El precio de Bitcoin irá a cero mientras Bitcoin luchará por seguir siendo la criptomoneda dominante

En 1999, estaba en mi último año de estudios de posgrado en finanzas y economía. La mayoría de los estudiantes de mi clase y / o sus familias estaban involucrados en los mercados de valores de la India. El juego era simple: solicita acciones en una oferta pública inicial y véndelas a un múltiplo cuando la empresa cotiza. Era una “apuesta segura” y nada podía salir mal… ¡hasta que sucedió en 2000! Nuevamente en 2007, cuando estaba completando mi MBA, tuvimos una situación similar con las acciones, la propiedad y la mayoría de las clases de activos que proporcionaron rendimientos fenomenales. Lo que nos derribó en 1999, 2007 y varias veces antes es la codicia y la mentalidad de rebaño. Como dice Warren Buffet, tenga miedo cuando los mercados sean codiciosos.

Una década después, las ganancias astronómicas de los precios de las criptomonedas han atraído a especuladores, tecnólogos, público y ahora reguladores. Dado que las principales economías como Japón aprueban el uso de Bitcoin para transacciones junto con grandes empresas como Expedia y Microsoft que aceptan Bitcoin, varios creen que la criptografía podría reemplazar las monedas fiduciarias, al menos en una esfera limitada de transacciones. Pero, ¿estará la moneda a la altura de las expectativas, o todo el concepto es solo una moda y una burbuja?

Así es como la gente queda atrapada en burbujas:

Antes de entrar en detalles, pensemos en algunas de las citas de sabios que sigue la comunidad inversora.

"Las cuatro palabras más peligrosas al invertir son:" Esta vez es diferente "". - Sir John Templeton

“Regla número uno: no pierdas dinero. Regla número dos: No olvides la regla número uno ”. Warren Buffett

"El mercado de valores está lleno de personas que conocen el precio de todo, pero el valor de nada". - Phillip Fisher

“Sepa lo que posee y sepa por qué lo posee” - Peter Lynch

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Divulgación: No tengo ninguna posición en ninguna de las criptomonedas y no tengo intenciones de iniciar ninguna posición en los próximos días.

Antecedentes

Los criptos han existido por un tiempo, e incluso hemos escrito sobre ellos antes (Cómo comprar Bitcoin, Ethereum, Criptomonedas y a qué prestar atención y  Criptomoneda: Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin: todo lo que necesita saber en 2017). Los dos más grandes, Bitcoin y Ether, han mostrado rendimientos espectaculares durante la última década. Como referencia, una inversión de $100 en Bitcoin en julio de 2010 valdría más de $11,000,000 hoy (más o menos un par de millones, ya que el precio es notoriamente volátil). Una inversión similar de $100 en Ether, en solo octubre de 2015, produciría alrededor de $54,000. No tan asombroso como Bitcoin, pero eso fue hace solo dos años.

Precio de Bitcoin

Fuente: Coindesk (11 de noviembre de 2017)

Fuente: Coindesk (11 de noviembre de 2017)

Desde entonces han aparecido cientos de nuevas criptomonedas con sus propias fortalezas y debilidades. Muchos tienen mejores implementaciones técnicas que Bitcoin, o cumplen promesas que Bitcoin falló (como transacciones anónimas). Algunos están pensados como reemplazos de Bitcoin dentro de ciertas esferas (Ripple, el tercero más grande por capitalización de mercado, está intentando facilitar las transferencias interbancarias). Otros están pensados como complementos de Bitcoin, como el Zcash centrado en la privacidad. Algunos son los restos de las bifurcaciones duras de Bitcoin donde toda la red no siguió su ejemplo. Con la llegada de Ether y el contrato inteligente, de repente tokens estuvo disponible: un token es un activo negociable vinculado a un contrato Ethereum específico, que utiliza la red Ethereum para la liquidación.

Todos estos recibieron inyecciones de efectivo de inversores y compradores. Cada cripto o token comercializado activamente ha visto algún tipo de transferencia de dinero. Esta transferencia es tan fácil y lucrativa que muchas nuevas empresas han recurrido a las ICO (ofertas iniciales de monedas), que son similares a las OPI, pero sin las regulaciones y los costos de suscripción. También elimina el molesto problema de la transferencia de capital, y aunque los compradores de tokens y monedas pueden poseer los medios de la transacción en el sistema, el efectivo vertido en el proyecto se convierte en el de los autores de ICO, con pocos recursos legales (hasta el momento). para inversores que se queman.

Problemas antiguos y nuevos que Bitcoin está tratando de resolver

• Tarifas de transacción

El primer problema que resolvió Bitcoin fueron las bajas tarifas de transacción. El sistema utiliza mineros o participantes de la red que resuelven las funciones criptográficas que aseguran el sistema Bitcoin. Cada transacción se incluye en un bloque, y la resolución de esos bloques confirma las transacciones en el bloque. Cada vez que un minero resuelve un bloque, es recompensado con algo de Bitcoin. No se requiere una tarifa, pero es más probable que los mineros elijan bloques para resolver que tengan altas tarifas de transacción adjuntas. Anteriormente, esto no era un gran problema, porque no había una gran cantidad de transacciones. Sin embargo, el aumento considerable en el volumen de transacciones combinado con la cantidad de transacciones en un bloque ha creado un cuello de botella y, recientemente, para que una transacción se confirme en un período de tiempo razonable, las tarifas se han disparado (hasta $7 por transacción, que hace inviables los pagos pequeños). Entonces, si bien la idea de tarifas de transacción bajas para las masas fue una gran intención, han surgido problemas, tal vez irónicamente, debido a la popularidad.

• Red distribuida y descentralizada

El siguiente principio principal de la tecnología blockchain es una red descentralizada, controlada por ninguna entidad individual. Esto elimina la necesidad de confiar en una autoridad central, como un banco o un gobierno. Para obtener una descripción técnica, puede encontrar mucha información en Internet (y ya lo hemos escrito antes aquí ). Bitcoin, al igual que muchas otras criptomonedas, lo ha logrado al difundir una copia de todas las transacciones en todo el mundo. Y de hecho, no existe una entidad individual que controle más de 50% del poder minero en la cadena. Sin embargo, existe un ataque teórico llamado ataque 51%, en el que una entidad controla más de 50%; hasta el momento, sigue siendo un ataque teórico.

Debido a que procesar las transacciones requiere tanta potencia de cálculo, resolver los bloques primero se ha vuelto demasiado difícil para que los mineros individuales sean particularmente rentables. Así nacieron los grupos de minería, donde grupos de mineros trabajan en bloques, lo que aumenta la probabilidad de que al menos un procesador en el grupo resuelva el siguiente bloque. Si bien esto no ha llevado a que ningún grupo controle más de 50% de la potencia de procesamiento, es posible que alguna fuerza encubierta esté ejecutando más de un grupo de minería. Si esta fuerza encubierta decide que es el momento de atacar, nadie lo sabrá hasta que sea demasiado tarde.

• Anonimato y transparencia

Estos dos conceptos parecen ser incompatibles y, en la mayoría de los casos, lo son. Bitcoin logró ambos, pero solo hasta cierto punto. Cada transacción se registra, por lo que la transparencia es absoluta. Hay exploradores de blockchain como Blockchain.info donde uno puede ingresar una dirección de billetera y ver cada transacción que involucre esa dirección. Por lo tanto, el anonimato se extiende solo mientras se oculte la identidad del propietario de la billetera. Si nadie descubre la identidad del propietario de la billetera, Bitcoin es anónimo. Sin embargo, esto es difícil de hacer. Hay un montón de metadatos aspirados por todo tipo de entidades (NSA y GCHQ, policía local, ISP, tu vecino que hackeó tu WiFi). Incluso si nunca le dice a nadie la dirección de su billetera, simplemente dejar que la billetera se conecte a la red en casa, tal vez en segundo plano, porque no eliminó todos los procesos, puede delatarlo. Si a eso le sumamos conectarse al mismo café WiFi en el mismo sistema operativo, un día con Bitcoin y un día con Facebook, tal vez con cuatro meses de diferencia (así que lo olvidó), puede delatarlo. La verdadera privacidad y el anonimato son extremadamente difíciles de mantener en estos días, y la transparencia de Bitcoin hace que el anonimato eterno sea prácticamente imposible. Sin mencionar que uno debe extraer o comprar Bitcoin a alguien para ingresar a la red.

Otras criptomonedas han resuelto este problema ocultando direcciones de billetera o usando tácticas inteligentes para enmascarar identidades. Con tal anonimato incorporado, es probable que los interesados en la privacidad cambien a estas nuevas monedas, lo que fracturará aún más el mercado de cifrado.

• Transferencias de dinero simplificadas

Una de las principales ventajas de Bitcoin fueron las transacciones sin fronteras. Al principio, esto incluía tarifas bajas para tales transferencias. Es cierto que los bancos pueden cobrar tarifas muy altas por el cambio internacional y, a menudo, incorporan algunas de esas tarifas directamente al tipo de cambio (es decir, se requieren más dólares para comprar menos libras de las que el mercado realmente ofrece).

Ahora, con las crecientes tarifas de Bitcoin, existe una oportunidad para que empresas como Transferwise y Revolut capturen clientes que solo se preocupan por la transferencia de pagos sin fronteras. Estos servicios no solo ofrecen tarifas más bajas, también ofrecen cambio de moneda. en su plataforma. Bitcoin es en sí mismo una moneda y, por lo tanto, uno debe convertir una moneda fiduciaria en BTC, transferir BTC y luego convertir esa BTC en la moneda fiduciaria local. Estas otras nuevas empresas permiten el gasto directo con la moneda más utilizada (es decir, la moneda nacional local). Algunos, como Veem, incluso están utilizando la tecnología pionera de Bitcoin, la cadena de bloques, para permitir este tipo de transferencia.

Bitcoin es el campo de pruebas

Bitcoin fue la primera criptografía importante. Ha ganado una inmensa tracción a medida que las principales empresas e incluso los países lo han adoptado. Sin embargo, parece que esto se debe al "efecto de red" más que a un conocimiento sólido de la tecnología. Esto se debe en gran parte a la ventaja de ser el primero en moverse, lo que significa que el primero en comercializar, incluso si es técnicamente inferior, arrincona el mercado, restringiendo en gran medida la entrada de competidores.

Bitcoin es un gran campo de pruebas, pero no es una moneda de producción. Mientras que Bitcoin lo hace comandar la mayoría de todas las criptomonedas por capitalización de mercado, el mercado está muy fracturado por lo demás. Este es uno de los problemas que enfrentan los pagos móviles y las aplicaciones de mensajería también (demasiadas personas usan demasiados servicios dispares). Sin embargo, para Bitcoin, donde están involucradas literalmente decenas de miles de millones de dólares, esta fractura podría llevar a que las personas se alejen de la moneda. Si su aplicación de mensajería falla, simplemente cambie de aplicación. Si su moneda falla, pierde toda la riqueza que tiene en esa moneda.

Para las criptomonedas, puede ser necesario un producto técnicamente superior. Los problemas de seguridad por sí solos requieren un alto grado de habilidad técnica. Además, los crecientes costos de transacción destruirán cualquier posibilidad de adopción generalizada: nadie quiere pagar £ 5 adicionales solo por comprar una taza de café de £ 3.

Esfuerzo intensivo en energía y computación

Para la mayoría de las personas, la cantidad de electricidad utilizada para las transacciones no rozaría sus pensamientos ni por un microsegundo. Desliza tu tarjeta de crédito o muestra un código QR y el dinero pasa de tu cuenta a la cuenta de otra persona. Una gran parte de las finanzas simplemente implica cambiar los bits en una base de datos para mostrar más dinero en una cuenta y menos en otra, y este es realmente un proceso muy eficiente desde el punto de vista energético.

Debido a la naturaleza de Bitcoin, esos bits cambian solo después de una larga serie de cálculos (en realidad, se trata de conjeturas de fuerza bruta que rompe un rompecabezas criptográfico). Con tantas transacciones por procesar y un límite superior en el tamaño de los bloques, se requiere mucho más cálculo para cada transacción BTC que para cada transacción con tarjeta de crédito. Esta Artículo de la placa base es una lectura con mucha tecnología sobre el tema, pero el punto principal es que, en 2017, cada transacción de BTC requiere hasta 100 kWh de energía, o lo suficiente para alimentar a 3,5 hogares estadounidenses. Otras criptomonedas son mucho más sostenibles, sin mencionar los movimientos de contabilidad de la vieja escuela.

Por otro lado, si la función criptográfica se puede romper fácilmente, forzada brutalmente por una supercomputadora / computadora cuántica o resuelta de manera eficiente con algunas matemáticas inteligentes, la entidad con la técnica podría controlar fácilmente 50% de la potencia de procesamiento de la red y así iniciar una Ataque 51%.

Volatilidad

Bitcoin es conocido por los cambios bruscos de valor. Los bancos centrales pueden controlar los precios de sus monedas frente a otras, lo que significa que una barra de pan cuesta casi lo mismo todos los días. Debido a que la dinámica de precios de Bitcoin se parece más a una acción volátil, el precio del pan podría variar sustancialmente. Esto es extremadamente perjudicial para la adopción de la moneda porque la estabilidad es esencial para una moneda. Si le pagan 2 BTC al mes y gasta 0.5 BTC en alquiler, esos pueden estar bloqueados. Imagínese cuánto daño causaría una reducción a la mitad en la economía. Su salario y los ingresos del propietario son la mitad cada mes, por lo que esa proporción está bien. Pero el tendero puede ajustar los precios a diario, y debido a que compra pan en el extranjero, sus costos se disparan repentinamente, lo que le transmite de inmediato. La continuidad y la estabilidad son esenciales para una moneda. Los lectores pueden extrapolar fácilmente a productos fabricados en el extranjero o materias primas de varios países.

Otros criptos, Ripple entre otros, intentan estabilizar el precio. Primero, estas criptomonedas no atraen a tantos especuladores, porque es poco probable que se aprecien en precio tan espectacularmente como Bitcoin. Esto es excelente para una moneda real y eventualmente puede hacer que las personas cambien a la moneda estable en lugar de Bitcoin.

Monedas como Ripple son no Inmune a los problemas de volatilidad. Una de las principales críticas a Ripple es que la compañía todavía tiene 60% de las monedas posibles. Esto podría usarse para agregar lentamente Ripple a la oferta monetaria, ya que Ripple se destruye durante las transacciones (Ripple paga a la red al destruir Ripple, lo que provoca una apreciación del precio para todos). Sin embargo, si la empresa decidiera deshacerse de todo su alijo de una sola vez, el precio se desplomaría.

Por otro lado, debido a que muy pocas personas todavía poseen criptos, el precio tiene un margen significativo para aumentar, especialmente si se ponen al día. ¿Será Bitcoin la moneda que sufrirá restricciones en un bien escaso? Ciertamente parece así ahora, pero eso no significa que la opinión pública no cambiará repentinamente y aplastará el precio.

Problemas comerciales y de transacciones

Uno de los problemas actuales más preocupantes es el diferencial entre los precios de oferta y demanda de Bitcoin frente a los fiats. Debido a problemas de volatilidad y precios oscilantes, los diferenciales en los intercambios entre Bitcoin y fiats u otras criptomonedas pueden ser desalentadoramente altos. Esto puede evitar que las personas ingresen al mercado y podría causar problemas de adopción. Un comerciante que quiera cambiar los ingresos de su día a moneda fiduciaria tendrá que usar un intercambio. Los clientes tienen que pagar el precio de venta más alto por BTC, por lo que no quieren pagar tantos BTC en la tienda del comerciante, pero luego el comerciante solo puede recuperar el precio de oferta por el BTC. Esto implica que las empresas o los clientes absorben el diferencial de cualquier tipo de conversión fluida. Para las empresas de bajo margen, como las tiendas de conveniencia y las gasolineras, el margen puede desaparecer por completo con el diferencial, lo que incentiva a las empresas a comerciar. Pero operar con divisas para maximizar los ingresos es un juego peligroso, especialmente cuando el mercado está abierto las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año.

Normalmente, las monedas nacionales tienden a tener márgenes muy pequeños en el mercado abierto y las transacciones en efectivo son gratuitas. La moneda de curso legal también es muy fácil de conseguir y, por definición, se puede utilizar en cualquier lugar de un país que utilice la moneda. Incluso las transacciones con tarjeta de crédito son baratas en comparación con algunas tarifas de BTC.

Pagar una tarifa de transacción más alta generalmente se traduce en una confirmación más rápida. Aunque las tarjetas de crédito cobran unos pocos centavos por una transacción en una taza de café, son casi instantáneas. Si una transacción BTC solo deja unos centavos para la red, podría demorar unos segundos o varios segundos. Con 15 segundos adicionales y 120 clientes por hora, el tiempo de procesamiento de cada cliente es 50% mayor. Si bien algunas personas son amigables, pocas personas quieren esperar 2.5 minutos adicionales mientras los 10 clientes anteriores conversan con el barista hasta que finaliza la transacción.

Además, incluso si se recibe una confirmación, podría ser un bloque separado o huérfano. Las transacciones en estos bloques están confirmadas, pero en algún lugar del mundo ya se ha creado una cadena más larga. Dado que la política de BTC (y otras criptomonedas) es usar la cadena más larga como la verdadera cadena, las transacciones confirmadas en bloques huérfanos vuelven a no confirmadas hasta que otro bloque las incorpora. Esto abre un gran riesgo para las empresas en empresas de alto valor preocupadas por el procesamiento rápido. Si uno o dos clientes en una cafetería presentan devoluciones de cargo, la cafetería no tiene ningún problema. A veces, la autoridad central (la red de tarjetas de crédito) absorbe la pérdida. Si un viaje en taxi por Londres cuesta £ 150 y el cliente ve que su transacción ya no está confirmada, la persona sin escrúpulos podría hacer que el taxista pierda sus £ 150.

Percepción (de Bitcoin y competidores)

Para que BTC mantenga su valoración altísima, deberá ver una adopción generalizada. Desafortunadamente, muchas personas no entienden la tecnología y, si uno es cínico, se espera que los bancos y los reguladores lancen campañas de información para difamar las criptomonedas (porque no están bajo control). Con muchas transacciones ilegales realizadas a través de BTC (y cada vez más con criptos orientados a la privacidad), no será difícil encontrar algunos ejemplos principales de actividad ilícita facilitada por criptos. Entonces el público lo asociará con fuerzas negativas y lo evitará, haciendo que el precio baje.

En un nivel más simple, las personas a menudo temen los cambios y las nuevas tecnologías. Si bien la gente está interesada en las criptomonedas en este momento, todavía tiene muchos problemas. Hay muchas historias de hacks de intercambio, y aunque los intercambios no son blockchain, la gente los asocia de todos modos. Además, la gente tiene que asumir la seguridad financiera y transaccional en sus propias manos. Sin una autoridad central a la que los clientes puedan apelar, las personas evitarán almacenar los ahorros de toda su vida en una billetera de código abierto que se pierde fácilmente y que se puede piratear fácilmente en la computadora de su hogar. No puede llamar o visitar la cadena de bloques para desbloquear su billetera.

Y uno de los principios de blockchain, una red descentralizada, es un sueño libertario. Pero a la mayoría de la gente no le importa quién controla la cadena de bloques. Si una empresa como Amazon creara su propio sistema de pago móvil y ofreciera descuentos por usarlo, ¿el público en general se preocuparía por que Amazon se hubiera convertido esencialmente en un banco? Probablemente no. Esto dará como resultado que solo los defensores más acérrimos de la privacidad y la descentralización permanezcan en criptos, mientras que el resto del mundo cambia a sistemas de pago móvil integrados, mucho más fáciles de usar, controlados por la empresa, que otorgan descuentos. Este escenario es uno de los más plausibles para causar una caída dramática en el valor de BTC.

El bombo, la moda y el desplome

No se equivoque, esta es una tecnología muy publicitada. Las ICO se han disparado en las redes (solo mire Ethereum, donde la facilidad de emitir "tokens" ha permitido que las nuevas empresas (o estafadores) recauden enormes cantidades de capital). Cada nueva moneda es un futuro competidor potencial de BTC y, eventualmente, alguien construirá una mejor tecnología o una campaña de marketing más influyente. Cada nueva moneda también fractura aún más el mercado, lo que debilita la posición de Bitcoin como la criptografía sin oposición.

Ver nuestro artículo sobre ICO para obtener más información, pero los principales problemas con las ICO son la falta de poder de decisión y trazabilidad de los inversores. La gente invierte basándose en documentos técnicos porque ... ¿por qué no? Tirar pequeñas cantidades de dinero en decenas de nuevas empresas tiene sentido si solo una o dos devoluciones netas de 5,000%. Además, la falta de regulación con respecto a estos, junto con las transacciones transfronterizas que no requieren más que una conexión a Internet, hacen que las ICO sean excelentes lugares para ocultar dinero en el extranjero y posiblemente ganar millones en el proceso.

Dado que cada nuevo ICO es un competidor de BTC (y la mayoría de los tokens nuevos se fabrican en la red Ethereum, el mayor competidor de BTC en este momento), existe una competencia constante con la moneda. Muchas de estas nuevas monedas también son técnicamente mejores que BTC de alguna manera (tiempos de transacción, anonimato, mejores tarifas, algo). La innovación en finanzas es rápida, pero la innovación en tecnología es más rápida.

Además, las devoluciones recuerdan a la Dotcom Bubble. El dinero está llegando a las empresas sin ingresos (y mucho menos con tecnologías completas), y el intercambio son monedas virtuales, que fácilmente pueden no tener valor. Al menos durante la burbuja de las Dotcom, se obtuvo el capital social de una empresa. La "equidad" en forma de monedas es una analogía imperfecta porque ningún individuo puede poseer la cadena de bloques (es "propiedad" de los mineros en cierto sentido, pero no existe un marco legal en el que trabajar).

Algunos argumentos a favor de personas que compran Bitcoin

Aquí enumeramos algunos de los principales argumentos a favor de Bitcoin de sus defensores. También seguimos cada argumento con un contraargumento y cualquier concesión que debamos hacer a los proponentes. Muchos de estos argumentos se encuentran dispersos a lo largo de este artículo, pero se han recopilado aquí por conveniencia.

• Miedo a perder el boom

Al menos a corto plazo, un argumento válido para el aumento del precio de BTC es el miedo a perder. Las personas son seres sociales y la publicidad puede ser poderosa. Como se demuestra en el gráfico anterior, una vez que la información se vuelve pública, como lo es ahora BTC, el precio de Bitcoin se dispara. Suponiendo que estemos en la etapa de "entusiasmo", este argumento tiene validez. Desafortunadamente, la mayoría de la gente llegará tarde y perderá dinero.

Tenemos otras dos burbujas que parecen similares: Dotcom en 1999 y la subida del mercado inmobiliario / bursátil en 2006-7. Una gran cantidad de esas empresas Dotcom, similares a BTC (es decir, sin ingresos o tecnología completamente probada), se han ido. Y aunque las casas, por supuesto, valen dinero, hay muchas casas que se venden a muy bajo precio.

• El nuevo oro: una cobertura frente a otros activos

Algunas personas creen que BTC es el nuevo oro, una protección contra las burbujas en otros lugares. BTC es incluso mejor porque el oro está controlado por los países poderosos, pero Bitcoin no discrimina el origen nacional. Ambos están incluso "minados" (que no es un término coincidente).

Sin embargo, el oro no es inmune a las burbujas. Warren Buffett mencionó un buen punto durante un discurso en Harvard en 1998: “El oro se extrae del suelo en África o en algún otro lugar. Luego lo derretimos, excavamos otro hoyo, lo enterramos de nuevo y pagamos a la gente para que lo proteja. No tiene ninguna utilidad ”. Tiene utilidad en joyería y especialmente en electrónica. Sin embargo, como vehículo de inversión, tiene poco valor más que salir de otros activos. Bitcoin podría ser un reemplazo del oro, pero es demasiado replicable para reemplazar al oro. No solo parte del valor intrínseco del oro se basa en sus propiedades físicas, no hay muchos metales preciosos o de tierras raras. Ellos son lo que son.

Las criptomonedas son extremadamente fáciles de replicar y mejorar. El suministro de Bitcoin puede ser limitado, pero el suministro de monedas no. Si es fácil reemplazar el "seto de refugio seguro", ¿es realmente un refugio seguro?

• No es posible la intervención del gobierno

La intervención del gobierno es un tema difícil. Es cierto que BTC está descentralizado (hasta cierto punto, como se señaló anteriormente), por lo que es menos susceptible a los anuncios del BCE o la Fed. El gobierno tampoco puede controlarlo por completo. Sin embargo, los gobiernos tienen brazos extremadamente largos y bolsillos profundos. Un gobierno que organice un ataque 51% parece poco probable a menos que el país esté perdiendo dinero. Además, es difícil para los gobiernos apoderarse de activos en la cadena de bloques.

La debilidad es el punto de conversión. La mayoría de los intercambios tienen requisitos de KYC y, como muestran los cierres de intercambios en China, los gobiernos ciertamente tienen un impacto en Bitcoin. Si las personas no pueden convertir su efectivo en BTC, no hay forma de que el ecosistema BTC sobreviva. Además, los servidores están ubicados algun lado en algunos jurisdicción del gobierno. La incautación de servidores o las leyes que prohíben los nodos BTC podrían dañar gravemente la posición de Bitcoin.

Por otro lado, existen otras amenazas a la libertad de BTC. La comunidad que desarrolla el software para la red tiene una voz significativa sobre la dirección de la moneda. Cuando la comunidad no está de acuerdo, se produce una bifurcación. A veces, estas bifurcaciones generan nuevas monedas, lo que agrava aún más el problema de estabilidad. Cuando las personas sostienen una moneda antes del tenedor, automáticamente obtienen apuestas tanto en las monedas nuevas como en las viejas. Sin embargo, el valor de una moneda depende en gran medida de la percepción y no de un gobierno que garantice su valor. Si las monedas nacionales pudieran perder valor de la noche a la mañana debido a los cambios tecnológicos implementados por los desarrolladores, las economías estarían sujetas a una incertidumbre extrema.

• Las transacciones internacionales sin restricciones son el pan y la mantequilla de Bitcoin

Actualmente se realizan transacciones internacionales a través de BTC, y ciertamente son capaces de eludir algunos controles de capital (una de las principales razones por las que China cerró sus intercambios de Bitcoin). Por supuesto, jactarse de que su producto es el mejor en una actividad ilegal probablemente no sea la mejor estrategia de marketing para atraer al público en general. Por lo tanto, el aspecto internacional de Bitcoin intenta utilizar transacciones de igual a igual con tarifas bajas como la principal fuerza atractiva. Como vimos anteriormente, hay muchos otros competidores que se están moviendo con tarifas más bajas, tiempos de procesamiento y mayor facilidad de uso.

• Capitalización de mercado frente a empresas emergentes bien establecidas

Cuando se habla de capitalización de mercado, Bitcoin es una moneda y no una compañía. Esto debe ser reconocido, y son conceptos fundamentalmente diferentes. Las empresas no aceptan habitualmente acciones de Berkshire Hathaway por una taza de café (aunque de ninguna manera es un mal negocio para el vendedor de café). No obstante, algunos argumentan que Bitcoin tiene una capitalización de mercado más baja que muchas empresas que cotizan en bolsa. Esto implica que existe un gran potencial de apreciación y, a su vez, ganancias de capital para los tenedores. Después de todo, la oferta monetaria M0 solo de Estados Unidos es de alrededor de 4 billones de dólares y BTC es de alrededor de 100 mil millones. Si realmente reemplazara solo el efectivo estadounidense, existe el potencial de un crecimiento de 40 veces.

El problema con este pensamiento es que, a diferencia de esas empresas, BTC deriva su valor enteramente de la percepción. Si la gente piensa que es inútil, lo es. No hay valor de liquidación para la moneda porque existe únicamente en el éter. No hay activos para vender, no hay flujos de efectivo para redirigir a los tenedores de monedas y no hay propiedad centralizada para responder a las demandas o consultas de los inversores. El único activo físico en el sistema son los servidores, pero pertenecen a los mineros, no a la red. Por lo tanto, comparar Bitcoin con una empresa es un argumento fundamentalmente defectuoso. Además, los gobiernos garantizan que las monedas fiduciarias son moneda de curso legal, y la gente está de acuerdo en que, incluso sin una reserva de oro, la sociedad apoya tan firmemente la moneda nacional que representa un valor real.

Una cosa que podemos conceder al argumento de la capitalización de mercado es que, siempre que los especuladores compren la moneda antes de la fase previa, pueden ganar mucho dinero, pero ese es el punto: los especuladores están jugando, no invirtiendo, y las economías reales no pueden usar una ficha de casino. para el comercio.

• Ventaja del primer motor y efecto de red

Un argumento que muchos plantean es la ventaja de ser el primero en actuar y el efecto de red. Como se argumentó en otra parte de este artículo, estos dos conceptos son ciertos para Bitcoin. Sin embargo, empresas como MySpace y Blackberry tenían la ventaja de ser pioneras y redes sólidas, pero ambas son en gran medida irrelevantes en la actualidad. Desafortunadamente para Bitcoin, otras empresas también tienen una influencia masiva en la red. Si Facebook o Amazon lanzaran sus propios criptos y les dieran un trato preferencial, ¿alguien continuaría usando Bitcoin? Como se dijo anteriormente, probablemente no. Bitcoin tiene el efecto de red, pero también lo tienen empresas más arraigadas y más grandes.

Rayos de esperanza para Bitcoin (es decir, contraargumentos a este artículo)

Muchas de estas ICO irán a cero o cerca de cero. El volumen también podría secarse, ensanchando drásticamente los márgenes. Si las criptomonedas se convierten en un interés generalizado (fuera de las especulaciones excitadas sobre el precio), el colapso de tantas otras criptomonedas podría empujar fácilmente a las personas a la influencia de Bitcoin (aunque otras criptomonedas, como Ether, podrían reemplazar fácilmente a Bitcoin).

Las empresas que aceptan Bitcoin son una gran ventaja para los pioneros. Dado que algunas empresas ya aceptan la moneda, cualquier competidor debe reemplazar Bitcoin en lugar de simplemente ganar la carrera. Este es un desafío muy diferente y, como se dijo anteriormente, las personas se resisten bastante al cambio.

Conclusión

El blockchain es, sin duda, una tecnología revolucionaria. Revolucionará las finanzas y, de alguna manera, ya lo ha hecho. Siempre hay un debate sobre si Internet ha creado un mundo sin fronteras; tal vez realmente nos ha envuelto aún más en nuestras propias burbujas. Pero la facilidad con la que las transacciones no reguladas se pueden transmitir a través de las fronteras, desde remitentes desconocidos hasta destinatarios desconocidos, sin que se entregue un solo centavo a gobiernos o bancos en el proceso, ha demostrado el poder de las criptomonedas para hacer que el mundo no tenga fronteras. Esta tecnología llegó para quedarse. Blockchain tiene muchos usos fuera de las criptomonedas (los contratos inteligentes integrados en Ethereum son uno de esos ejemplos), pero Bitcoin probablemente no será la tecnología reinante en el futuro. Está sobrevalorado con una probabilidad limitada de éxito, lo más probable es que sea reemplazado por una mejor criptomoneda.

El mundo de las criptomonedas y blockchain está inundado de cambios, y la tecnología o la idea de hoy pueden quedar obsoletas mañana. Este ritmo vertiginoso de cambio significa que el espacio seguirá siendo volátil y asegura que habrá una innovación significativa en los próximos años.

En CityFALCON, ayudamos a los inversores a realizar análisis fundamentales y a construir y probar sus tesis de inversión proporcionándoles noticias y contenido financiero relevante. Elija lo que desea rastrear de la lista y nunca se pierda una noticia importante de todo el mundo en más de 30 idiomas: Bitcoin,  Onda, Ethereum, Bitcoin efectivo, Litecoin, TODAS las criptomonedas.