Under Armour (UA) devrait annoncer demain sa toute première perte d'exploitation. L'action a chuté de 20% en janvier après les résultats lamentables du T4'16. UA a prévu une croissance des revenus de seulement 10-12% pour 2017 par rapport à une croissance de 20% + au cours des 26 derniers trimestres. Lors de l'appel aux résultats, les investisseurs souhaiteraient se concentrer sur ces domaines:
Performance des canaux de gros de la région nord-américaine (NA)
Géographiquement, NA contribue à ~ 85% des revenus totaux, la vente en gros étant le principal canal de distribution. La croissance de NA au quatrième trimestre était très faible à 5%. Les faillites de plusieurs partenaires grossistes d'UA ont principalement conduit à cette baisse. Les investisseurs seront désireux de rechercher des signes de croissance dans ce domaine clé.
Se concentrer sur la croissance des revenus internationaux, les chaussures et l'expansion des activités de DTC comme moteurs de revenus
Contrairement à la baisse des revenus dans NA, la croissance du marché international de UA a été encourageante. Les ventes internationales, qui contribuent à ~ 15% de ses revenus totaux, ont augmenté d'environ 60% par an. La croissance de l'activité de chaussures d'UA a également dépassé la croissance de son activité de vêtements. La société tente également de s'éloigner du commerce de gros pour le secteur plus rentable de la DTC.
Les niveaux d'endettement croissants de la société
Les frais d'intérêts d'UA ont doublé au T4'16 pour atteindre $8mn et la société s'attend à ce que ce nombre passe à $40 mn pour l'exercice 2017. Les investisseurs souhaiteraient entendre les opinions de la direction sur la manière de lutter contre ces niveaux d'endettement croissants et de gérer les frais d'intérêts dans un contexte de baisse des bénéfices
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