Durante los últimos días, probablemente habría visto titulares como "Tesla vale más que Ford, y GM está a la vista" y gente discutiendo sobre si vale la pena valorar a Tesla al mismo nivel que GM y Ford. Todas esas discusiones destacan un problema importante sobre cómo las personas valoran incorrectamente a las empresas.

Imagina que alguien quiere comprar Tesla, Ford o GM hoy. El precio que tendría que pagar no es solo la capitalización de mercado, sino que debe pagar la deuda y considerar el efectivo en los libros. El concepto que deberíamos considerar es el valor empresarial. Nosotros en CityFALCON correr London Value Investing Club, y nos aseguramos de considerar el valor empresarial al realizar investigaciones fundamentales de empresas.

Tenga en cuenta que el propósito de esta publicación no es discutir si Tesla es una buena o mala inversión en esta etapa, sino explicar la importancia de considerar el valor empresarial.

A continuación, se muestra una comparación del valor empresarial de estas empresas:

Fuente: Google Finance (6 de abril de 2017)

Como puede ver arriba, General Motors vale el doble del valor empresarial de Tesla.

¿Qué es Enterprise Value (EV)?

El valor empresarial es una medida económica que refleja el valor de mercado de una empresa. Es una suma de reclamaciones de todos los demandantes: tenedores de deuda (garantizados y no garantizados) y accionistas (preferentes y comunes). El valor empresarial es una de las métricas fundamentales que se utilizan en la valoración empresarial, la modelización financiera, la contabilidad, el análisis de cartera y el análisis de riesgos.

¿Cuáles son las trampas de no considerar los vehículos eléctricos y centrarse solo en la capitalización de mercado de las acciones?

Las empresas pueden obtener capital de diferentes formas: mediante acciones, deuda o deuda convertible. Además, algunas empresas generan una tonelada de efectivo y pueden o no repartir dividendos. Al centrarse solo en la capitalización de mercado, los inversores no están considerando la totalidad del negocio. Si está comparando empresas con diferentes estructuras de capital, ¡observe el valor empresarial!

¿Por qué algunos analistas y medios de comunicación se centran únicamente en la capitalización de mercado?

Respuesta simple: el capital de mercado es fácil de encontrar, calcular y rastrear de manera continua. Los cálculos de EV no están fácilmente disponibles o, por lo general, no se actualizan de forma regular. Al hacer mi investigación, calculo el EV yo mismo mirando el balance de las empresas

Ejemplos de empresas con deuda neta negativa (deuda - efectivo) que probablemente sobrevalorar mirando solo la capitalización de mercado

Fuente: Google Finance (6 de abril de 2017)

Ejemplos de empresas con un alto nivel de deuda infravalorando mirando solo la capitalización de mercado

Fuente: Google Finance (6 de abril de 2017)

Puede rastrear historias fundamentales, incluidos tweets para Tesla, GM y Ford Motors en nuestra plataforma noticias financieras aquí.

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