Yo uso dos sombreros: un emprendedor fintech y un inversionista ángel. Además, he pasado los últimos 15 años invirtiendo y negociando en varios tipos de valores en los mercados públicos y he trabajado en miles de millones de libras esterlinas + transacciones públicas a privadas.
Durante los últimos 18 meses, en CityFALCON han recaudado £ 400K en dos rondas. Durante ese proceso, me he reunido con al menos más de 50 inversores, desde inversores ángeles, capitalistas de riesgo y oficinas familiares. Nuestra empresa ha ganado varios premios y ha recibido una prensa positiva, por lo que ha habido mucho interés en nosotros. Pero incluso con todo eso, la recaudación de fondos ha sido una verdadera perra.
Se dice mucho sobre la naturaleza conservadora de los inversores en el Reino Unido y Europa en comparación con nuestros amigos en Silicon Valley o Nueva York, y no todo es infundado. Pero he estado en ambos lados de la valla, así que sé que no todo es culpa de los inversores tímidos. Los empresarios estamos haciendo varias cosas mal.
- 'No hay riesgo de perder' en el Reino Unido y Europa
¿Cuándo firma realmente un inversor el cheque para invertir en una empresa, ya sea pública o privada? La mayoría de las veces es cuando tienen miedo de perder una oportunidad. Por ejemplo, el petróleo está por debajo de $30 y todos saben que hay valor allí, debido al costo de producción y la dinámica de oferta y demanda a largo plazo. Pero, ¿cuántos inversores y comerciantes están comprando petróleo? Todos quieren ser parte de la recuperación, pero están esperando hasta el momento en que vean un impulso positivo.
- Ha habido muy pocas salidas en comparación con la cantidad de empresas emergentes que recaudan fondos.
En el Reino Unido, no se escuchan historias sobre personas que invierten £ 10 mil en una nueva empresa y luego salen por £ 100,000, lo que aparentemente ocurre con regularidad en el Valle. Es tentador culpar a los empresarios por esto, pero esa no es toda la historia. La razón principal de esto es que no tenemos el ecosistema de start-ups de mentores, inversores y empleados que hayan construido o trabajado en start-ups. En el Reino Unido, carecemos de la experiencia y el apoyo de personas que han pasado por las diferentes fases de crecimiento y han tenido sus propios éxitos y fracasos. Tenemos algunos inversores "inteligentes" aquí, y tenemos suerte, pero la mayor parte del dinero en el Reino Unido es dinero "tonto".
Tal como está, un inversor racional se mantendría alejado de las empresas emergentes. La mayoría de las veces, invertir en nuevas empresas es principalmente por los beneficios fiscales (SEIS, EIS, etc.).
- Olvídese de las salidas, algunos emprendedores ni siquiera actualizan a sus inversores de forma regular
Una de las cosas más frustrantes que enfrentan los inversores ángeles en el Reino Unido es no recibir actualizaciones de una empresa en la que han invertido. Imagínese la inquietud que sentirían estos inversores al invertir dinero en más empresas emergentes. Y pregúntese qué tan probable es que alguien dé seguimiento a la inversión después de no recibir actualizaciones. A CityFALCON, Hago que el equipo me proporcione todas las métricas para que enviemos una actualización dentro de los 5 días posteriores al cierre de cada mes. ¡Es de vital importancia y no tan difícil!
- Se ha convertido en un mercado de inversores en una etapa temprana.
Existe una idea errónea popular construida por los medios de comunicación de que el Reino Unido tiene una abundancia de dinero, solo esperando que los emprendedores hambrientos vengan y lo agarren todo. Esto ha llevado a empresarios de toda Europa y Asia a buscar capital en el Reino Unido. Si bien hay dinero en el Reino Unido, mucho de eso no es para ti. Los inversores tradicionalmente reacios al riesgo en el Reino Unido, junto con la avalancha de algunos de los mejores emprendedores de todo el mundo, les ha dado a los inversores más opciones y ha hecho más difícil para muchas empresas de nueva creación despegar.
- Hacer prisas está bien, pero enviar spam a los inversores para recaudar fondos no es genial
Cada dos o tres días, recibo un correo electrónico que dice algo como: "Estamos cerrando nuestra ronda de EIS, ROI esperado de x% ...". La mayor parte de la inversión ángel funciona con referencias y no estoy seguro de cuántos emprendedores obtienen financiación utilizando este enfoque. Es como bombardear tu CV a 200 empresas cuando buscas trabajo.
Los empresarios podemos aprender mucho sobre la construcción de relaciones de los ejecutivos de desarrollo empresarial. Los exitosos no comienzan a vender desde mi primera oración, primero trabajan en construir una relación, una conexión con el cliente potencial.
No es la abundancia, sino la escasez de activos lo que aumenta su valor. Deje que los inversores persigan oportunidades en lugar de que nosotros las persiga.
- Esté listo para alejarse
Algunos inversores potenciales le quitarán demasiado tiempo. Solicitarán toneladas de documentos e información sin ninguna intención real de invertir en la empresa. Yo también he sido culpable de esto. La mayor parte de la inversión que recaudamos se produjo con menos de tres reuniones con el posible inversor. Necesitamos volver a los fundamentos de la negociación.
Los emprendedores en etapa avanzada y "exitosos" están regalando demasiado
- Varias empresas emergentes en demanda están infravaloradas
Tome una empresa como Crowdcube. Su recaudación de fondos se suscribió en 15 minutos. En términos puramente financieros, dejaron demasiado sobre la mesa. Podrían haber recaudado dinero a una valoración mucho más alta. Este ha sido el caso de Seedrs y otras marcas populares que han recaudado fondos y se han suscrito en exceso. Espero que los sitios de crowdfunding en el futuro comiencen a pensar en los principios básicos de la oferta y la demanda, y tengan un proceso de creación de libros en el sitio.
- Los inversores en etapa tardía quieren una ventaja del capital común con una protección de la deuda a la baja: capital realmente caro
Una de las mayores conmociones para mí después de ingresar al mundo empresarial fueron las hojas de términos que los empresarios se ven obligados a firmar. En los mercados públicos, cuando compra una acción de una empresa, obtiene acciones de la empresa en los mismos términos que otros inversores. Pero en el mundo de las empresas emergentes, los inversores en etapa avanzada que enfrentan menos riesgos que los inversores, empleados y empresarios en etapa inicial, exigen liquidaciones preferenciales, garantías, etc. Lo triste de todo es que esto se ha aceptado y la mayoría de la gente piensa que es justo! Desafortunadamente, la mayoría de nosotros tendremos que firmar estas hojas de términos porque se han convertido en el estándar, pero recuerde que está revelando demasiado.
El gráfico siguiente muestra el perfil de riesgo-rendimiento de la deuda y las acciones en los mercados públicos.
Dado que la mayoría de los inversores en etapa avanzada obtienen mucho durante las inversiones, así es como se ve su posición en el mismo gráfico.
Con el capital de riesgo obteniendo recompensas preferenciales, la combinación de recompensas de riesgo para empresarios, empleados e inversores ángeles tempranos se vuelve desfavorable, aunque algunos de los riesgos de los inversores ángeles se reducen debido a esquemas fiscales como SEIS y EIS.
¿Por qué los inversores en etapa tardía querrían moverse temprano cuando pueden obtener un índice de recompensa de riesgo favorable de las empresas emergentes que ya han tenido el éxito suficiente como para alcanzar la etapa de la Serie A y más allá?
Mi llamado a todos los emprendedores
Los inversores se sientan en una sala, juzgan las nuevas empresas y trabajan juntos para decidir colectivamente si invierten en empresas de lanzamiento. Es hora de que los emprendedores se unan y mejoren el entorno de recaudación de fondos para nosotros y otras empresas que recaudarán fondos después de nosotros.
Necesitamos el apoyo de los emprendedores en etapa avanzada que tienen éxito en ofrecer el mismo perfil de riesgo-recompensa a los capitalistas de riesgo y los inversores en etapa avanzada que a los inversores en etapa inicial y sus empleados. Esto puede dar lugar a que algunos de estos inversores en etapa tardía pasen a una etapa temprana para generar posibles rendimientos más altos. Y, por supuesto, demostrará que se preocupa por quienes lo apoyaron en primer lugar: sus inversores en etapa inicial y sus empleados.
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