Twitter ressemble à un jeu de croissance sous-évalué, surtout après l'acquisition de LinkedIn par Microsoft.
Sommaire
- Twitter se négocie actuellement à $16.34, en baisse de 26% après mon recommandation en janvier 2016. Cependant, ma thèse fondamentale de janvier 2016 reste intacte.
- Alors que la croissance des utilisateurs a stagné, entraînant la baisse du stock, la société continue de croître son chiffre d'affaires à 35% sur un an et son EBITDA à 73% (Source: résultats du premier trimestre). La société a également généré une trésorerie nette d'exploitation d'environ $400m en 2015.
- Le titre a actuellement une valeur d'entreprise de $9,5 milliards, et avec un ratio EV / ventes prévu pour 2017 inférieur à 3 fois, il semble attrayant du point de vue de la valeur.
- La société se négocie à une valorisation bien inférieure à celle de plusieurs sociétés privées, qui n'ont même pas encore prouvé d'importants revenus et de trésorerie nette d'exploitation - Uber ($68bn), Airbnb ($25bn), SnapChat ($22bn), WeWork ($16bn), Dropbox ( $10bn).
- Microsoft a récemment payé $26bn pour LinkedIn, une prime de 49% par rapport au cours de l'action de LinkedIn. Goldman Sachs a prédit une probabilité de 15% de voir l'acquisition stratégique de Twitter. L'action Twitter a déjà augmenté de plus de 15% après l'acquisition de LinkedIn.
- J'ai quelques inquiétudes - un PDG à temps partiel, une mauvaise conservation des tweets et l'automatisation sur le site.
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Divulgation
Je suis Long Twitter et j'ai une relation commerciale avec Twitter via ma start-up FinTech CityFALCON.
Limitation de l'analyse
Les données ont été accumulées à partir de différentes sources, qui peuvent avoir des définitions différentes des paramètres financiers, et par conséquent, cette analyse doit être considérée comme indicative, et les investisseurs doivent effectuer leur propre diligence raisonnable avant de prendre toute décision d'investissement.
Twitter est en baisse de 77% par rapport à son sommet de $69.00 en janvier 2014
La majeure partie de cette baisse peut être attribuée à des changements dans le sentiment du marché en raison de la stagnation de la croissance des utilisateurs et à la dépréciation globale du marché en raison du ralentissement de la croissance chinoise et d'autres facteurs macroéconomiques mondiaux. Le marché dans son ensemble s'est remis de cette volatilité, mais l'action a eu du mal à se redresser en ligne avec le marché.
La croissance du nombre d'utilisateurs actifs mensuels a stagné…
… Mais la société continue d'augmenter ses revenus et son EBITDA
Twitter reste relativement peu coûteux par rapport à Facebook et Linkedin
En résumé, avec un EV de $9,5 milliards, la plupart des risques inhérents ont déjà été pris en compte dans le prix et la baisse reste limitée. Je continuerai à ajouter plus de stock sur les baisses tant que ma thèse fondamentale reste valable.
Cet article a été initialement publié sur masterinvestor.co.uk
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