Las GPU de NVIDIA en las revoluciones de la IA y la RV

Resumen

• Las acciones de NVIDIA se han recuperado 3 veces en el último año y ahora cotizan a una capitalización de mercado de $63bn.
• NVIDIA está liderando su camino en el mercado de GPU y se está beneficiando de los importantes avances que estamos viendo en los campos de Realidad Virtual, Inteligencia Artificial, Internet de las Cosas y Big Data.
• Para una demostración divertida de cómo funcionan las GPU y CPU, puede ver este video por los chicos de MythBusters.
• En el CMP de $114, la empresa cotiza a un múltiplo P / U de 42. La tasa de crecimiento consensuada para 2016-2017 es 12%, pero dado el desempeño superior reciente de la empresa, la tasa de crecimiento podría ser mucho mayor. Si cree que la empresa puede crecer más de 42% en los próximos años, la relación PEG bajaría a un 1,0 más cómodo.
• Dada la euforia en las acciones y los mercados en general, no estamos saltando en este momento, sino que estamos agregando las acciones a nuestra lista de observación y esperamos ingresar a un mejor precio.

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Todos sabemos lo que hace la CPU: procesa instrucciones codificadas para hacer que nuestras computadoras hagan lo que queremos que hagan. Muchos de nosotros también conocemos las GPU, porque podemos usarlas para jugar o ver videos en HD. ¿Cuál es la diferencia esencial entre ellos? Uno procesa sus instrucciones secuencialmente, el otro en paralelo. Durante la mayor parte de la historia de la computación, lo hemos hecho de la primera forma, pero hay muchos problemas que se resuelven de manera más eficiente en paralelo (la misma acción pero haciéndola muchas veces en puntos de datos independientes). Puedes adivinar cual es cual?

El precio de las acciones de NVIDIA se ha disparado durante el último año. ¿Que pasó? La capitalización de mercado de la compañía alcanzó un máximo de más de $63bn en el mismo período de 12 meses en el que tenía un mínimo de $13.7bn, que fue solo 10 meses antes. ¿De dónde vinieron los casi $50bn extra en valoración? El gráfico de dos años que se muestra a continuación muestra la increíble subida del precio durante el año pasado. Parece que el volumen también puede estar aumentando, aunque es difícil saberlo solo en el gráfico.

Fuente: Yahoo Finance

¿Cuál es el conductor? ¿Podemos esperar más crecimiento o deberíamos buscar una salida (asumiendo que entramos)? Primero, veamos lo que está sucediendo en el mundo de la tecnología en constante progreso.

Cómo está cambiando la forma fundamental en que calculamos

Hicimos una publicación sobre '¿Quién será el ganador en computación en la nube e IA?' el mes pasado. Tal como está actualmente, el campo de la computación en la nube está dominado en gran medida por Intel, donde tienen un dominio absoluto sobre los procesadores en los centros de datos (según Intel). Sin embargo, varios problemas actuales requieren que el paralelismo sea eficaz. El procedimiento operativo estándar ha sido comprar muchas CPU de alta frecuencia y organizar el procesamiento de manera que se puedan ejecutar múltiples subprocesos en múltiples núcleos en múltiples CPU. Todo esto está muy bien, pero las GPU están diseñadas exactamente para tal problema. A menudo tienen muchos miles de núcleos que pueden realizar operaciones (aunque a una velocidad más lenta). Eso implica un mayor rendimiento. Si bien una CPU puede procesar cada instrucción más rápido, una GPU puede procesar cientos de puntos de datos a la vez. Solo necesitamos descomponer los problemas en paralelismo. Algunos problemas se resisten a esta reestructuración, pero muchos problemas actuales funcionan muy bien en esa estructura, incluido el aprendizaje profundo para la IA, la realidad virtual (porque una gran parte son simplemente gráficos) y la analítica (que incluye aplicaciones en finanzas).

NVIDIA ha estado fabricando GPU durante mucho tiempo y su base más grande sigue siendo la comunidad de jugadores. Los entusiastas de los juegos de computadora siempre buscan gráficos de próxima generación, y NVIDIA puede ofrecer la potencia para hacerlo. Los profesionales también necesitan procesamiento de gráficos de alta potencia para sus aplicaciones. Pero quizás el área más interesante sea la HPC o informática de alto rendimiento. Aquí, NVIDIA ofrece su chip de gama alta a universidades, empresas y gobiernos para que realicen investigaciones de todo tipo. Big Data es el futuro y necesitamos una forma de procesar todos los datos. Cuatrillones de puntos de datos no son muy útiles simplemente estando en una granja de servidores en algún lugar; deben analizarse en busca de patrones, y las GPU son perfectas para realizar ese trabajo.

Para una demostración divertida de cómo funcionan las GPU y CPU, puede ver este video por los chicos de MythBusters. Le dará una mejor idea de cómo está cambiando la informática y en qué se está transformando.

Lo que hacemos con nuestras computadoras está cambiando

Hace mucho tiempo (décadas), las computadoras personales estaban diseñadas para hojas de cálculo y software de procesamiento de textos. Luego se convirtieron en máquinas de juego. Luego se acostumbraron a todo. Hoy en día, es imposible escapar sin tener una computadora para alguien en un trabajo de servicio. No tener una computadora (en forma de PC / Mac o un teléfono inteligente) puede ser un suicidio social. Pero las computadoras harán mucho más en el futuro.

• La realidad virtual (VR) está lista para convertirse en un gran mercado, y no solo para los juegos.

Todo lo que simulemos ahora probablemente se simulará en realidad virtual en el futuro, porque proporciona una experiencia más inmersiva. Juegos, claro, pero recorridos virtuales, reuniones de negocios virtuales, interacción virtual. Seguro que esto vendrá en el futuro. La realidad virtual requiere el procesamiento de una gran cantidad de gráficos 3D, por lo que podemos ver cómo NVIDIA se beneficiará de esta tendencia.

• Otro tema candente en informática es la IA.

Una verdadera IA es poco probable por un tiempo, pero una tendencia actual importante en la investigación es el "aprendizaje profundo" y el "aprendizaje automático", que analiza grandes cantidades de datos y procesa cada punto de la misma manera para determinar las relaciones. Este tipo de procesamiento es exactamente la estructura paralela para la que son buenas las GPU. Debido a que los datos se procesan de la misma manera, es completamente natural usar GPU para la tarea en lugar de CPU.

• Internet de las Cosas

Aún más, el Internet de las cosas a menudo tiene chips NVIDIA integrados en los sistemas integrados. Este sector va a ser enorme, porque la gente quiere poder controlar sus dispositivos con sus teléfonos de forma remota. Pero los coches también son un escenario importante, porque los coches autónomos están en camino. Necesitan procesar cientos de entradas simultáneamente para asegurarse de que no se bloqueen. Las GPU se pueden usar para ese propósito. Además, el concepto de “ciudades ubicuas”, ciudades que tienen su infraestructura integrada y se comunican consigo mismas, va a requerir el procesamiento de grandes cantidades de información en tiempo real. Las GPU parecen una forma eficiente de procesar todos los datos.

• Big Data

Una última área informática importante que sin duda verá integrados los chips NVIDIA es la de Big Data. Es posible que nosotros, como individuos, no estemos haciendo tanto esto (algunos de nosotros, como yo, jugamos con el aprendizaje automático, aunque no en la medida en que lo hacen Google o Amazon), pero los titanes de la tecnología ciertamente lo están. Están recolectando montañas interminables de datos y procesarán todos esos datos, probablemente con programas que necesariamente usarán una estructura paralela para ser económica y temporalmente factibles. E incluso si Google o Facebook desaparecen, las agencias gubernamentales como la NSA y GCGQ tienen mucho uso para procesar grandes cantidades de datos de manera repetitiva. Alguien necesita fabricar los chips para esto.

Fuente: Relaciones con inversores de NVIDIA

La competencia

Todo esto parece una gran noticia para NVIDIA. Y es. Un fabricante de chips desde hace mucho tiempo que ahora tiene más que solo juegos como base, aunque, para ser justos, la comunidad de juegos de computadora es grande y bastante robusta, por lo que NVIDIA probablemente podría sobrevivir solo con ellos en el futuro. Sin embargo, debemos estar siempre alerta para que no nos quedemos atrás. Entonces, ¿dónde es vulnerable NVIDIA?

Primero, los otros fabricantes de chips no se quedan de brazos cruzados. Intel está avanzando con los nuevos diseños de procesadores y el lanzamiento de Knights Landing podría ser un problema para NVIDIA. No son los miles de núcleos que ofrecen las GPU, pero viene con hasta 72 núcleos, que es un número muy alto para una CPU. Intel también es propietaria de las "fábricas" o fábricas que realmente producen los chips. NVIDIA no lo hace, por lo que subcontratan la fabricación en sí a empresas como Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC); sí, ese es el nombre. Aparentemente, los ingenieros no son muy creativos con los nombres de las empresas. Pero un conflicto entre NVIDIA y su fabuloso proveedor podría significar problemas para la empresa.

Otro problema para NVIDIA es que AMD está planeando lanzar algunos chips de alta gama, que solo pueden servir para reducir la participación de mercado de NVIDIA. La línea de chips Polaris es un competidor directo, porque también es una GPU (a diferencia de la CPU Knights Landing de Intel). También se espera que los chips se vendan por menos que los de NVIDIA (este es probablemente un factor importante del aumento igualmente espectacular del precio de las acciones de AMD durante el último año).

Además, empresas como Google, que impulsan gran parte de la demanda de hardware de Big Data, están comenzando a considerar la fabricación de sus propios chips personalizados para manejar mejor sus necesidades específicas y recursos de datos. Los fabricantes de automóviles probablemente seguirán siendo simplemente fabricantes de automóviles, dejando el hardware electrónico a los productores de semiconductores, así que al menos eso es una señal brillante.

Las finanzas

Por supuesto, tener una buena tecnología y un futuro brillante no es suficiente; la empresa también necesita tener unas finanzas sólidas.

Fuente: Yahoo Finance

En el CMP de $114, la empresa cotiza a un múltiplo P / U de 42. La tasa de crecimiento consensuada para 2016-2017 es 12%, pero dado el desempeño superior reciente de la empresa, la tasa de crecimiento podría ser mucho mayor. Si cree que la empresa puede crecer más de 42% en los próximos años, la relación PEG bajaría a un 1,0 más cómodo.

Rendimiento superior de NVIDIA de las estimaciones de EPS de los analistas

Fuente: Estimar

Fuente: Relaciones con inversores de NVIDIA

Finalmente, para mostrar que Nvidia no depende completamente de ninguno de los sectores, su informe trimestral tenía esta joya de un gráfico (Pro Viz = Visualización profesional):

Fuente: Relaciones con inversores de NVIDIA

Los números están en millones. Claramente, los juegos siguen siendo una gran parte del negocio, pero las otras partes no son insignificantes. Es probable que los centros de datos, y especialmente los autos, solo crezcan en el futuro.

Conclusión

NVIDIA fue una gran elección para 2016, pero actuaría con precaución. Hay mucho potencial para las GPU, y NVIDIA está a la vanguardia de la tecnología en este momento. Pero la competencia es feroz y hay más de un actor importante en el negocio de los semiconductores que quiere mejorar NVIDIA. No hay duda de que las GPU estarán aún más integradas en nuestras vidas en el futuro, pero el meteórico ascenso de las acciones de NVIDIA debería darle un poco de pausa. Con ganancias como esa, incluso acompañadas de una proporción de PE razonable en relación con la industria, es posible que desee hacer un análisis más, porque las estrellas más brillantes también agotan su combustible más rápido.

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