Riepilogo

  • Le aziende tecnologiche che pubblicano le loro IPO hanno attraversato 4 fasi: euforia, pessimismo, ottimismo e realismo.
  • Twitter è nella fase del "pessimismo" e l'andamento dei prezzi rispetto alla performance post-IPO di Facebook e LinkedIn mostra pTecotential al rialzo.
  • Anche se l'andamento dei prezzi di Twitter è spaventosamente vicino a quello di Zynga, è improbabile che Twitter subisca un calo significativo delle entrate come ha fatto Zynga, e quindi è improbabile che segua la tendenza.

Le recenti IPO tecnologiche hanno mostrato alcune somiglianze nel movimento dei prezzi post-quotazione. Sembra che tutti abbiano attraversato 4 fasi: 1) "euforia" iniziale con tutti che cercano di mettere le mani sulle azioni e con gli analisti che fissano aspettative irrealistiche e giustificano valutazioni elevate; 2) Uno stato di 'pessimismo' dopo che le aziende non hanno soddisfatto le aspettative iniziali irrealistiche e una riduzione dell'esposizione da parte di fondi e istituzioni; 3) "Ripresa e ottimismo" una volta che la società inizia a battere le basse aspettative, e 4) "Realismo" che si instaura e il titolo cerca di trovare il suo valore fondamentale.

Per dimostrare l'ipotesi di cui sopra, ho esaminato le tendenze dei prezzi post-IPO di alcune recenti IPO tecnologiche. Per facilità di comprensione, il prezzo di chiusura del giorno 1 (e NON il prezzo IPO) è indicizzato a 100.

Ci sono molti altri fattori che potrebbero aver influenzato l'andamento dei prezzi e il prezzo di chiusura del primo giorno, inclusa la disponibilità di titoli tecnologici di qualità all'IPO, la situazione geopolitica e l'attività economica. Tuttavia, li ignoriamo ai fini di questa analisi.

Nel grafico sottostante, possiamo vedere come LinkedIn (NYSE:LNKD) potrebbe essere nella fase 4 e sta cercando di trovare il suo valore fondamentale, mentre credo che Facebook (NASDAQ:FB) è ancora nella fase 3. D'altra parte, probabilmente Twitter (NYSE:TWTR) è ancora nella fase 2 e alla fine salirà.

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Fonte: analisi propria, Yahoo Finance

Potresti tuttavia vedere una storia diversa quando confronti Twitter con altre IPO – Groupon (NASDAQ:GRPN) e Zynga (NASDAQ:ZNGA). Nel grafico qui sotto, puoi vedere come le prestazioni di Twitter siano spaventosamente vicine a quelle di Zynga, il che potrebbe significare un ulteriore svantaggio significativo per Twitter.

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Fonte: analisi propria, Yahoo Finance

Tuttavia, Zynga ha lottato per aumentare le sue entrate dalla sua IPO. Nel grafico sottostante, dove il primo fatturato trimestrale dopo l'IPO è indicizzato a 100, puoi vedere che il fatturato trimestrale di Zynga è diminuito significativamente negli ultimi 3 anni, e infatti il fatturato nel primo trimestre 2014 è stato la metà di quello del quarto trimestre 2011 (primo trimestre dopo IPO). D'altra parte, le entrate di LinkedIn sono aumentate quasi ogni trimestre dalla sua IPO e mi aspetto che aumentando l'attenzione sulla monetizzazione dell'utilizzo dei suoi oltre 250 milioni di utenti, Twitter possa mostrare un trend di crescita simile. Gli analisti prevedono che Twitter aumenterà le sue entrate da $1.3bn nel 2014 a $2.1bn nel 2015, e l'EPS da 4 centesimi a 25 centesimi (fonte: Yahoo Finance).

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Fonte: analisi propria, risultati pubblicati

Conclusione

La mia intenzione qui è di fornirti un altro punto di vista da combinare con la tua visione fondamentale del titolo. Il mio amore per il prodotto come utente e inserzionista mi rende ottimista sul futuro dell'azienda, ma il titolo ha bisogno di alcuni fattori scatenanti per ricominciare a salire. Ricorda che Facebook è sceso di 50% dal suo prezzo IPO $38 a $19 prima di raggiungere l'attuale $60. Sto progettando di accumulare Twitter nelle prossime settimane.

Chiarimenti: Sono lungo FB. Ho scritto io stesso questo articolo ed esprime le mie opinioni. Non ricevo compenso per questo (tranne che da Seeking Alpha). Non ho rapporti d'affari con nessuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo.

Informativa aggiuntiva: Potrei aprire una posizione lunga su Twitter nelle prossime settimane.