Snapchat termine son premier jour de négociation sur le NYSE à $24.48, environ 44% plus élevé que son prix de $17, avec une capitalisation boursière de $28bn, Ok, l'introduction en bourse SNAP est une autre méga IPO technologique avec beaucoup d'attentes - mais que faire maintenant - va-t-il au nord ou au sud d'ici? Quelques conseils:

1) La croissance de la base d'utilisateurs est fragile. Sa base d'utilisateurs a triplé, passant de 46 millions d'utilisateurs au T1'14 à 122mn au T1'16. Terrifiant! Mais après avoir enregistré en moyenne une croissance de 15mn d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU) pour les trois premiers trimestres de 2016, il a rapporté un dérisoire 5mn DAU pour Q4'2016. Effet de base d'utilisateurs élevé ou concurrence accrue? Blip temporaire ou modèle économique défectueux?
2) C'est la concurrence est formidable et cible les adeptes de la mode du groupe d'âge (adolescents). Avec Instagram, riche en ressources, correspondant facilement aux fonctionnalités de Snapchat, son obstacle à la concurrence est définitivement faible. Et si ça se démode?
3) Sa structure de coûts est élevée - il utilise un stockage externalisé pour lequel il paie $2bn au cloud de Google sur cinq ans. Étant donné que la puissance de calcul représente une part importante du coût des revenus, un modèle externalisé sera-t-il durable ou posera-t-il un risque de dépendance à long terme, en particulier lorsque Instagram utilise des serveurs appartenant à sa société mère.
4) Valorisation Skyhigh sans droit de vote. C'est un gros perdant pour le moment avec des pertes passant de $373mn en 2015 à $514mn en 2016. Et il est coté à un P / S d'environ 60x. C'est beaucoup trop cher à payer pour aucun profit sur les livres et aucun droit des actionnaires
Le battage médiatique éclipse-t-il la substance?

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