Si vous avez prêté attention aux marchés pendant ces périodes de turbulence, il est probable que vous ayez rencontré des références au VIX, également connu sous le nom d'indice de volatilité, ou à son surnom plutôt inquiétant, l '«indice de la peur». Compte tenu de l'impact dévastateur de la pandémie de COVID-19 sur les marchés mondiaux, la `` peur '' semble certainement être un mot approprié à utiliser lorsque vous essayez de faire des prévisions de marché en ce moment. Ce qui, en l'occurrence, est exactement ce pour quoi le VIX est conçu. 

Conçu par le Chicago Board Options Exchange (CBOE), l'indice de volatilité fournit une mesure du risque de marché et du sentiment des investisseurs en projetant et en prévoyant la volatilité future attendue. Le VIX ne fournit pas une mesure de la passé volatilité, il prédit sa avenir volatilité. À cet égard, il est fondamentalement différent de la volatilité historique, qui mesure l'écart-type annualisé en pourcentage du cours de l'action.

En tant que mesure de la volatilité implicite (ou attendue) et d'un baromètre continuellement mis à jour du sentiment des investisseurs, le VIX est une ressource utile pour les investisseurs et les analystes qui cherchent à évaluer le risque et à mesurer la tension du marché.

 

Comment fonctionne le VIX? 

Avant de regarder comment le VIX calcule la volatilité, nous devons d'abord considérer ce que nous entendons réellement par volatilité par rapport au marché boursier. D'une manière générale, la volatilité fait référence à l'ampleur et au rythme des fluctuations des prix. En d'autres termes, c'est une mesure de la vitesse à laquelle les prix changent. De grandes fluctuations dans les deux sens sont associées à un marché volatil. 

Une volatilité élevée décrit des fluctuations de prix dramatiques sur de courtes périodes et est souvent liée à l'imprévisibilité et donc à un risque accru. Un marché calme a tendance à entraîner une prédominance de l'achat d'options d'achat, tandis qu'un marché volatil va généralement de pair avec une précipitation pour acheter des options d'achat. 

Le VIX est basé sur les options de l'indice S&P 500, qui est largement considéré comme un bon indicateur de l'ensemble du marché boursier américain. Il utilise des options SPX standard et hebdomadaires pour calculer la volatilité attendue en faisant la moyenne des prix pondérés des options de vente et d'achat hors du cours. Les mathématiques derrière ce calcul sont trop compliquées à couvrir en détail ici, mais vous pouvez en savoir plus sur la formule VIX dans CBOE papier blanc. 

La lecture du VIX est plutôt simple: les nombres représentent la plage de pourcentage de mouvement attendue du S&P 500 au cours de l'année suivante à un niveau de confiance de 68% (un écart type de la courbe de probabilité normale). Donc, si le VIX est à 30, cela équivaut à une attente (avec une probabilité de 68%) d'au plus 30% de changement au cours de l'année suivante, à la hausse ou à la baisse.

Cela peut être converti en un chiffre mensuel en divisant la lecture par la racine carrée de 12 (3,46). Ainsi, en prolongeant l'exemple ci-dessus, une lecture VIX de 30 suggérerait une plage mensuelle de 8,7% (30 divisé par 3,46). 

Le VIX devrait refléter la peur (ou la complaisance) des investisseurs comme une mesure de la volatilité implicite. Par conséquent, il a tendance à suivre négativement l'indice S&P 500, en hausse lorsque le S&P baisse et en baisse lorsqu'il est à la hausse. 

 

Comment VIX peut-il être utilisé par les investisseurs?

En tant qu'indicateur du sentiment du marché, le VIX peut aider les investisseurs à anticiper les tendances et à concevoir des stratégies de couverture. Il agit efficacement comme une mesure de l'offre et de la demande, augmentant lorsque la demande de vente augmente - une tendance qui tend à refléter l'anxiété du marché. 

Paradoxalement, acheter quand le VIX est élevé et vendre quand il est bas est une stratégie bien établie. En effet, la plupart des investisseurs chevronnés connaissent le mantra «lorsque le VIX est élevé, il est temps d'acheter; quand le VIX est bas, il est temps de partir. » La théorie derrière cette stratégie est que l'anxiété du marché sera probablement à son plus haut lorsque les prix seront au plus bas, juste avant une correction. 

Suivant cette logique, le VIX peut être utilisé comme un indicateur à contre-courant: des niveaux élevés - indiquant la peur sur le marché - peuvent être interprétés comme un signe positif que le marché est sur le point de rebondir. De la même manière, des lectures VIX faibles indiquent que le marché est complaisant et pourrait être sur le point de baisser. 

Inutile de dire que le VIX n'est pas un moyen sûr de prédire les tendances du marché, mais il offre certainement un aperçu utile du sentiment du marché et peut être un outil utile lorsqu'il est utilisé avec d'autres indicateurs de marché.

 

Puis-je échanger le VIX?

En plus de l'utiliser comme outil pour informer votre stratégie d'investissement, vous pouvez également échanger des titres qui suivent la valeur du VIX. Bien que le trading sur le VIX lui-même ne puisse pas se faire directement, il est possible d'investir indirectement dans le VIX via des contrats à terme, des options ou des ETF VIX (Exchange Traded Funds).

Les FNB VIX investissent dans des contrats à terme VIX et offrent un moyen assez populaire de spéculer ou de se protéger contre les mouvements futurs du marché. Le seul problème est que les ETF VIX ont un mauvais bilan de corrélation avec le VIX lui-même, et de nombreux commentateurs les considèrent comme de mauvais investissements à long terme. Cependant, ils peuvent être utiles comme moyen de se prémunir contre la volatilité des marchés à court terme. Étant donné que le VIX devrait grimper lorsque le marché s'effondre, vous pouvez vous attendre à ce qu'un FNB VIX augmente à mesure que le marché baisse, ce qui en fait un moyen efficace de protéger votre portefeuille, du moins en théorie. 

Vous pourriez en apprendre beaucoup sur la façon de négocier VIX en suivant des actualités, des tweets et des analyses en temps réel et pertinents ici.