Previsioni del mercato azionario 2018 di oltre 10 banche di investimento

Il 2017 è stato un anno selvaggio. L'inaugurazione di Donald Trump, l'impasse e i negoziati sulla Brexit, le possibili vittorie populiste di estrema destra alle elezioni europee, la minaccia di una guerra nucleare nell'Asia orientale, i movimenti separatisti all'interno dell'UE, l'ascesa fulminea delle criptovalute e della tecnologia blockchain. Non tutte le paure si sono avverate e non tutti gli eventi sperati si sono verificati. Inoltre, per molti di questi eventi, il risultato sperato dipende fortemente dalla tua prospettiva.

Una delle questioni più importanti in quasi tutte le situazioni politiche o sociali è l'economia. Quindi, come se la caverà l'economia nel 2018? Il mercato rialzista di lunga data continuerà o la ripresa crollerà, gettando il mondo in un'altra recessione? Abbiamo raccolto le opinioni di alcune delle istituzioni più rispettate (e alcuni sussurri di Internet) per vedere cosa porterà il 2018. Predire il futuro è notoriamente difficile da fare, ma ciò non impedirà a nessuno di provarci.

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Complessivamente

Il consenso generale sull'economia: una prospettiva positiva. Con le opinioni di banche rigonfie e istituzioni rispettate, sembra che il 2018 sia pronto a testimoniare la continua ripresa dell'economia globale.

• Crescita

Grandi banche: Secondo diversi rapporti bancari (collegati di seguito), sembra che la crescita globale si aggirerà in media intorno a 3,5-5%, a seconda di chi chiedi. Il consenso di Bloomberg è 3.6%, mentre Goldman Sachs ha dichiarato esplicitamente di essere "al di sopra della stima" intenzionalmente. Nei paesi sviluppati, si parla di una crescita di 1-3%, con il mondo in via di sviluppo che va avanti fino a 8%, come al solito. Il consenso per la crescita complessiva è 2.1% per il primo e 4.9% per il secondo. La maggior parte delle stime prevede che la Cina cresca nella regione 6,5-7,5%. Un rallentamento rispetto ai ritmi vertiginosi del passato, ma comunque consistente per un'economia che ha il peso di quella cinese. Il Bloomberg Consensus ha messo l'India a 7.4%, con Russia e Brasile che continuano a rimbalzare, anche se con meno forza di India e Cina.

Il nostro digest: Un interessante sviluppo dell'ultimo minuto è stata la riforma fiscale repubblicana negli Stati Uniti. Molti rapporti bancari hanno citato l'approvazione del disegno di legge come possibile motore per una crescita ancora maggiore. Ebbene, forse come regalo di Natale per l'economia, i repubblicani hanno approvato la legge e il presidente Trump l'ha firmata poco prima di Natale. Forse significativamente, molti rapporti si aspettavano che la legge sarebbe stata approvata l'anno prossimo, e avevano anche alcune probabilità che sarebbe stata approvata, indicando che non era una certezza. Ora, la probabilità è 1, perché è già passato. 

• Banche centrali

Che sia attribuibile o meno alla gig economy, la disoccupazione si è diretta verso minimi storici in molti paesi (sebbene alcuni ritardatari nell'Eurozona abbiano ancora un alto tasso di disoccupazione, con le principali preoccupazioni di Italia e Spagna). Il mercato del lavoro teso negli Stati Uniti e una solida ripresa in atto nel paese spingeranno la Fed a ridurre il proprio bilancio, segnando l'inizio della fine dell'era del QE. C'è anche un'alta probabilità che la Fed alzerà i tassi, come ha fatto tre volte nel 2017. Molte banche stanno prevedendo un altro anno con tre aumenti dei tassi di interesse nel 2018, con GS che prevede di nuovo sopra il consenso, a 4 volte. E mentre la BCE non ridurrà il suo bilancio, rallenterà i suoi acquisti per ridurre la sua strategia di QE. La Banca del Giappone dovrebbe mantenere la sua traiettoria attuale, poiché l'inflazione rimane molto al di sotto dell'obiettivo.

• Debito cinese (e politica)

Grandi banche: Sebbene il debito societario cinese sia elevato, non sembra essere un segnale di avvertimento. Il rallentamento della Cina dovrebbe essere ordinato, non uno scenario di crash e bruciature. Ipotizzando un costante inasprimento del credito nella seconda economia mondiale, sembra che il rallentamento possa essere gestito senza uccidere la ripresa globale o la propria economia nazionale.

Il nostro digest: Inoltre, Xi Jinping è stato riselezionato come leader del Partito Comunista in Cina. Si ritiene ora che il potere di Xi sia paragonabile a quello di Mao Zedong, il che significa che è ampiamente sostenuto dal governo costituito e dovrebbe rimanere al potere per il prossimo futuro. Ciò significa stabilità per il futuro in Cina e solo cambiamenti inaspettati negli affari globali faranno deragliare la politica cinese. Il ritrovato interesse della Cina per il controllo dell'inquinamento e l'energia sostenibile potrebbe significare un anno più verde per la tecnologia verde.

• Investimento

L'anno sembra buono per le azioni. Tuttavia, le proiezioni per S&P500 non sono uniformi. Goldman, Deutsche e BofA prevedono l'intervallo 2800-2900, ma Well Fargo prevede qualcosa intorno a 2500. Credit Suisse prevede una crescita superiore a 5% per tutti i principali mercati: il Regno Unito a 5.4%, gli Stati Uniti a 7.1% e le azioni giapponesi e svizzere con un forte aumento di 10%.

Il rifiuto da parte dell'Europa dei movimenti di estrema destra, in particolare nella Francia dell'asse centrale, ha permesso agli investitori di respirare facilmente e di aspettarsi rendimenti decenti dalle azioni europee. L'MSCI EMU (Unione economica e monetaria) prevede una crescita di oltre 8% per l'Europa.

Finché non ci saranno sorprese sull'inflazione, sembra che le azioni se la caveranno bene. Se alle banche centrali viene improvvisamente richiesto di contrastare l'inflazione, facendole aumentare improvvisamente i tassi di interesse, potrebbe esserci qualche movimento nella stabilità delle obbligazioni. Ma per ora, sembra che le azioni siano il posto dove stare. Tuttavia, le valutazioni devono essere prese in considerazione, poiché State Street sottolinea che alcuni titoli tecnologici negli Stati Uniti sono già sopravvalutati (dopo una corsa al rialzo di nove anni e gli Stati Uniti nelle fasi successive della ripresa).

• La tendenza demografica millenaria

Rapporto del Credit Suisse ha un'interessante sezione sui Millennials. I millennial stanno diventando una forza trainante negli Stati Uniti. Ora sono la "più grande generazione vivente", e questo influenzerà la politica degli Stati Uniti in futuro. Questo è importante per diversi trend economici: la sostenibilità, energetica e non, sarà un tema caldo. L'ambientalismo e le politiche più liberali diventeranno più favorite nei prossimi anni e decenni negli Stati Uniti. La tecnologia di convenienza e l'Internet of Things ne beneficeranno, ma ne soffriranno industrie come la vendita al dettaglio tradizionale e i trasporti.

Pew Research ha anche studiato le tendenze dei Millennial. Una storia diversa sta emergendo in Europa. Con l'invecchiamento della popolazione in Europa, la percentuale dei millennial rispetto alla popolazione adulta è bassa. Secondo Pew Research, i millennial rappresentano solo il 19% della popolazione adulta in Italia. Se l'immigrazione non risolve i problemi del lavoro in Europa, forse lo farà l'automazione.

Le prospettive economiche tra i millennial americani ed europei sono deludenti. Meno di 40% di millennial in Europa e in America vedono un futuro finanziario migliore per la prossima generazione. Negli Stati Uniti, in Germania e in Gran Bretagna, era di circa 37%. In Francia? Solo 15%. Sebbene i dati demografici siano influenti su tempi più lunghi di un anno, le elezioni si svolgono molto più spesso e non solo il potere d'acquisto dei millennial richiederà più peso, ma anche il loro potere di voto aumenterà, influenzando le politiche economiche e sociali in futuro. Le elezioni di medio termine del 2018 negli Stati Uniti, con una notevole resistenza millenaria alle politiche trumpiste e repubblicane, influenzeranno probabilmente la posizione economica dell'America e, a sua volta, del resto del mondo.

Alcune previsioni controverse

La maggior parte delle banche concorda sul futuro. Ma che dire di alcune delle tecnologie dirompenti, delle ideologie radicali e delle semplici vecchie politiche geopolitiche? Di seguito sono riportate alcune previsioni che abbiamo trovato in giro per Internet o anche nei nostri pensieri.

• La Cina introduce contratti petroliferi basati sul renminbi

Gli Stati Uniti sono stati storicamente contrari a fare affidamento su nazioni straniere per il loro petrolio, ma fino a poco tempo fa era una necessità. L'economia in espansione della Cina ha catapultato il paese in prima linea tra i consumatori di petrolio, subito dopo gli Stati Uniti. Con queste due tendenze, la Cina è diventata il più grande importatore mondiale di petrolio nella prima metà del 2017. Lo status del renminbi, pur non essendo una valuta di riserva tradizionale, è destinato a diventare sempre più importante nel commercio mondiale. E mentre la Cina non è un angelo, le politiche degli Stati Uniti nelle nazioni ricche di petrolio possono spingere quelle nazioni a effettuare transazioni con la Cina in yuan, non in dollari, semplicemente per far dispetto agli Stati Uniti. La morte del petrodollaro e la nascita del petro-yuan, almeno per alcune regioni, potrebbero avvenire nel 2018.

• Crolli di mercato

Tutti quelli sopra presumono felicemente che l'inflazione rimarrà bassa e che il prosciugamento della liquidità negli Stati Uniti e in Europa avrà scarso effetto sulle azioni. In effetti, sono tutti ottimisti sulle azioni per il 2018. Ma cosa succede se uno shock fa saltare tutto? Saxo Group ha dichiarato che potrebbe verificarsi un calo di 25% (nella loro pubblicazione annuale "Outrageous Predictions"). A causa della doppia emissione di azioni costose e reddito fisso costoso, oltre all'aspettativa che il 2018 sarà un anno stabile, uno shock sistemico potrebbe far precipitare le azioni. Algotrading probabilmente non aiuterà.

• Esplosione e implosione della criptovaluta (qui le previsioni di CityFALCON)

Abbiamo parlato molto di criptovalute su CityFALCON qui. Il potenziale tecnologico della blockchain è enorme. Ma Bitcoin è stato il primo di una serie di criptovalute che vedranno protocolli migliorati, eliminando le generazioni precedenti. Al momento della stesura di questo articolo, Bitcoin, Ethereum, Ripple: queste sono alcune delle criptovalute più grandi e hanno registrato rendimenti spettacolari nel corso dell'anno. Naturalmente, la loro volatilità è tanto nota quanto il loro aumento. Un giorno alla fine di dicembre, Bitcoin e altri sono precipitati oltre 30% contro l'USD, solo per risalire dai loro minimi. È un giorno normale nel trading di criptovalute.

Ma con la spinta alla regolamentazione sui mercati, sembra che i futures sui Bitcoin siano un nuovo concetto con cui le istituzioni finanziarie tradizionali possono giocare. Il governo può tenere il passo con la tecnologia in rapida evoluzione? I governi tendono ad avere scarsi risultati nel tenere il passo con il cambiamento tecnologico, quindi probabilmente no. Inoltre, paesi come Russia e Cina non apprezzano particolarmente i vettori di fuga di capitali associati alle valute digitalizzate decentralizzate. Le criptovalute richiedono l'esistenza di reti e reti strettamente controllate (come il Great Firewall) potrebbero effettivamente distruggere i prezzi dei Bitcoin.

È molto probabile che il 2018 vedrà una maggiore regolamentazione sulle criptovalute perché mostrano una promessa significativa di togliere il potere monetario ed economico dalle mani delle banche centrali e metterlo nelle mani delle persone - una questione molto controversa, in effetti.

• Disastri naturali 

Il cambiamento climatico è una questione così imponente e problematica che i paesi si stanno muovendo all'unanimità per rallentarne l'impatto. Anche negli Stati Uniti, dove Trump ha ritirato il paese dagli accordi di Parigi, diverse città e stati (per lo più liberali) hanno preso in considerazione la legislazione per aderire alle linee guida degli accordi di Parigi, indipendentemente dalla posizione federale.

I disastri naturali legati al clima e alle condizioni meteorologiche possono intensificarsi, ma sono più preoccupanti i disastri improvvisi. Se un uragano è come un asteroide in arrivo, un terremoto o un'esplosione vulcanica è come un lampo di raggi gamma in arrivo: completamente imprevedibile e ampiamente distruttivo. Le elevate valutazioni obbligazionarie e azionarie, oltre all'inasprimento del QE e alla bassa volatilità, hanno reso il mondo compiacente. Un improvviso e massiccio terremoto e il conseguente tsunami in Asia o una maestosa esplosione vulcanica potrebbero rovesciare il delicato equilibrio tra banche centrali ed economie. Un enorme vulcano che erutta roccia e cenere nell'atmosfera potrebbe causare carenze alimentari e destabilizzare intere regioni, mentre gravi terremoti potrebbero sconvolgere aree economiche come Tokyo o la Silicon Valley.

Riepiloghi del broker

Le previsioni di cui sopra erano un involucro per l'opinione di tutte le istituzioni finanziarie. Si tratta di una panoramica di alto livello e combina tutti i rapporti bancari insieme per formare una visione di consenso coerente. Ma ogni banca ha i propri meriti e demeriti, e ognuna utilizza i propri metodi per le previsioni. Pertanto, abbiamo anche raccolto i punti importanti di ogni rapporto per fornirti riepiloghi specifici per broker.

• Amundi

Ripresa ciclica. La ripresa degli Stati Uniti è matura, ma è improbabile che vacilli. Dicono che l'Europa sia in una "rinascita" e si aspettano che la ripresa si diffonda in tutta l'Unione, mentre la posizione del Regno Unito dipende in gran parte dai negoziati sulla Brexit. Il Giappone sta guardando in alto e la Cina è "resiliente" e ora "più equilibrata" (cioè non si sta surriscaldando). I mercati emergenti sono più isolati ora rispetto a prima del 2008. La Federale aumenterà i tassi due volte nel 2018; la BCE ridurrà i suoi acquisti da 60 miliardi di euro/mese nel 2017 a 30 miliardi di euro/mese nel 2018 (fino a settembre); la BoE eviterà di stringere mentre la BoJ continuerà la sua traiettoria attuale; la PBoC continuerà anche le sue attuali politiche.

Vedi il rapporto completo di Amundi qui.

• Citibank

Citibank è focalizzato su una strategia di investimento internazionale, pubblicizzandone il rendimento più elevato e la volatilità inferiore nel periodo 1952-2016 (a14). Tra la Fed e la BCE, gli investitori dovranno acquistare debito sovrano $850B e altri titoli di alta qualità per compensare il ridotto coinvolgimento della banca centrale, forse attenuando l'appetito per azioni più rischiose. Gli investitori dovrebbero diffidare dei movimenti populisti.

La situazione cinese sembra buona, con un leggero inasprimento e margini di cambiamento. Preferiscono le azioni alle obbligazioni in Europa e la BCE manterrà bassi i tassi riducendo al contempo gli acquisti di asset. La ripresa degli Stati Uniti continuerà, sostenuta dai tagli alle tasse e dalla spesa per gli uragani, e la Fed alzerà i tassi tre volte nel 2018. Prevedono una crescita delle azioni e del reddito fisso dei mercati emergenti, poiché sono convenienti rispetto alle controparti dei mercati emergenti, e le valute per comprarle sono economiche. Si aspettano il ritorno della volatilità nel 2018. Diffidano delle criptovalute, citando Betamax e MySpace come esempi di successo iniziale ma di fallimento finale.

Consulta il rapporto completo di Citibank qui.

• Credito Suisse

Il loro sottotitolo per il rapporto è "Next Generation's Footsteps" e CS è incentrato sulla tendenza demografica dei Millennial. CS prevede una crescita economica sostenuta, ma una crescita azionaria inferiore rispetto al 2017. Le banche centrali inaspriranno le politiche negli Stati Uniti e in Europa, causando probabilmente volatilità in alcune valute e azioni. Prevedono tre rialzi dei tassi per la Fed nel 2018. Anche l'attività di fusione e acquisizione aumenterà nel 2018. Come molti altri, non sono preoccupati per la lunga ripresa dell'economia statunitense, anche se potrebbe portare a un surriscaldamento entro la fine del 2018. Cina perseguirà la stabilità, mentre la crescita in Europa sarà robusta, con una crescita che raggiungerà tutte le nazioni dell'Unione. Per quanto riguarda i mercati emergenti, lo slancio al rialzo compenserà meno dollari (a causa del pullback della Fed).

La loro sezione sui Millennials cita una "top ten" (pagina 35) degli interessi dei Millennial e dei loro possibili impatti economici. CS afferma che la gestione attiva è essenziale, poiché un semplice investimento su vasta scala non dovrebbe produrre rendimenti buoni come nel 2017. Pagina 55 dettaglia le loro "cinque super tendenze", comprese le pressioni generazionali, la tecnologia e la difesa.

Consulta il rapporto completo del Credit Suisse qui.

• Banca tedesca

DB prevede che la crescita del PIL globale sarà di circa 3,8%, con una crescita tedesca di almeno 1,8%. Il loro obiettivo DAX 2018 è di 14.100 punti. Temono che l'inflazione si allontani dalle banche centrali, costringendo a una politica restrittiva affrettata che danneggia la crescita. Tuttavia, ripongono la loro fiducia nelle banche centrali affinché si muovano con prudenza. La BCE inizierà ad aumentare i tassi nel 2019, supponendo che non ci sia alcun rallentamento nell'Eurozona (cosa che non si aspettano). Gli Stati Uniti sono su basi solide e continueranno ad espandersi nel 2018. Non vedono molto potenziale di rialzo nelle obbligazioni, ma le azioni se la caveranno bene. Il Giappone sta raggiungendo massimi pluridecennali, con la liberalizzazione del mercato cinese una potente via per il denaro cinese che finisce in progetti stranieri.

Per quanto riguarda le tendenze future, Deutsche suggerisce di evitare le criptovalute, ma altre tendenze digitali, come i Big Data e l'Internet of Things, sono mature per rendimenti a lungo termine. Si aspettano anche una maggiore volatilità il prossimo anno, citando questioni geopolitiche come probabili driver.

Vedi il rapporto completo di Deutsche Bank qui.

• Goldman Sachs

GS si aspetta che l'economia mondiale continui a sovraperformare le previsioni del settore, e quindi prevede una crescita di 4.0% piuttosto che il consenso di 3.6%. L'output gap si sta finalmente chiudendo e si aspettano che il potenziale resti al di sotto della produzione. Sono più aggressivi nei confronti della Fed e di altre economie del G10, ma accomodanti per la BCE e la BoJ, rispetto ad altre istituzioni finanziarie. Tuttavia, la riforma fiscale statunitense influirà solo in misura modesta sulla crescita statunitense, con solo circa 0,2 punti percentuali provenienti dalla riforma.

La Russia e il Brasile continueranno a migliorare, l'India andrà avanti e la Cina si prenderà cura di limitare le esternalità della crescita precedente (preoccupazioni ambientali e problemi di credito). La produttività nel DM sta migliorando. In relazione all'output gap, vedono gli Stati Uniti, il Regno Unito e la Germania come già al di sopra della piena occupazione, con il Giappone che sta rapidamente colmando il divario e alcuni ritardatari nella zona euro meridionale. È improbabile che gli shock politici interni influenzino le altre economie dei mercati sviluppati e i mercati emergenti sono meglio posizionati per resistere agli effetti. I maggiori rischi per la crescita sono di nuovo politici per GS.

Vedi il rapporto completo di Goldman Sach qui.

• Schröders

Schroders sostiene una strategia di investimento attiva perché l'investimento passivo si basa troppo sullo slancio fornito da anni di liquidità (dalle politiche di QE). Guardando i dati precedenti, sembra che l'inflazione guidi i rendimenti degli investimenti di valore e non sono fiduciosi che l'inflazione rimarrà bassa, contrariamente alla maggior parte delle altre banche. Inoltre, l'alto legame e le valutazioni azionarie sono motivo di preoccupazione, poiché l'indice di Sharpe sull'SP500 è 4,5, ben al di sopra del massimo di 3,0 tra il 1928 e il 2016. Pertanto, la gestione attiva e l'investimento di valore sono le loro raccomandazioni.

Vedi il rapporto completo di Schroders qui.

• Strada statale

Le SS preferiscono le azioni alle obbligazioni, ma riconoscono gli alti tassi di valutazione. Il sottotitolo del rapporto di quest'anno è “Step Forward, Look Both Ways”, a indicare una crescita cauta e la necessità di rimanere vigili. Russia e Brasile si sono saldamente spostati nel territorio della ripresa e il rallentamento della Cina sarà un evento regolare. Il commercio e la produttività aumenteranno in tutto il mondo, ma l'inflazione rimarrà bassa. L'evitamento delle questioni politiche in Europa significa una crescita solida, anche se bassa, per l'Eurozona. La Brexit ha ancora molti rischi al ribasso, anche se a questo punto il mercato del lavoro e l'economia sono stabili per ora.

Vedi il rapporto completo di State Street qui.

Il quadro degli investimenti è quello di rimanere nelle azioni, con una crescita continua prevista. La gestione attiva è importante e il problema del debito cinese è sopravvalutato, pertanto la Cina offre significative opportunità di rendimento.

• Well Fargo

WF afferma in anticipo che il ciclo economico degli Stati Uniti è nella sua fase finale 3^rd, mentre la crescita internazionale è nel suo 1^st gamba. L'inflazione negli Stati Uniti rimarrà bassa, con un'inflazione leggermente più alta in Europa e in Asia. La crescita degli utili guiderà la crescita delle azioni, sia negli Stati Uniti che all'estero. A causa della forte domanda di reddito fisso, i tassi di interesse probabilmente non aumenteranno materialmente. WF prevede che la Fed aumenterà i tassi due volte nel 2018, riducendo contemporaneamente il bilancio.

Sulle materie prime, WF prevede petrolio West Texas Intermediate $40-$50, con l'oro che scenderà a $1150-$1250 entro la fine dell'anno. Sembra anche un buon anno per una gestione attiva, soprattutto considerando la divergenza delle politiche delle banche centrali.

Vedi il rapporto completo di Well Fargo qui.

• Lazard

Lazard è più positivo rispetto allo scorso anno, con un'aspettativa che la ripresa negli Stati Uniti durerà altri 3-5 anni, dove una ripresa dei consumi della classe media guiderà la ripresa complessiva. Questa ripresa guidata dai consumatori si basa sull'aumento dei salari e dei prezzi delle case. La Fed alzerà i tassi due o tre volte a 1,75-2,00% entro la fine dell'anno. La ripresa dell'Europa è trainata dal mercato interno, e come tale continuerà il prossimo anno, e la BCE continuerà ad espandere il suo bilancio, anche se a un ritmo dimezzato (da 60 a 30 miliardi di euro al mese).

La principale preoccupazione in Cina è la crescita basata sulla leva finanziaria e Lazard prevede un obiettivo sostenibile di crescita 3%-4% (sebbene il 2018 sarà ancora più alto), con una leadership incentrata sull'ambientalismo, una crescita di qualità superiore e prosperità sociale. Una preoccupazione interessante è la crescente difficoltà di gestire un'economia "a due stadi", in cui le economie costiere sono in gran parte concentrate sui servizi e le aree interne sono focalizzate sull'industria. Il Giappone crescerà di circa 1%, nonostante l'invecchiamento della popolazione, sostenuto da maggiori esportazioni. Tuttavia, Lazard avverte che il Giappone non è così dipendente dalle esportazioni come molti credono (solo 15% del PIL derivano dalle esportazioni).

Vedi il rapporto completo di Lazard qui.

• Nomura

L'ultimo comunicato stampa di Nomura per il 2018 è formato sugli utili aziendali all'interno dei suoi indici azionari Nomura, che sono composte da società giapponesi. Vedono la crescita delle vendite guidare la crescita degli utili, sulla base di fattori macroeconomici più forti in tutto il mondo. Tale crescita degli utili sarà meno impressionante rispetto al 2017, a causa del rallentamento della ripresa.

Le società siderurgiche e commerciali vedranno un rallentamento dei profitti ricorrenti. Nel complesso, i settori della chimica, delle macchine elettriche e delle apparecchiature di precisione e dei macchinari hanno ricevuto le maggiori revisioni al rialzo. In particolare, l'automazione, nata dall'efficienza e dalle iniziative ambientali in Cina e in Europa, beneficerà in modo significativo i produttori di componenti elettronici. I media contribuiranno negativamente al profitto (cioè, subiranno perdite).

Vedi il rapporto completo di Nomura qui.

• Banca d'America

BofA pensa che il prossimo anno sarà "l'anno dell'euforia". La crescita globale accelera, ma il mercato rialzista sta arrivando alla fine della sua corsa. L'inasprimento del mercato del lavoro negli Stati Uniti porterà all'inflazione e anche il credito diventerà un po' più scarso. Il sentiment è più influente sui movimenti SP500 rispetto ai fondamentali e la maggiore ripresa si verificherà nella prima metà dell'anno. Il massimo della previsione è di 2863 per l'SP500 e di 8000 per il Nasdaq prima di un'ampia correzione (che termina l'anno a 2800 per il primo). Fedele a una prospettiva di euforia, alcuni dei maggiori guadagni arrivano alla fine del mercato rialzista.

Si prevede che i tagli fiscali di $1.5T negli Stati Uniti aggiungeranno 0,3 punti percentuali alla crescita del PIL nel 2018 e nel 2019. La riforma fiscale potrebbe portare a una divergenza della politica monetaria di Stati Uniti e Regno Unito, poiché la Fed si normalizza, ma la BoE deve rimanere cauta sulla Brexit. Il Brent Crude raggiungerà $70, il GNL salirà e l'oro è previsto a $1,326. Tuttavia, un dollaro più forte peserà sul potenziale di rialzo. L'azionario supererà le obbligazioni, la volatilità aumenterà e l'azionario tecnologico continuerà a salire, anche se mostra "valutazioni elevate e comportamento simile a una bolla".

Vedi il rapporto completo di BofA qui.

Crescita del PIL 2018 (%)

Fonti e ulteriori letture

Per la nostra ricerca abbiamo utilizzato principalmente le pubblicazioni bancarie ufficiali, ma avevamo un paio di articoli sul sito web. Ecco i nostri articoli:

La ricerca di Pew sui millennial

Previsioni di rialzo dei tassi della Fed

Previsioni S&P 500

E qui ci sono i link ai rapporti bancari che abbiamo letto per questo articolo:

Amundi

Città

Credito Suisse

Goldman Sachs

Lazard Asset Management

Nomura

Saxo Bank (The Outrageous Predictions Publication)

Schröders

Strada statale

UBS

Banca d'America (non un report PDF, ma un comunicato stampa)

Deutsche (anche un semplice comunicato stampa)

Well Fargo

In CityFALCON, supportiamo investitori e trader nell'ottenere le notizie e i tweet più rilevanti per il loro portafoglio e la loro watch list. Provalo qui.