Wo es um Geld geht, gibt es Innovation. Das ist bei der Blockchain-Technologie nicht anders. Die beliebte Transaktionsverfolgungstechnologie, über die wir bereits geschrieben haben hier, wird jetzt in einer Weise angewendet, um Mittel für ein Unternehmen zu beschaffen. Teils Crowdfunding, teils Investition, Initial Coin Offerings (ICOs) haben es geschafft, sich als neue Kraft in der Risikofinanzierung zu präsentieren.

Auf unserer personalisierten Finanznachrichtenplattform CityFALCON können Sie ICOs verfolgen hier.

Das Konzept

Startups benötigen Investitionskapital, um ihr Projekt zu finanzieren, bis es sich selbst trägt. Traditionell wurde dieses Geld von Risikokapitalgebern (VCs) und in jüngerer Zeit von Crowdfunding-Plattformen angeboten. Die VCs forderten natürlich eine Beteiligung am Unternehmen, um das Risiko einzugehen, und sie konnten Gründer im Bedarfsfall aus dem Unternehmen drängen. Ihre Aktien wurden auch nicht leicht gehandelt. Am anderen Ende des Spektrums erlaubte Crowdfunding Menschen, Geld ohne finanzielle Gegenleistung oder Verpflichtung zu sammeln – diese wurden oft für Projekte verwendet, die Enthusiasten einfach ausprobieren wollten. Auch Startups nutzen Crowdfunding (mit Eigenkapitalkomponente) als Investitionsplattform, indem sie Eigenkapital gegen Bargeld abgeben.

ICOs ähneln Crowdfunding, da sie als Investitionsvehikel fungieren können, aber bis Ende Juli 2017 keiner Regulierung unterliegen. Der Unterschied zu ICOs besteht darin, dass sie auf einer neuen Kryptowährung basieren, die normalerweise mit einer großen Kryptowährung wie Bitcoin zum Umtausch in Fiat-Währungen gepaart ist. Crowdfunding erfordert zentrale Dienstleister und staatlich unterstütztes Geld, während ICOs auf dezentralen Plattformen und verteilten Ledgern angeboten werden, die jeder einsehen kann.

Unterstützer finanzieren das Unternehmen durch den Kauf des Neuen Token, die alles darstellen kann, von echtem Eigenkapital bis zum Zugriff auf die neue Anwendung. Tatsächlich ist einer der größten Vorteile von ICOs die Entwicklung eines Ökosystems von Anfang an, das über ein eigenes, sicheres Zahlungssystem verfügt. Ein solches Beispiel ist das ICO von Kik, das „Kin“-Token freigeben soll, die für verschiedene Dienste über den Kik-Dienst abgewickelt werden können.

Jeder, der sein eigenes Blockchain-System entwickeln kann, kann seine eigene Kryptowährung erstellen und Token im Austausch gegen nationale Währungen verkaufen, um sein Projekt zu finanzieren. Es bietet Unternehmern sicherlich innovative Möglichkeiten, sich selbst zu finanzieren.

 

Herkömmliche Praktiken des Starts

Die Details des Projekts werden in der Regel in einem Whitepaper veröffentlicht, das als technische Grundlage der neuen Währung dient. Das Whitepaper kann die Bedingungen des ICO enthalten, z. B. die Kapitalrückzahlung an die Teilnehmer, wenn das Projekt scheitert oder Ziele verfehlt, und wie genau die Token im Ökosystem verwendet werden könnten. Dies ist der traditionelle Prospekt mit einem technischen Twist.

Einige gemeinsame Merkmale von ICOs sind „Early Bird Specials“ und Treuhandkonten. Die Specials sollen Investoren frühzeitig anlocken, indem sie einen Rabatt auf die Dienstleistung (oder eine Wertsteigerung der Token) versprechen. Auf diese Weise können einige ICOs Millionen in Minuten sammeln.

Die Treuhandkonten sollen das Vertrauen der Kunden aufbauen und erhalten. Beiträge können hier gespeichert werden, während Details festgelegt werden. Das Konto (Wallet) und die Liste der Mitwirkenden wird veröffentlicht, und einige der Unterschriften auf der Wallet werden nicht in das Projekt einbezogen (ansonsten hängt die Freigabe des Fonds von Personen ab, die an dem Projekt arbeiten – ein klarer Interessenkonflikt). .

Schließlich werden die Erstattungsbedingungen der Öffentlichkeit zugänglich gemacht. Wenn es keinen Hinweis darauf gibt, wie das Geschäft bei einem Scheitern weitergehen wird, ist das ICO riskant. Wenn es Hinweise gibt, sollte es ein Treuhandkonto geben. Wenn es ein Treuhandkonto gibt und im Whitepaper (oder anderswo) erwähnt wird, ist der ICO viel weniger riskant. Smart Contracts können sogar verwendet werden, um die Gelder freizugeben (siehe unten).

 

Rechtmäßigkeit und Regulierung von ICOs

Wie oben erwähnt, sind Projekte manchmal nur etwas für Enthusiasten, und in dieser Hinsicht spiegeln ICOs Crowdfunding wider für Projekte (dh Nicht-Eigenkapital-Kampagnen). Es kann sein, dass die Geldgeber keine wirkliche Renditeerwartung haben – sie mögen einfach die Idee oder wollen eine frühe Anwendung einer neuen Technologie (Tokens, die in Ökosystemen verwendet werden) sein.

Andere ICOs sollen Eigenkapital beschaffen und Renditen versprechen. Bis Juli 2017 gab es von den betroffenen Behörden kein Wort zur Regulierung. Die SEC veröffentlichte jedoch ein Investor Bulletin, in dem ICOs gewarnt wurden, die Regeln für die Mittelbeschaffung mit Anlagevehikeln zu beachten. Der rechtliche Bereich ist noch grau, und inwieweit ICOs reguliert werden, ist noch unbekannt. Die SEC ließ sich alle Optionen offen. Als Faustregel gilt, dass jedes ICO, das keine finanziellen Erträge verspricht, wahrscheinlich sicher ist, aber wenn das ICO sich selbst als Eigenkapitalbeschaffungsveranstaltung bewirbt, wird die SEC wahrscheinlich die gleichen Unterlagen verlangen wie traditionelle Methoden der Kapitalbeschaffung.

Ein weiteres Problem bei ICOs ist die Gerichtsbarkeit. Die SEC warnt davor, dass Unternehmen außerhalb der US-Gerichtsbarkeit nicht den US-Vorschriften unterliegen und dass die Rückforderung von Geldern im Falle eines Betrugs bestenfalls minimal ist. Die SEC arbeitet natürlich mit verschiedenen anderen nationalen Regierungen zusammen und umgekehrt, aber seien Sie sich bewusst, dass es als britischer Staatsbürger, der in ein zwielichtiges Startup auf einem weniger regulierten Markt investiert, unmöglich sein kann, betrügerisch erworbene Gelder zurückzuerhalten. Der staatenlose Aspekt von Kryptowährungen ist ein zweischneidiges Schwert: Unternehmer müssen möglicherweise nicht behördlich eingereicht werden, aber das bedeutet, dass Investoren nicht geschützt sind. Aktivisten in unterdrückerischen Ländern wird der Schutz der Anonymität gewährt, aber auch Kriminelle.

Ob andere Regierungen dem Beispiel der SEC folgen werden, wird die Zukunft zeigen, aber es scheint ziemlich wahrscheinlich. Der Grund für die Entscheidung der SEC ist der Schutz der Anleger, und diese Schlussfolgerung wird von anderen gleichgesinnten Agenturen gezogen werden.

 

Intelligente Verträge

Wenn ICOs das Mittel zum Sammeln von Geldern sind, dann sind Smart Contracts eine Möglichkeit, die Teilnahme zu verteilen und zu verifizieren. Smart Contracts decken zwei verschiedene Konzepte ab: selbstausführende Vereinbarungen im Code und rechtsgültige Verträge. Die beiden werden zusammengeführt, und der Begriff „Smart Contract“ bezieht sich auf beide Arten.

 

Selbstausführender Code

Code kann auf der Blockchain ausgeführt werden, um Transaktionen zu automatisieren. Diese Art von Smart Contract legt die Regeln einer Vereinbarung im Computercode fest, lauscht auf die Trigger und wird bei Trigger ausgeführt. Bedingungen werden vorgegeben und der Vertrag auf die gesamte Blockchain verteilt, sodass jeder weiß, was wann und für wen passieren soll.

Der Selbstausführungsaspekt ist besonders nützlich für Maschinen. In einem zukünftigen Internet der Dinge (IoT) werden Maschinen ein Mittel benötigen, um autonom miteinander Geschäfte zu tätigen. Ein intelligenter Kühlschrank, der die Nutzung von Lebensmitteln verfolgt, könnte seinen Transaktionscode aufrufen, in den ein intelligenter Vertrag eingebettet ist. Dieser Code legt fest, wenn Milch bei 10% ist, sollte mehr Milch bestellt werden. Der Kühlschrank sendet FridgeCoin an ein verbundenes Unternehmen, das FridgeCoin akzeptiert. (FridgeCoin ist eine hypothetische ICO-Kryptowährung speziell für das Netzwerk dieses Herstellers). Der Besitzer fügt FridgeCoin im Convenience-Store hinzu und muss sich keine Sorgen machen, dass mehr als 50 £ aufgrund von Betrug verloren gehen könnten. Alles wird automatisch erledigt, mit einer strengen Obergrenze für möglichen Verlust (obwohl hoffentlich andere Sicherheitsfunktionen eingebaut sind).

 

Rechtsverbindliche Verträge

Der smarte Kühlschrank betritt das rechtsverbindliche Vertragsgebiet, sobald eine Einigung zwischen zwei Parteien erzielt wird. Das würde passieren, wenn der Kühlschrank die FridgeCoin sendet und der Dienst die Zahlung akzeptiert. Der Dienst sollte nun ein Produkt liefern. Dies ist ein einfacher Vertrag.

Komplexere, rechtsgültige Verträge können aus verschlüsselten Szenarien entstehen. Ihre Befürworter werben oft für die niedrigen Gebühren, die mit kryptografischen Transaktionen verbunden sind, und es gibt das verteilte Hauptbuch – jeder in der Blockchain hat eine Kopie des Vertrags, sodass eine einzelne Partei ihn nicht ohne Wissen aller ändern kann. Dies bietet Schutz für beide Seiten.

Das Vertragsrecht ist flexibel, was einen Vertrag ausmacht. Solange die Vertragsbestandteile vorhanden sind, liegt ein rechtsverbindlicher Vertrag vor. Die Durchsetzung außerhalb der Zuständigkeit eines Leitungsorgans kann schwierig sein, aber eine Vereinbarung mit solchen Elementen ist ein Vertrag. Die optimistischeren Befürworter glauben, dass diese auf lange Sicht normale Verträge ersetzen werden. Ob sie es werden, steht sicherlich zur Debatte.

 

Rückschläge, Nachteile und Vorteile

Wie bei den meisten neuen Technologien gibt es einige Probleme mit ICOs, Altcoins und Smart Contracts. Am erschreckendsten ist ein technischer Fehler in der Software. Da diese Transaktionen und Verträge automatisiert sind und oft nie einen Menschen einbeziehen, besteht die Möglichkeit, dass fehlerhafter Code Chaos anrichtet. Dann gibt es die absichtliche Ausnutzung von Code durch Hacker. Ein hochkarätiger Fall ist das Veritaseum-Debakel, bei dem Veritaseum ~8 Millionen USD an einen Hacker verlor, der die Brieftasche mit Geldern kompromittiert hatte.

Darüber hinaus sind Hard Forks ein echtes Problem für Einzelpersonen. Während die Blockchain alle Transaktionen verfolgt und alle Netzwerkteilnehmer ihr eigenes Ledger führen, tritt manchmal eine Abweichung auf oder wird bewusst geschaffen, um eine bestimmte Historie zu erzwingen (im Allgemeinen, um Pannen zu blockieren). Wie alle technischen Dinge könnte dies jedoch zum Vorteil eines erfahrenen Angreifers ausgenutzt werden.

Die DAO war ein staatenloser VC-Fonds, der im Namen der Teilnehmer in andere Projekte investieren sollte – durch einen Exploit konnte jedoch ein Drittel der Mittel gestohlen werden. Die Community hat Ethereum (die Basis-Kryptowährung für DAO) gegabelt und die Gelder wiedererlangt. Dies wirft jedoch ein interessantes Problem auf, da auf einer Gabel die Münzen bei einer Partei liegen, aber auf der anderen Gabel liegen die Münzen bei einer anderen. Die Unveränderlichkeitsfunktion der Blockchain-Technologie (niemand kann einseitig einen Vertrag ändern) ist gebrochen.

Weitere Nachteile sind betrügerische Projekte, die Schwierigkeit, Gelder wiederzuerlangen, und die Staatenlosigkeit von Projekten. Staatenlosigkeit wirft viele rechtliche und gerichtliche Fragen auf, während Betrug und Rückforderung schwer zu bekämpfen und durchzusetzen sind.

Es gibt jedoch etwas Licht. Erstens sind Forks ein seltenes Ereignis und können nicht von einer Partei implementiert werden. Selbst wenn die Core-Entwickler einen Fork vorantreiben würden, wenn alle Knoten, auf denen die Software läuft, um den CC am Leben zu erhalten, sich weigern würden, gibt es keinen Konsens und daher keinen Fork. Das verteilte Vereinbarungssystem der Blockchain verstärkt dieses Sicherheitsmerkmal besonders.

Ein weiterer großer Vorteil ist einfach das Volumen der zu beschaffenden Mittel und Gelder. Die schnelle Wertsteigerung einiger Coins oder die Fähigkeit, sich früh anzunehmen, können für einige Teilnehmer die einzigen Faktoren sein. Und große Geldsummen können schnell aufgebracht werden. Der Brave-Browser sammelte in 30 Sekunden 35 Millionen USD. Das ist erstaunlich. Und diese Möglichkeit stand der breiten Öffentlichkeit zur Verfügung, nicht nur einer ausgewählten Gruppe von Investoren. Beachten Sie jedoch, dass die Öffentlichkeit in den ersten 30 Sekunden eine Transaktion ausführen müsste, um nicht abgelehnt zu werden, weil alle Token ausverkauft sind.

 

Vorbehalte und Tipps

Einige der oben aufgeführten Nachteile sollten deutlich machen, dass man im Umgang mit ICOs vorsichtig sein muss, insbesondere wenn man eine finanzielle Rendite erwartet. Aber hier sind einige Vorbehalte und Tipps, die in einfache Punkte unterteilt sind:

  •      Stellen Sie den Prospekt in Frage – wenn das Unternehmen ICOs verwendet, fragen Sie, warum es keine Mittel mit einer herkömmlichen Methode beschaffen kann
  •      Wissen Sie genau, was Ihre Token darstellen (Eigenkapital, Stimmrecht usw.) und welche genauen Aktionen Smart Contracts mit ihnen ausführen können (kann eine Bedingung die Stimmrechte von Ihnen weg verschieben?)
  •      Verstehen Sie das Projekt und das Ökosystem (falls vorhanden) – stürzen Sie sich nicht kopfüber in ein ICO, das herausragende Vorteile in seinem Ökosystem verspricht, insbesondere wenn das Ökosystem noch nicht ausgereift oder sogar entwickelt ist (es überrascht nicht, dass es immens schwierig ist, andere zu überzeugen). eine völlig ungedeckte, neu geprägte Währung im Austausch für echte Produkte und Dienstleistungen zu akzeptieren)
  •      Andere allgemeine Vorsichtstipps sollten beachtet werden, wie z. B. nicht dem Hochdruck und zeitlich begrenzten Verkäufen nachzugeben, „zu gut, um wahr zu sein“-Investitionen zu vermeiden und Ihre Due Diligence einzuhalten

 

Die Zukunft

Mit der SEC-Ankündigung ist es sehr wahrscheinlich, dass ICOs reguliert werden. Und während dies dazu führt, dass Gebühren mit dem Start von Projekten verbunden sind, schützt es die Anleger vor übermäßigem Betrug. Erwarten Sie ähnliche Ankündigungen von den Regulierungsbehörden anderer Nationen.

Ob Smart Contracts traditionelle Verträge ersetzen werden, ist für die nahe Zukunft unwahrscheinlich. Programmierer sind normalerweise keine Anwälte, und komplexe Verträge, wie z. B. Immobilienübertragungen, werden wahrscheinlich nicht ohne mindestens eine zusätzliche menschliche Komponente verschlüsselt. Natürlich kommt es eher zu einfachen Verträgen zwischen Einzelpersonen (so wie der Teenager auf der Straße, der in den Sommerferien Häuser streicht, eher einen elektronischen legalen Smart Contract als einen papierbasierten abschließen könnte).

In Bezug auf die Finanzierung sind ICOs eine großartige Möglichkeit, ein brandneues Ökosystem für eine Anwendung in Gang zu bringen, die als Schnittstelle zwischen dem digitalen Austausch von Vereinbarungen und der realen Welt fungiert. Wie einige kürzlich durchgeführte ICOs zeigen, sind sie auch eine spektakuläre Möglichkeit, in sehr kurzer Zeit Gelder zu beschaffen, ohne dass die damit verbundenen Gebühren anfallen.

Auf unserer personalisierten Finanznachrichtenplattform CityFALCON können Sie ICOs verfolgen hier.