstoffe aus mehreren Ländern extrapolieren.

Andere Kryptos, unter anderem Ripple, versuchen den Preis zu stabilisieren. Erstens ziehen diese Kryptos nicht so viele Spekulanten an, da sie wahrscheinlich nicht so spektakulär im Preis steigen werden wie Bitcoin. Das ist großartig für eine echte Währung, und es kann schließlich dazu führen, dass Menschen auf die stabile Währung statt auf Bitcoin umsteigen.

Währungen wie Ripple sind nicht immun gegen Volatilitätsprobleme. Ein großer Kritikpunkt an Ripple ist, dass das Unternehmen immer noch 60% der Coins für möglich hält. Dies könnte verwendet werden, um Ripple langsam zur Geldmenge hinzuzufügen, da Ripple während Transaktionen zerstört wird (Ripple bezahlt das Netzwerk durch die Zerstörung von Ripple, was zu einer Preissteigerung für alle führt). Wenn das Unternehmen jedoch beschließen würde, seinen gesamten Vorrat auf einmal zu entsorgen, würde der Preis sinken.

Da andererseits immer noch so wenige Menschen Kryptos besitzen, kann der Preis erheblich steigen, insbesondere wenn sie sich durchsetzen. Wird Bitcoin die Währung sein, in der es zu Engpässen bei einem seltenen Gut kommt? Es scheint jetzt sicherlich so, aber das bedeutet nicht, dass sich die öffentliche Meinung nicht plötzlich ändern und den Preis drücken wird.

Handels- und Transaktionsprobleme

Eines der besorgniserregendsten aktuellen Probleme ist die Spanne zwischen Geld- und Briefkursen von Bitcoin gegenüber Fiat. Aufgrund von Volatilitätsproblemen und schwankenden Preisen können die Spreads an Börsen zwischen Bitcoin und Fiats oder anderen Kryptos entmutigend hoch sein. Dies kann Menschen daran hindern, in den Markt einzutreten, und es könnte Probleme bei der Adoption verursachen. Ein Händler, der seinen Tagesumsatz in Fiat-Währung umtauschen möchte, muss eine Börse benutzen. Kunden müssen den höheren Angebotspreis für BTC bezahlen, also wollen sie nicht so viele BTC im Shop des Händlers bezahlen, aber dann kann der Händler nur den Gebotspreis für die BTC zurückerhalten. Dies bedeutet, dass entweder Unternehmen oder Kunden den Spread für jede Art von flüssigen Konvertierungen absorbieren. Bei Unternehmen mit niedrigen Margen wie Convenience Stores und Tankstellen kann die Marge durch den Spread vollständig zunichte gemacht werden, was Unternehmen zum Handeln anregt. Aber Währungen zu handeln, um den Umsatz zu maximieren, ist ein gefährliches Spiel, besonders wenn der Markt rund um die Uhr geöffnet ist.

Normale nationale Währungen haben auf dem offenen Markt in der Regel sehr geringe Spreads, und Bargeldtransaktionen sind kostenlos. Gesetzliches Zahlungsmittel ist auch sehr einfach zu bekommen und per Definition überall in einem Land, das die Währung verwendet, verwendbar. Sogar Kreditkartentransaktionen sind im Vergleich zu einigen BTC-Gebühren günstig.

Die Zahlung einer höheren Transaktionsgebühr führt im Allgemeinen zu einer schnelleren Bestätigung. Obwohl Kreditkarten für eine Transaktion bei einer Tasse Kaffee ein paar Cent berechnen, sind sie fast sofort verfügbar. Wenn eine BTC-Transaktion nur wenige Cent für das Netzwerk hinterlässt, kann es einige Sekunden dauern – oder mehrere Sekunden. Mit zusätzlichen 15 Sekunden und 120 Kunden pro Stunde ist die Bearbeitungszeit jedes Kunden 50% länger. Während einige Leute freundlich sind, wollen nur wenige zusätzliche 2,5 Minuten warten, während die 10 früheren Kunden mit dem Barista chatten, bis die Transaktion abgeschlossen ist.

Darüber hinaus könnte es sich, selbst wenn eine Bestätigung empfangen wird, um einen abgelösten oder verwaisten Block handeln. Die Transaktionen in diesen Blöcken werden bestätigt, aber irgendwo auf der Welt wurde bereits eine längere Kette erstellt. Da die Politik von BTC (und anderen Kryptos) darin besteht, die längste Kette als die wahre Kette zu verwenden, werden in verwaisten Blöcken bestätigte Transaktionen zu unbestätigten, bis ein anderer Block sie enthält. Dies birgt ein enormes Risiko für Unternehmen in hochwertigen Unternehmen, die sich mit einer schnellen Verarbeitung befassen. Wenn ein oder zwei Kunden in einem Café Rückbuchungen vornehmen, hat das Café kein Problem. Manchmal übernimmt die zentrale Behörde (das Kreditkartennetzwerk) den Verlust. Wenn eine Taxifahrt durch London 150 £ kostet und der Kunde sieht, dass seine Transaktion nicht mehr bestätigt ist, kann die skrupellose Person dazu führen, dass der Taxifahrer seine 150 £ verliert.

Wahrnehmung (von Bitcoin und Konkurrenten)

Damit BTC seine himmelhohe Bewertung beibehalten kann, muss es eine breite Akzeptanz erfahren. Leider verstehen viele Menschen die Technologie nicht, und wenn man zynisch ist, wird erwartet, dass Banken und Aufsichtsbehörden Informationskampagnen starten werden, um Kryptowährungen zu verleumden (weil sie nicht unter Kontrolle sind). Bei vielen illegalen Transaktionen, die über BTC durchgeführt werden (und immer mehr mit datenschutzorientierten Kryptos), wird es nicht schwer sein, ein paar Paradebeispiele für illegale Aktivitäten zu finden, die durch Kryptos erleichtert werden. Dann wird die Öffentlichkeit es mit negativen Kräften assoziieren und es vermeiden, wodurch der Preis fällt.

Auf einer einfacheren Ebene haben Menschen oft Angst vor Veränderungen und neuen Technologien. Während sich die Leute im Moment für Kryptos interessieren, gibt es immer noch viele Probleme. Es gibt viele Geschichten über Börsen-Hacks, und obwohl Börsen nicht die Blockchain sind, verbinden die Leute sie trotzdem. Darüber hinaus müssen die Menschen ihre finanzielle und transaktionale Sicherheit selbst in die Hand nehmen. Ohne eine zentrale Behörde, an die sich die Kunden wenden können, werden die Menschen davor zurückschrecken, ihre Ersparnisse in einer leicht zu verlierenden, potenziell leicht hackbaren Open-Source-Brieftasche auf ihrem Heimcomputer aufzubewahren. Sie können die Blockchain nicht anrufen oder besuchen, um Ihre Brieftasche zu entsperren.

Und einer der Grundsätze der Blockchain, eines dezentralisierten Netzwerks, ist ein libertärer Traum. Aber den meisten Menschen ist es egal, wer die Blockchain kontrolliert. Wenn ein Unternehmen wie Amazon sein eigenes mobiles Zahlungssystem schaffen und Rabatte für die Nutzung gewähren würde, würde die allgemeine öffentliche Fürsorge Amazon im Wesentlichen zu einer Bank werden? Wahrscheinlich nicht. Dies wird dazu führen, dass nur die hartnäckigsten Befürworter von Datenschutz und Dezentralisierung in Kryptos verbleiben, während der Rest der Welt auf unternehmensgesteuerte, rabattgewährende, integrierte, viel einfacher zu bedienende mobile Zahlungssysteme umsteigt. Dieses Szenario ist eines der plausibelsten, um einen dramatischen Absturz des BTC-Wertes zu verursachen.

Der Hype, der Wahnsinn und der Crash

Machen Sie keinen Fehler, dies ist eine sehr gehypte Technologie. ICOs sind netzwerkübergreifend explodiert (schauen Sie sich nur Ethereum an, wo die einfache Ausgabe von „Tokens“ Startups (oder Betrügern) ermöglicht hat, riesige Kapitalbeträge zu beschaffen). Jede neue Münze ist ein zukünftiger potenzieller Konkurrent von BTC, und irgendwann wird jemand eine bessere Technologie oder eine einflussreichere Marketingkampagne entwickeln. Jede neue Münze zerbricht den Markt auch weiter, was die Position von Bitcoin als unangefochtene Krypto schwächt.

Siehe unsere Artikel über ICOs für weitere Informationen, aber die Hauptprobleme bei ICOs sind ein Mangel an Entscheidungsmacht und Rückverfolgbarkeit für Investoren. Menschen investieren auf der Grundlage von Whitepapers, weil … warum nicht? Kleinere Geldbeträge auf Dutzende von Startups zu werfen, ist sinnvoll, wenn nur ein oder zwei Netto-5.000% zurückkommen. Darüber hinaus machen der Mangel an Regulierung in Bezug auf diese, gepaart mit grenzüberschreitenden Transaktionen, die nichts weiter als eine Internetverbindung erfordern, ICOs zu großartigen Orten, um Geld vor der Küste zu verstecken und dabei möglicherweise Millionen zu verdienen.

Da jedes neue ICO ein BTC-Konkurrent ist (und die meisten neuen Token im Ethereum-Netzwerk hergestellt werden, dem derzeit größten Konkurrenten für BTC), gibt es einen ständigen Wettbewerb mit der Währung. Viele dieser neuen Coins sind in gewisser Weise auch technisch besser als BTC (Transaktionszeiten, Anonymität, bessere Gebühren, so). Innovationen im Finanzbereich sind schnell, aber Innovationen in der Technologie sind schneller.

Zudem erinnern die Renditen an die Dotcom-Blase. Geld fließt in Unternehmen ohne Einnahmen (geschweige denn fertige Technologien), und der Austausch sind virtuelle Münzen, die sehr leicht wertlos sein können. Zumindest während der Dotcom-Blase wurde Eigenkapital an einem Unternehmen erworben. „Eigenkapital“ in Form von Münzen ist eine unvollkommene Analogie, da keine Einzelpersonen die Blockchain besitzen können (sie ist in gewissem Sinne „im Besitz“ der Miner, aber es gibt keinen rechtlichen Rahmen, in dem sie arbeiten könnten).

Einige Pro-Argumente von Leuten, die Bitcoin kaufen

Hier listen wir einige der Hauptargumente für Bitcoin von seinen Befürwortern auf. Außerdem folgen wir jedem Argument mit einem Gegenargument und etwaigen Zugeständnissen, die wir den Befürwortern machen sollten. Viele dieser Argumente finden sich verstreut in diesem Artikel, wurden aber hier der Einfachheit halber gesammelt.

• Angst, den Boom zu verlieren

Zumindest kurzfristig ist die Angst vor Verlierern ein stichhaltiges Argument für den steigenden Preis von BTC. Menschen sind soziale Wesen, und der Hype kann gewaltig sein. Wie in der obigen Grafik gezeigt, steigt der Preis von Bitcoin in die Höhe, sobald die Informationen allgemein bekannt werden, wie es BTC jetzt ist. Unter der Annahme, dass wir uns in der Phase „Begeisterung“ befinden, ist dieses Argument gültig. Leider kommen die meisten Leute zu spät und verlieren Geld.

Wir haben zwei andere Blasen, die ähnlich aussehen: Dotcom im Jahr 1999 und der Anstieg der Immobilien-/Aktienmärkte in den Jahren 2006-7. Eine große Anzahl dieser Dotcom-Unternehmen, ähnlich wie BTC (dh keine Einnahmen oder vollständig bewährte Technologie), sind verschwunden. Und während Häuser natürlich Geld wert sind, werden viele Häuser sehr billig verkauft.

• Das neue Gold: Eine Absicherung gegen andere Vermögenswerte

Einige Leute glauben, dass BTC das neue Gold ist, eine Absicherung gegen Blasen anderswo. BTC ist sogar noch besser, weil Gold von den mächtigen Ländern kontrolliert wird, Bitcoin jedoch nicht die nationale Herkunft diskriminiert. Sie sind beide sogar „gemined“ (was kein zufälliger Begriff ist).

Gold ist jedoch nicht immun gegen Blasen. Warren Buffett brachte während einer Harvard-Rede 1998 einen guten Punkt zur Sprache: „Gold wird in Afrika oder irgendwo sonst aus dem Boden gegraben. Dann schmelzen wir es ein, graben ein weiteres Loch, vergraben es wieder und bezahlen Leute, die herumstehen und es bewachen. Es hat keinen Nutzen“. Es ist in Schmuck und insbesondere in der Elektronik von Nutzen. Als Anlagevehikel hat es jedoch kaum einen anderen Wert, als sich aus anderen Vermögenswerten zu bewegen. Bitcoin könnte ein Ersatz für Gold sein, aber es ist viel zu reproduzierbar, um Gold zu ersetzen. Ein Teil des inneren Wertes von Gold basiert nicht nur auf seinen physikalischen Eigenschaften, es gibt auch nicht viele Edel- oder Seltenerdmetalle. Sie sind, was sie sind.

Kryptowährungen sind extrem einfach zu replizieren und zu verbessern. Das Angebot an Bitcoin mag begrenzt sein, aber das Angebot an Coins ist es nicht. Wenn es einfach ist, die „sichere Hafenhecke“ zu ersetzen, ist es dann wirklich ein sicherer Hafen?

• Keine staatliche Intervention möglich

Staatliche Eingriffe sind ein schwieriges Thema. Es stimmt, dass BTC dezentralisiert ist (bis zu einem gewissen Grad, wie oben erwähnt), sodass es weniger anfällig für Ankündigungen der EZB oder der Fed ist. Die Regierung kann es auch nicht vollständig kontrollieren. Regierungen haben jedoch extrem lange Arme und tiefe Taschen. Eine Regierung, die einen 51%-Angriff inszeniert, scheint unwahrscheinlich, es sei denn, das Land blutet Geld. Darüber hinaus ist es für Regierungen schwierig, Vermögenswerte auf der Blockchain zu beschlagnahmen.

Die Schwäche ist der Punkt der Konvertierung. Die meisten Börsen haben KYC-Anforderungen, und wie die Schließung von Börsen in China zeigt, haben Regierungen mit Sicherheit Auswirkungen auf Bitcoin. Wenn die Menschen ihr Geld nicht in BTC umwandeln können, gibt es keine Möglichkeit für das BTC-Ökosystem zu überleben. Außerdem werden Server lokalisiert irgendwo in etwas Zuständigkeit der Regierung. Die Beschlagnahme von Servern oder Gesetze, die BTC-Knoten verbieten, könnten die Position von Bitcoin ernsthaft schädigen.

Auf der anderen Seite gibt es andere Bedrohungen für die Freiheit von BTC. Die Community, die die Software für das Netzwerk entwickelt, hat maßgeblichen Einfluss auf die Richtung der Münze. Wenn die Community anderer Meinung ist, kommt es zu einem Hard Fork. Manchmal bringen diese Forks neue Coins hervor, was das Stabilitätsproblem weiter verschärft. Wenn Leute eine Münze vor dem Fork halten, erhalten sie automatisch Einsätze sowohl in der neuen als auch in der alten Münze. Der Wert einer Münze hängt jedoch weitgehend von der Wahrnehmung ab und nicht von einer Regierung, die ihren Wert garantiert. Wenn nationale Währungen aufgrund von technologischen Veränderungen, die von Entwicklern implementiert werden, über Nacht wertlos werden könnten, wären die Volkswirtschaften extremer Unsicherheit ausgesetzt.

• Uneingeschränkte internationale Transaktionen sind das Brot und die Butter von Bitcoin

Internationale Transaktionen über BTC werden derzeit durchgeführt, und sie sind sicherlich in der Lage, einige Kapitalverkehrskontrollen zu umgehen (ein Hauptgrund, warum China seine Bitcoin-Börsen geschlossen hat). Natürlich ist es wahrscheinlich nicht die beste Marketingstrategie, damit zu prahlen, dass Ihr Produkt bei einer illegalen Aktivität das Beste ist, um die breite Öffentlichkeit zu erreichen. Der internationale Aspekt von Bitcoin versucht also, Peer-to-Peer-Transaktionen mit niedrigen Gebühren als Hauptanziehungskraft zu nutzen. Wie wir oben gesehen haben, gibt es viele andere Wettbewerber, die mit niedrigeren Gebühren, Bearbeitungszeiten und einer größeren Benutzerfreundlichkeit auf den Markt kommen.

• Marktkapitalisierung gegen etablierte Startups

Wenn man von Marktkapitalisierung spricht, ist Bitcoin eine Währung und nicht eine Firma. Dies muss anerkannt werden, und es handelt sich um grundlegend unterschiedliche Konzepte. Unternehmen akzeptieren Aktien von Berkshire Hathaway nicht routinemäßig für eine Tasse Kaffee (obwohl dies keineswegs ein schlechter Handel für den Kaffeeverkäufer ist). Dennoch argumentieren einige, dass Bitcoin eine niedrigere Marktkapitalisierung hat als viele börsennotierte Unternehmen. Dies impliziert, dass es viel Wertsteigerungspotenzial und damit Kapitalgewinne für die Inhaber gibt. Immerhin beträgt die M0-Geldmenge allein der Vereinigten Staaten rund 4 Billionen USD und BTC rund 100 Milliarden. Wenn es wirklich nur US-Bargeld ersetzen würde, gäbe es ein Potenzial für ein 40-faches Wachstum.

Das Problem bei diesem Denken ist, dass BTC im Gegensatz zu diesen Unternehmen seinen Wert ableitet völlig aus Wahrnehmung. Wenn die Leute denken, dass es wertlos ist, dann ist es das auch. Es gibt keinen Liquidationswert für die Währung, da sie ausschließlich im Ether existiert. Es gibt keine Vermögenswerte zu verkaufen, keine Cashflows, die an Coin-Inhaber umgeleitet werden müssen, und kein zentralisiertes Eigentum, um auf Anforderungen oder Anfragen von Investoren zu antworten. Das einzige physische Gut im System sind die Server, aber diese gehören den Minern, nicht dem Netzwerk. Daher ist der Vergleich von Bitcoin mit einem Unternehmen ein grundlegend fehlerhaftes Argument. Darüber hinaus wird Fiat-Währung von Regierungen als gesetzliches Zahlungsmittel garantiert, und die Menschen sind sich bereitwillig einig, dass die Gesellschaft auch ohne Goldreserven die Landeswährung so stark unterstützt, dass sie einen realen Wert darstellt.

Eine Sache, die wir dem Marktkapitalisierungsargument zugestehen können, ist, dass Spekulanten gutes Geld verdienen können, solange sie die Münze vor dem Runup kaufen – aber das ist der Punkt: Spekulanten spielen, nicht zu investieren, und die Realwirtschaft kann keinen Casino-Chip verwenden zum Handeln.

• First Mover Advantage und Netzwerkeffekt

Ein Argument, das viele vorbringen, ist der First-Mover-Vorteil und der Netzwerkeffekt. Wie an anderer Stelle in diesem Artikel argumentiert, gelten diese beiden Konzepte für Bitcoin. Unternehmen wie MySpace und Blackberry hatten jedoch den Vorteil eines Vorreiters und starke Netzwerke, aber beide sind heute weitgehend irrelevant. Unglücklicherweise für Bitcoin haben auch andere Unternehmen massiven Netzwerkeinfluss. Wenn Facebook oder Amazon ihre eigenen Kryptos auf den Markt bringen und sie bevorzugt behandeln würden, würde irgendjemand weiterhin Bitcoin verwenden? Wie oben gesagt, wahrscheinlich nicht. Bitcoin hat den Netzwerkeffekt, aber auch etabliertere und größere Unternehmen.

Hoffnungsschimmer für Bitcoin (dh Gegenargumente zu diesem Artikel)

Viele dieser ICOs werden auf Null oder nahe Null gehen. Auch das Volumen könnte austrocknen und die Spreads drastisch ausweiten. Wenn Kryptos zu einem Mainstream-Interesse werden (außerhalb aufgeregter Spekulationen über den Preis), könnte der Absturz so vieler anderer Kryptos die Menschen leicht in den Einfluss von Bitcoin drängen (obwohl andere Kryptos, wie Ether, Bitcoin leicht ersetzen könnten).

Unternehmen, die Bitcoin akzeptieren, sind ein massiver First-Mover-Vorteil. Da einige Unternehmen die Währung bereits akzeptieren, muss jeder Konkurrent Bitcoin ersetzen, anstatt einfach das Rennen zu gewinnen. Dies ist eine ganz andere Herausforderung, und wie oben erwähnt, sind die Menschen ziemlich resistent gegenüber Veränderungen.

Fazit

Die Blockchain ist zweifellos eine revolutionäre Technologie. Es wird das Finanzwesen revolutionieren, und in gewisser Weise hat es das bereits getan. Es wird immer wieder darüber diskutiert, ob das Internet eine grenzenlose Welt geschaffen hat – vielleicht hat es uns wirklich noch mehr in unsere eigenen Blasen gehüllt. Aber die Leichtigkeit, mit der unregulierte Transaktionen grenzüberschreitend übertragen werden können, von unbekannten Absendern zu unbekannten Empfängern, ohne dass dabei ein einziger Cent an Regierungen oder Banken übergeben wird, hat die Macht von Kryptowährungen gezeigt, die Welt grenzenlos zu machen. Diese Technologie ist gekommen, um zu bleiben. Blockchain hat viele Anwendungen außerhalb von Kryptos (in Ethereum eingebettete Smart Contracts sind ein solches Beispiel), aber Bitcoin wird wahrscheinlich nicht die vorherrschende Technologie in der Zukunft sein. Es ist überbewertet mit begrenzten Erfolgsaussichten und wird höchstwahrscheinlich durch eine bessere Kryptowährung ersetzt.

Die Kryptowährungs- und Blockchain-Welt ist von Veränderungen überschwemmt, und die Technologie oder Idee von heute kann morgen veraltet sein. Dieses halsbrecherische Tempo des Wandels bedeutet, dass der Raum volatil bleiben wird, und stellt sicher, dass es in den nächsten Jahren bedeutende Innovationen geben wird.

Bei CityFALCON helfen wir Anlegern, Fundamentalanalysen durchzuführen und ihre Anlagethese zu erstellen und zu testen, indem wir ihnen relevante Finanznachrichten und -inhalte zur Verfügung stellen. Wählen Sie aus der Liste aus, was Sie verfolgen möchten, und verpassen Sie nie wieder eine wichtige Nachricht aus der ganzen Welt in über 30 Sprachen – Bitcoin,  Welligkeit, Äther, Bitcoin-Cash, Litecoin, ALLE Kryptowährungen.