In Fortsetzung der Reformagenda der indischen Regierung kündigte PM Modi am 8. November die sofortige Demonetisierung von Rs. 500- und Rs.1000-Scheine, um Schwarzgeld im System zu reduzieren, die Finanzierung illegaler Aktivitäten einzudämmen und das Problem gefälschter Banknoten anzugehen. Die Entscheidung, diese beiden Stückelungen, die 86% des Gesamtwerts der im Umlauf befindlichen Währung ausmachen und auf ~14 Billionen INR (165 Mrd. £) geschätzt werden, zu demonstrieren, wird voraussichtlich erhebliche Auswirkungen auf Indiens Parallelwirtschaft haben. Dieser Schritt fiel mit einem anderen historischen Ereignis zusammen – den Ergebnissen der US-Präsidentschaftswahlen, bei denen Trump zum Präsidenten erklärt wurde.
Was treibt die indischen Märkte seit dem 9. November an?
Am 9. November fielen die asiatischen Märkte als Reaktion auf einen unerwarteten Sieg von Trump, als sie sich mit der Unsicherheit auseinandersetzten, die seine Politik gegenüber Schwellenländern und deren Auswirkungen auf Handel und Wirtschaft mit sich brachte, und die globale Risikobereitschaft nachließ, was zu massiven Kapitalflüssen in sichere Häfen führte. Auf den indischen Märkten wurde die Volatilität jedoch aufgrund der Demonetarisierung erhöht, was zu einem stärkeren Rückgang der indischen Märkte im Vergleich zu den anderen asiatischen Märkten führte. BSE Sensex eröffnete ~1600 Punkte (6%) niedriger, erholte sich aber später.
Quelle: Google Finanzen
Die Märkte unterliegen seit der Ankündigung einer Korrektur, die hauptsächlich von Immobilien, Konsum und Small- und Mid-Cap-Aktien angetrieben wird. Für den Immobiliensektor, der dafür bekannt ist, Bargeldtransaktionen in großem Umfang zu tätigen, werden die Preise voraussichtlich fallen, da sich die überhöhten Grundstücks- und Wohnungspreise wieder an eine effizientere Preisfindung für echte Käufer anpassen. Die Märkte reagierten auch auf einen erwarteten Rückgang der Konsumnachfrage aus dem High-End-Einzelhandelssektor für große Ticketartikel, darunter Haushaltsgeräte, Autos, Immobilien, Edelsteine und Schmuck, sowie auf den Rückgang des Verbrauchs im ländlichen Sektor, wo die meisten Transaktionen stattfinden in bar durchgeführt. Auch mittelgroße und kleine Aktien erlitten einen Rückgang, da die meisten dieser Unternehmen für ihre täglichen Geschäfte stark auf Bargeld angewiesen sind. Ein Teil des Rückgangs könnte auch auf Panikverkäufe zurückgeführt werden, als Anleger sich beeilten, Aktien zu verkaufen, um die unerwartete Liquiditätskrise zu überwinden.
Diese kurzfristige Krise bietet jedoch eine gute langfristige Kaufgelegenheit, die die Anleger nutzen können. Um die ausführliche Makrogeschichte zu verstehen, werfen Sie einen Blick auf unseren Artikel vom September 2016 – Warum und wie man in Indien investiert.
Wie wirkt sich Demonetarisierung auf einzelne Sektoren aus?
Die Gewinner: Der Bankensektor ist ein klarer Gewinner. Der erhöhte Zufluss von Bargeld aus Einlagen wird CASA verbessern, Bankeinlagenzinsen senken und Banken Zugang zu billigen Finanzierungsquellen verschaffen. Es wird auch zu niedrigeren Kreditzinsen führen, was die Kreditnachfrage ankurbeln könnte. Es wird erwartet, dass PSU-Banken im Vergleich zu Privatbanken aufgrund größerer Filial-/Einzelhandels-Franchise-Netzwerke (SBI) stärker profitieren werden. Fahrzeugfinanzierungs-NBFCs, MFIs und Goldverleiher (Mahindra Finance, Muthoot Finance, Chola Investments, Mannapuram usw.) werden jedoch voraussichtlich vorübergehend negativ beeinflusst, da sie hauptsächlich in bar abwickeln.
S&P BSE Bankex
(Bildquelle: Google Finanzen)
Neben den Banken könnte der Technologiesektor ein weiterer Nutznießer sein, da sich das Ausgabeverhalten ändert und Privatpersonen und Unternehmen langfristig darauf abzielen, bargeldlos zu werden. Fintech- und E-Commerce-Unternehmen, zu denen Payment Gateway Service Provider (PayUbiz Payment Gateway Service), Kartenunternehmen und Online-Einzelhandelsunternehmen gehören, könnten von diesem Schritt profitieren. Mobile-Wallet-Unternehmen / Start-ups wie One97 Communications Ltd., Mobikwik Systems, Oxigen Services usw. werden auch von Menschen profitieren, die von Bargeld auf digitale Zahlungen umsteigen.
Die Verlierer: Es gibt jedoch bestimmte Sektoren, die klar gemieden werden sollten. Der Immobiliensektor wird eine große Korrektur erfahren und zu einer Neubewertung (lesen Sie die Abwertung) von Immobilientransaktionen / -inventaren führen. Suchen Sie nach Unternehmen mit besserer Unternehmensführung innerhalb des Sektors, um langfristige Gewinne zu erzielen. Verwandte Branchen wie das Baugewerbe werden hart getroffen, da Unternehmen Schwierigkeiten haben, Tagelöhner zu bezahlen. Zement, der hauptsächlich für den Wohnungsbau verwendet wird, wird auch durch die rückläufige Nachfrage bei organisierten Immobilien (Ambuja Cements) in Schwierigkeiten geraten.
Nicht-Basiskonsumgüter sind ein weiterer Verlierer. Der Gold- und Schmuckkonsum, ein Hauptnutznießer von Schwarzgeldtransaktionen, wird am stärksten betroffen sein (TBZ). Es wird auch erwartet, dass die Menschen ihre Investitionen in Gebrauchsgüter wie Unterhaltungselektronik, Automobile und Luxusartikel kürzen. Der Verkauf von Zigaretten, die hauptsächlich in bar getätigt werden, wird ebenfalls leiden (ITC), Lebensmittel- und Getränkeaktien wie Coffee Day, FMCGs wie HUL werden wahrscheinlich ebenfalls betroffen sein, aber die Kundenbindung könnte ihren Rückgang abfedern.
Einige der größten ADR-Verlierer seit der Demonetarisierung sind unten aufgeführt:
(Bildquelle: Google Finanzen)
(Bildquelle: Google Finanzen)
(Bildquelle: Google Finanzen)
Langfristig sieht das Bild trotz aktueller Probleme rosig aus
Dieser Schritt, der weitaus größer ist als die GST-Reform, wird eine vorübergehende Volatilität auf dem Markt verursachen und könnte sich kurzfristig negativ auf die Wirtschaft auswirken, da sich die Geschwindigkeit der Geschäfts- und Konsumnachfrage verlangsamt (hauptsächlich durch den Verlust von „Sündengeld“) wird wertlos) könnte zu einem vorübergehenden Einbruch des BIP führen (Schwarzgeld wird auf ~10% des BIP geschätzt). Es wird jedoch zu einer verbesserten Transparenz und Einhaltung der Steuervorschriften führen, was zu langfristigen strukturellen Vorteilen wie einer höheren finanziellen Eingliederung und einer steigenden nationalen Produktivität führen wird. Es zahlt sich für die Investoren aus, den Wald vor lauter Bäumen zu sehen, da Reformen in Bezug auf Korruption und Steuern (GST) dazu beitragen werden, Indiens Image zu verbessern, zu einer Heraufstufung der Ratings führen und langfristig globale Investitionen vorantreiben werden. Die Anleger können auch die kurzfristige Volatilität ausnutzen, indem sie fundamental starke Unternehmen zu vernünftigen Preisen kaufen. Indien Anleger sollten diese Sektoren vorerst meiden: Immobilien, NBFCs, Bauwesen, Zement und langlebige Konsumgüter. Die Moolah liegt im Banken- und Technologiesektor
Ausländische Investoren sind nicht vollständig vom Zugang zu diesen potenziellen Renditen ausgeschlossen, da ADRs, GDRs, ETFs und Investmentfonds Investitionen in indische Unternehmen aus dem Ausland auf vielen Märkten weltweit ermöglichen. Sie können in Echtzeit umfassende und personalisierte Nachrichten für den Inder verfolgen UAWs auf CityFALCON.
Notiz: Es ist nicht meine Absicht, politische Ansichten zum Thema Dämonisierung zu diskutieren. Dieser Artikel wurde ausschließlich geschrieben, um meine Ansichten zu den wirtschaftlichen Auswirkungen der Demonetarisierung und den damit verbundenen Anlageideen aus Aktienmarktperspektive zu erörtern.
Schreibe einen Kommentar