Cada año, Warren Buffett escribe una carta a los accionistas de Berkshire Hathaway. Parece que este año disfrutó especialmente escribiendo la carta; el conglomerado multinacional registró ganancias récord en 2015.

Gran parte de la carta se centra en los tratos específicos de Berkshire Hathaway y brinda información sobre lo que los accionistas pueden esperar a continuación (como más asociaciones con Jorge Paulo Lemann y 3G Capital).

Sin embargo, Warren Buffett, como siempre, tiene cosas sabias que decir sobre el mercado en general, lo que está sucediendo y qué esperar en los próximos años. A continuación se muestran cuatro conclusiones clave de la carta de este año.   

1) Riesgos

En la carta, Buffett se toma un tiempo para hablar sobre los riesgos que enfrenta Berkshire Hathaway y el mercado en general. Un "peligro claro, presente y duradero" que enfrenta el mundo es algún tipo de ataque devastador. Buffett no da detalles sobre tipos específicos de ataques o grupos que podrían cometerlos, pero solo dice que este es un problema persistente. Señala que las posibilidades de tal devastación en un año determinado son pequeñas, pero que una pequeña posibilidad año tras año se acerca a la certeza con el tiempo.

Buffett también habla del cambio climático como un riesgo para el mercado. Aunque reconoce que el cambio climático plantea un problema importante para el planeta, ahora mismo no es una gran preocupación para el mercado.

2) Las innovaciones en productividad serán disruptivas, pero eso es bueno

El mundo está cambiando y es más rápido ahora que nunca. La innovación conducirá inevitablemente a aumentos de la productividad. El desafortunado subproducto será que las habilidades que las personas han desarrollado a lo largo de sus carreras pueden considerarse irrelevantes frente a toda la innovación que se avecina. Además, las personas que han invertido en empresas tradicionalmente sólidas que no innovan también serán perdedores.

Buffett dice que no debemos llorar por los capitalistas porque históricamente se espera que se cuiden a sí mismos. Y la mayoría de las innovaciones recientes han beneficiado a los ricos más que a nadie. Las personas pueden beneficiarse inmensamente cuando toman la decisión de inversión correcta, y no debería haber un mecanismo para proteger a esas personas cuando toman la decisión incorrecta.

Y aunque muchos trabajadores pueden ser innecesarios debido a la falta de uso de sus habilidades y talentos, Buffett dice que restringir este proceso sería una decisión terrible. Señala que la calidad de vida en Estados Unidos y el mundo no sería lo que es, si los innovadores hubieran prestado atención a las repercusiones de todos sus inventos.

En cambio, Buffett propone una variedad de redes de seguridad, citando su favorito como un crédito fiscal reformado. Según Buffett, el precio por un mundo mejor no debería ser una pobreza devastadora para los desafortunados.

3) América tiene un futuro brillante

Dado que esta carta fue escrita en un año electoral en los EE. UU., Buffett tuvo que abordar parte del barro que arrojaron los candidatos. Mientras se mantuvo al margen de la política, mencionó una falsedad particular que lo frustra especialmente: la economía estadounidense en declive. Buffett dice que si bien el crecimiento del PIB se mantiene en 2%, lo que muchos observadores han lamentado, ese no es un problema importante para la economía estadounidense. Aunque admite que le gustaría ver ese número más alto, dice que la tasa 2% aún se traducirá en retornos masivos.

La otra falsedad con la que Buffett discrepa es la idea de que los niños estadounidenses lo pasarán peor que sus padres. Desde el punto de vista de Buffett, el mercado seguirá ofreciendo más, en todos los sentidos de esta palabra. El tamaño del pastel seguirá creciendo, pero lo que será un punto de discusión es cómo se divide ese pastel. 

4) Tenga cuidado con la mala información

Parte del objetivo de Buffett al escribir esta carta anual es ayudar a sus accionistas a comprender los datos que ha publicado. Buffett sugirió que sus accionistas ignoren una parte de los costos de amortización GAAP de las operaciones de fabricación, servicio y venta al por menor en Berkshire, pero le da miedo hacerlo debido a una tendencia alarmante en el mercado.

Cada vez es más común que los gerentes les digan a sus propietarios que ignoren ciertos gastos que son demasiado reales. Los analistas del mercado de valores perpetúan este engaño por una variedad de razones, y el efecto es que la mala información sobre los costos e ingresos de una empresa se informa como un hecho. Esto significa algo diferente para Berkshire, pero es algo que todos los inversores deben tener en cuenta.  

5) La adaptación es la clave

Uno de los factores que hace que esta carta sea tan agradable de leer es la profunda conexión de Buffett con la historia. Un tema clave en muchas de estas cartas anuales durante los últimos 20 años es la importancia de la adaptación para las empresas y los inversores.

Buffett se usa a sí mismo como un ejemplo de cómo todo inversor debe adaptarse al creciente cambio tecnológico. Nació ocho años antes de que se inventara el bolígrafo, pero ahora depende en gran medida de los motores de búsqueda. Mantenerse al día con los nuevos productos y tecnología debería ser tan importante para los inversores personales como para los conglomerados masivos. Buffett notó, sin embargo, que no está del todo listo para Tinder.

La otra gran noticia de la carta fue que Buffett no planea ir a ninguna parte. A sus 85 años, cada discurso anual de Warren Buffett hace que algunas personas se pregunten cuándo anunciará su retiro de los puestos de presidente, director ejecutivo y presidente de Berkshire Hathaway. Este año, muchos expertos asumieron que la carta al menos insinuaría posibles sucesores para el puesto principal en Berkshire. Buffett abordó eso este año diciendo que espera estar trabajando en su cumpleaños número 100, y le gustaría aprovechar esa oportunidad para anunciar que la unidad Geico de Berkshire ha superado a State Farm como la mayor aseguradora de automóviles de EE. UU.               

aquí Hay más información sobre las acciones que Warren Buffett mantiene en su cartera a finales de 2015.