Nous avons déjà écrit sur les différences entre l'investissement et le trading - Différence entre l'investissement en bourse et le trading - Ne mélangez pas les stratégies. Ces deux stratégies semblent similaires, mais elles ont des fondements et des philosophies très différents. Ici, nous discuterons de deux approches de l'investissement et du trading: l'analyse technique et fondamentale. Le premier a tendance à s'associer au trading, et le second a tendance à s'associer à l'investissement. Elles ne sont pas disparates, mais les deux approches du marché sont issues des stratégies, restant largement les mieux adaptées à la stratégie pour laquelle elle a été conçue.

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Délais

La première différence, qui est très étroitement liée à la répartition des investissements et des échanges, est le délai dans lequel ces approches sont appliquées. L'analyse technique (TA) a tendance à être utilisée sur des délais plus courts. Le trading haute fréquence et algorithmique utilise une analyse technique. Les day traders utilisent TA pour suivre les tendances. Les traders swing (quelques jours à quelques semaines) utilisent également TA, bien que les traders swing à plus long terme puissent incorporer plusieurs techniques d'analyse fondamentale.

L'analyse fondamentale (FA), en revanche, a tendance à être utilisée par les investisseurs. Les investisseurs à long terme peuvent utiliser certaines techniques d'assistance technique, telles que la résistance à la tendance et le soutien, mais comme ils entrent et sortent des actifs plus lentement, ils utilisent des indicateurs qui ont des délais plus longs. Les indicateurs fondamentaux changent moins fréquemment que les indicateurs techniques (trimestriel versus horaire / quotidien / hebdomadaire), de sorte que FA est mieux adapté pour les investisseurs avec des horizons de marché plus longs.

En gardant ces délais à l'esprit, examinons de plus près ce qui constitue l'AF et l'AT.

Analyse technique

L'approche des délais plus courts utilise des indicateurs qui changent fréquemment ou même continuellement. TA s'appuie fortement sur la psychologie et les tendances du marché. La cartographie, le concept d'utilisation de graphiques visuels comme base de décision, constitue le fondement de l'assistance technique. Les indicateurs sont souvent dissociés de la mission, des objectifs, de la gestion et d'autres indicateurs d'investissement traditionnels de l'entreprise. L'AT ne se soucie que du prix actuel, des prix historiques et de ce que ces deux ensembles de données peuvent prédire sur les mouvements de prix futurs.

Les indicateurs d'AT les plus puissants utilisent des comparaisons de momentum et de prix pour déterminer le prix futur. Ce prix futur peut être prédit seulement quelques minutes dans le futur (dans le cas du day trading) ou quelques jours ou semaines (pour les swing traders). Qu'est-ce que l'élan?

L'élan vient directement de la définition physique: un objet se déplaçant avec une certaine vitesse (vitesse et direction) a tendance à continuer cette vitesse jusqu'à ce qu'il soit agi par une force extérieure. De plus, la force agissante doit être suffisamment puissante pour surmonter la vitesse du courant afin de changer la direction ou la vitesse de l'objet. Il en va de même pour la philosophie des analystes techniques. Si un stock a une «tendance» à la hausse, il continuera probablement à augmenter à moins qu'il ne soit agi par une autre force (ces forces sont nombreuses).

 Quelques indicateurs couramment utilisés

Le volume: Une poussée de volume implique un intérêt pour un stock, ce qui signifie à son tour une probabilité d'augmentation ou de diminution des prix à l'avenir. Une fois que le volume commence à s'estomper, la vitesse du stock commencera probablement aussi à changer.

Moyennes mobiles (MA): Il s'agit de moyennes mobiles calculées en continu sur une période donnée. L'idée principale? Lorsqu'une moyenne mobile «plus rapide» (par exemple, la moyenne des 10 derniers jours) croise une moyenne mobile «plus lente» (par exemple 30 jours), un signal est déclenché. Si la moyenne la plus rapide croise AU-DESSUS de la plus lente, cela signifie que les prix les plus récents ont connu une dynamique à la hausse - après tout, l'AM courte est plus affectée par les données récentes que l'AM plus longue, car cette dernière a tellement plus de prix à considérer. En utilisant un bon mélange d'AM plus rapides et plus lentes, les analystes techniques affirment qu'ils peuvent prédire quand acheter et vendre pour un maximum de profits. Une bonne diffusion est la clé: trop large et vous obtenez des signaux rapides et inutiles (c'est-à-dire du bruit); trop étroit, et vous avez rarement des signaux parce que les MA se déplacent presque en même temps.

Moyennes mobiles exponentielles (EMA): Ce sont comme des moyennes mobiles, mais ils accordent plus de poids aux prix récents. Cela signifie que les tendances récentes ne sont pas atténuées par l'action passée des prix, mais que l'action des prix passée n'est pas ignorée.

Moyenne mobile de convergence / divergence (MACD): Cet indicateur utilise évidemment des MA, mais il y a une couche supplémentaire. Cet indicateur calcule la différence entre deux EMA, puis utilise l'EMA de la différence comme «ligne de signal». Lorsque la différence croise l'EMA de la différence, un signal est généré. Lorsque le premier croise AU-DESSUS du second, il y a un signal d'achat, car l'élan récent augmente dans le mouvement des prix. Lorsque le MACD franchit zéro, ou la ligne médiane, (c'est-à-dire, lorsqu'un EMA croise l'autre EMA), un signal indiquant une impulsion accrue est généré. Un signal que la dynamique des prix s'affaiblit est lorsque la MACD diverge de l'action des prix - cela implique que les prix sont en conflit avec la tendance récente.

Indice de force relative (RSA): Cet indicateur suit les graduations et leur direction. Il divise le gain moyen des hausses par la perte moyenne des baisses sur une période de temps. Ceci est appelé «force relative». Ensuite, cette force relative est introduite dans une autre formule, générant un nombre compris entre 0 et 100. Si la production est supérieure à 70, l'action est considérée comme surachetée (c'est-à-dire que vous devriez commencer à vendre, car trop de personnes ont acheté récemment et le stock est destiné à une correction). En dessous de 30, il y a un signal d'achat, car l'action est considérée comme survendue.

Oscillateur stochastique: Celui-ci vient de la perception que, sur les marchés haussiers, les prix se rapprochent des plus hauts et, bien sûr, l'inverse pour les marchés baissiers. Il n'est pas nécessaire que ce soit les fermetures de prix quotidiennes, juste la clôture d'une période (pour les graphiques d'une heure, les périodes peuvent ne durer que quelques minutes). Cet indicateur est également «range bound», comme le RSA, et ne peut être compris qu'entre 0 et 100. Une règle similaire s'applique, mais 80 en cas de surachat et 20 en survente.

Il existe des dizaines, voire des centaines d'autres indicateurs. De nombreux indicateurs publiés ont une sorte d'attribut de prophétie auto-réalisatrice. Parce que de nombreux traders les utilisent, leurs signaux peuvent en fait cause Action de prix. D'un autre côté, il existe probablement de nombreux indicateurs propriétaires que les traders utilisent. Avec l'avènement d'outils simples d'analyse de données à la maison, les individus peuvent trouver de nouveaux indicateurs parfaitement adaptés à leurs stratégies et préférences de trading. Bien sûr, les grandes entreprises dotées de capacités Big Data ont probablement également des indicateurs précis et propriétaires.

Ces indicateurs échouent également. L'idée est d'avoir plus ou plus de gains que les échecs et, en moyenne, gagner de l'argent. Malheureusement, de nombreuses personnes choisissent des délais médiocres ou laissent les émotions régir leur trading. Cela a un impact négatif sur les profits et les pertes.

En outre, l'analyse technique se concentre uniquement sur l'action des prix. Il y a peu d'informations, de gestion ou d'analyse de produits. Comme mentionné, le Big Data et l'IA peuvent en quelque sorte quantifier les nouvelles et la perception des clients, mais pour le commerçant individuel moyen, ils sont hors de portée. Cela signifie que l'AT est en quelque sorte découplée de l'actif sous-jacent. Pour ceux qui investissent parce qu'ils croient en un produit ou une entreprise, l'AT peut même sembler sans âme. De plus, le découplage de l'actif peut être dangereux. Les nouvelles, les bénéfices à venir et d'autres fondamentaux qui ont une influence considérable ne peuvent être ignorés. Peu de gens se livrent uniquement à la cartographie et à l'assistance technique.

Analyse fondamentale

Alors que l'assistance technique concerne uniquement l'action des prix, l'analyse fondamentale prend en compte de nombreux autres facteurs. Il existe certainement des ratios quantitatifs, notamment en ce qui concerne la santé financière d'une entreprise, et ils sont absolument importants pour FA. Cependant, FA a également tendance à intégrer d'autres facteurs et se concentre beaucoup moins sur les tendances observables sur un graphique dérivé de l'ensemble de données des prix historiques. De plus, étant donné que les ratios FA évoluent plus lentement (une fois par trimestre ou par an pour beaucoup qui exigent des états financiers), l'AF a tendance à se concentrer sur le long terme plutôt que sur le court terme.

Paramètres et ratios financiers

La finance est par nature un domaine quantitatif. Il n'est pas conseillé de négliger entièrement les ratios et les paramètres financiers pour tout type d'investissement. L'argent n'est en réalité que des chiffres et des perceptions, et la finance est un jeu de chiffres. Par conséquent, il existe de nombreux ratios et indicateurs que les analystes fondamentaux utilisent pour évaluer la solvabilité d'un actif. La lecture des états financiers fait partie intégrante de la FA, et l'évaluation de ces ratios est certainement une tâche essentielle pour tout analyste fondamental. Alors que l'AT n'exige aucune connaissance comptable, l'AF en exige un peu.

Ratios de revenus: ceux-ci donnent une idée du profit généré par l'entreprise par rapport à certains facteurs importants.

  • Prix aux bénéfices (P / E): Ce multiple montre le prix de chaque action par rapport au profit généré pour chaque action
  • Bénéfice par action (BPA): Il s'agit simplement du bénéfice divisé par le nombre d'actions en circulation. Il donne une indication de la répartition des capitaux propres de la société, mais son objectif le plus important est de servir de dénominateur dans le ratio cours / bénéfice (par action) (P / E)

Capitalisation boursière: Celui-ci montre la taille d'une entreprise ou d'un actif global (par exemple, la capitalisation boursière de Bitcoin). Les grandes entreprises ont tendance à être plus résistantes aux fluctuations de prix dues aux transactions quotidiennes, car il faut plus d'argent pour affecter l'ensemble du marché. Les mauvaises nouvelles, bien sûr, feront chuter une action quelle que soit la capitalisation boursière.

Ratios d'endettement et de capitaux propres: Ils mesurent ce qu'une entreprise doit aux débiteurs et combien les investisseurs ont dans l'entreprise. Il existe de nombreux ratios, mais une dette plus faible et des capitaux propres plus élevés sont généralement préférables. Bien sûr, il faut les comparer à l'industrie, car certaines industries peuvent régulièrement avoir une dette importante. Un très bas Ratio actuel (actifs courants / dette courante) peut être synonyme de problèmes de solvabilité, et bientôt. Si la intérêt ratio de couverture est également faible, le problème est aggravé. En revanche, si l'entreprise a un taux d'intérêt envieux, il peut y avoir un ratio courant faible mais un ratio de couverture des intérêts élevé.

Ratios de flux de trésorerie: Les flux de trésorerie indiquent la solvabilité, la rentabilité et les compétences managériales. Une mauvaise performance indique ici des situations d'endettement précaires ou une mauvaise gestion. Si une entreprise ne peut pas déplacer ses stocks assez rapidement pour payer les dépenses courantes de la dette, la solvabilité devient un problème, et peut-être que la stratégie de la direction est à blâmer.

Ratios d'inventaire: Pour les détaillants et autres entreprises détenant de grandes quantités de stocks, ces ratios ne peuvent être ignorés. Un haut taux de rotation des stocks démontre qu'une entreprise peut gérer efficacement ses niveaux de stocks et est en fait capable de vendre ce qu'elle achète.

Considérations qualitatives

Je vais l'écrire à nouveau: la finance est un jeu de chiffres, et FA le reconnaît certainement. Cependant, d'autres facteurs non quantitatifs influencent les décisions de l'AF. Celles-ci pourraient probablement être quantifiées dans une certaine mesure, mais de nombreuses personnes ne le tentent pas.

La gestion

Une influence majeure sur la décision d'acheter ou de vendre une entreprise pour les fondamentalistes est de savoir qui fait partie de la direction. Un entrepreneur en série siégeant au conseil d'administration pourrait être de bon augure pour l'entreprise. Un bon fondamentaliste creusera dans les antécédents de la direction, et si quelqu'un qui prend des décisions influentes a subi une série d'échecs, le fondamentaliste sera prudent. Les fondamentalistes peuvent hésiter à acheter des actions même avec un membre très prospère si l'entreprise est la première incursion du membre dans l'industrie.

Une gestion non communicative est un anathème pour les fondamentalistes. Même armé d'états financiers, il est essentiel en FA de connaître les plans de la direction. TA ne se soucie pas du plan pour le prochain trimestre ou la prochaine décennie car le calendrier est court et la stratégie d'entreprise sans importance. Mais les analystes fondamentaux ont tendance à se concentrer sur le long terme, donc des visions vagues de l'avenir de l'entreprise sont une raison d'éviter un investissement.

Perceptions et principes

Pour certaines personnes engagées dans FA, l'image et la mission de l'entreprise sont importantes. Alors que de nombreuses entreprises existent pour gagner de l'argent et répondre à certains besoins de la société, d'autres peuvent être considérées par le grand public sous un jour négatif. Pour certains investisseurs, cela peut être un facteur décisif. En fait, il existe un sous-ensemble d'investisseurs appelés «investisseurs activistes» qui investissent par principe dans des entreprises. Une entreprise est peut-être même en difficulté, mais la personne croit en la mission de l'entreprise et pense que le sentiment du public est tel que l'avenir sera rentable pour cette entreprise.

En ce qui concerne la perception, une campagne marketing stellaire peut différencier les prospères des mourants. Un investisseur qui s'attend à ce qu'une prochaine campagne de marketing soit révolutionnaire ou devienne immédiatement virale peut investir, même avec de mauvais ratios financiers. Et pour certaines personnes, posséder le stock «avant tout le monde» a son propre attrait.

Croyance dans le produit

Une dernière raison pour laquelle les gens peuvent investir est une croyance profonde en un produit ou un service. Les investisseurs providentiels, les investisseurs en phase finale qui sauvent souvent les entreprises de la faillite, s'attendent certainement à faire un bon profit d'une entreprise en difficulté. Mais avant qu'un investisseur providentiel n'injecte de l'argent, il doit croire que l'entreprise est capable de vaincre ses maux. Cette croyance découle souvent d'une conviction que le produit est utile et précieux pour la société et l'humanité.

Une question que de nombreux non-investisseurs se posent est «que font-ils?» en ce qui concerne l'entreprise. Une réponse commune pour les personnes impliquées dans l'assistance technique est «Qui s'en soucie?». Pour de nombreux employés de FA, cependant, la réponse peut être un discours substantiel sur les mérites et les avantages des entreprises qu'ils choisissent. Certaines personnes apprécient simplement l'idée que leur investissement contribue positivement au monde.

Conclusion

Il ne s'agit en aucun cas d'une analyse complète de l'AF et de l'AT. C'est un (très) bref aperçu des approches du marché. Les différences les plus importantes - délais, objectifs (graphiques VS états financiers) et certaines philosophies personnelles (gagner de l'argent ou soutenir une entreprise) - ne sont que légèrement décrites ci-dessus. De nombreuses personnes et certainement des institutions mélangent les deux. Quelqu'un peut utiliser l'AF pour certaines industries et entreprises, mais l'AT pour d'autres. Les différentes approches peuvent également être appliquées avec une rentabilité différente à différentes entreprises: une action stable versant des dividendes peut être mieux considérée comme un investissement à long terme et donc en utilisant FA, mais un actif très volatil peut être plus rentable avec TA.

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