Sommaire

  • Les entreprises technologiques qui publient leurs introductions en bourse sont passées par 4 phases: l'euphorie, le pessimisme, l'optimisme et le réalisme.
  • Twitter est dans la phase de `` pessimisme '' et la tendance des prix par rapport aux performances post-IPO de Facebook et LinkedIn montre un potentiel pTecotentiel à la hausse.
  • Même si la tendance des prix de Twitter est terriblement proche de celle de Zynga, il est peu probable que Twitter connaisse une baisse significative de ses revenus comme Zynga l'a fait, et ne suivra donc pas la tendance.

Les introductions en bourse technologiques récentes ont montré certaines similitudes dans leur évolution des prix après la cotation. Ils semblent tous avoir traversé 4 phases - 1) «euphorie» initiale avec tout le monde essayant de mettre la main sur les actions, et avec des analystes établissant des attentes irréalistes et justifiant des évaluations élevées; 2) Un état de «pessimisme» après que les entreprises n'ont pas répondu aux premières attentes irréalistes et une réduction de l'exposition des fonds et des institutions; 3) «Reprise et optimisme» une fois que l'entreprise commence à dépasser les faibles attentes, et 4) «Réalisme» s'installe et l'action tente de trouver sa valeur fondamentale.

Pour prouver l'hypothèse ci-dessus, j'ai examiné les tendances des prix après l'introduction en bourse de certaines introductions en bourse technologiques récentes. Pour faciliter la compréhension, le cours de clôture du jour 1 (et NON le prix de l'introduction en bourse) est indexé à 100.

Plusieurs autres facteurs pourraient avoir influé sur les tendances des prix et le cours de clôture du premier jour, notamment la disponibilité d'actions technologiques de qualité lors de l'introduction en bourse, la situation géopolitique et l'activité économique. Cependant, nous les ignorons aux fins de cette analyse.

Dans le tableau ci-dessous, nous pouvons voir comment LinkedIn (NYSE:LNKD) pourrait être en phase 4 et tente de trouver sa valeur fondamentale, alors que je crois que Facebook (NASDAQ:FB) est toujours en phase 3. D'un autre côté, sans doute Twitter (NYSE:TWTR) est toujours en phase 2 et finira par progresser.

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Source: analyse personnelle, Yahoo Finance

Vous pourriez cependant voir une histoire différente lorsque vous comparez Twitter à d'autres introductions en bourse - Groupon (NASDAQ:GRPN) et Zynga (NASDAQ:ZNGA). Dans le graphique ci-dessous, vous pouvez voir à quel point les performances de Twitter sont terriblement proches de celles de Zynga, ce qui pourrait signifier un inconvénient majeur pour Twitter.

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Source: analyse personnelle, Yahoo Finance

Cependant, Zynga a eu du mal à augmenter ses revenus depuis son introduction en bourse. Dans le graphique ci-dessous, où le premier chiffre d'affaires trimestriel après l'introduction en bourse est indexé à 100, vous pouvez voir que le chiffre d'affaires trimestriel de Zynga a considérablement diminué au cours des 3 dernières années, et en fait, le chiffre d'affaires du premier trimestre 2014 était la moitié de celui du quatrième trimestre 2011 (premier trimestre après IPO). D'un autre côté, les revenus de LinkedIn ont augmenté presque chaque trimestre depuis son introduction en bourse, et je m'attends à ce qu'en se concentrant davantage sur la monétisation de l'utilisation de ses 250 millions d'utilisateurs, Twitter puisse afficher une tendance de croissance similaire. Les analystes prévoient que Twitter augmentera son chiffre d'affaires de $1,3 milliard en 2014 à $2,1 milliard en 2015, et le BPA de 4 cents à 25 cents (source: Yahoo Finance).

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Source: analyse personnelle, résultats publiés

Conclusion

Mon intention ici est de vous fournir un autre angle à combiner avec votre vision fondamentale du stock. Mon amour pour le produit en tant qu'utilisateur et annonceur me rend optimiste quant à l'avenir de l'entreprise, mais le stock a besoin de quelques déclencheurs pour recommencer à progresser. Rappelez-vous que Facebook a chuté de 50% de son prix IPO $38 à $19 avant d'atteindre le $60 actuel. Je prévois d'accumuler Twitter dans les semaines à venir.

Divulgation: Je suis longtemps FB. J'ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation commerciale avec une entreprise dont l'action est mentionnée dans cet article.

Divulgation supplémentaire: Je pourrais initier une position longue sur Twitter dans les semaines à venir.