Il mondo oggi è altamente interconnesso e ciò che accade in tutto il mondo potrebbe alla fine influenzare gli investitori e i consumatori a casa. Le catene di approvvigionamento sono lunghe, le multinazionali investono e operano in luoghi remoti e la moderna tecnologia delle telecomunicazioni ci consente di vedere cosa sta succedendo ovunque.

Mentre indubbiamente molti eventi sono sepolti sotto l'assalto delle informazioni (un motivo per usare smart aggregatori di notizie finanziarie come CityFALCON), i cittadini del mondo possono assistere ai trionfi e agli orrori di ciò che le loro aziende preferite stanno facendo in altri paesi oltre che a livello nazionale. Grazie a questa interconnessione e al cambiamento negli atteggiamenti dei consumatori e degli investitori, l'approccio ESG (Environmental, Social, and Governance) agli investimenti è diventato rapidamente una tendenza popolare e trainante nella finanza odierna.

Modi per valutare e interpretare l'impatto aziendale

ESG fa parte di un movimento per rendere responsabili gli investimenti e i comportamenti aziendali nei confronti della società, dell'ambiente, dei lavoratori e, in ultima analisi, degli azionisti. È strettamente correlato a movimenti come l'investimento socialmente responsabile (SRI) e la responsabilità sociale d'impresa (CSR).

Sri

Sri è spesso considerato un processo di "screening negativo", in base al quale le aziende vengono rimosse dalla considerazione a causa del loro impatto negativo sulla società. L'esempio più noto è evitare i produttori di tabacco, alcol, armi da fuoco, gioco d'azzardo e intrattenimento per adulti, poiché molte persone ritengono che questi abbiano un impatto negativo sulla società. Si può pensare all'SRI come alla controparte degli investimenti privati di quelli istituiti dal governo tasse sul peccato, che tendono a rivolgersi a settori e prodotti simili. Naturalmente, l'ISR potrebbe anche escludere le aziende che hanno scarse relazioni con l'ambiente, i lavoratori o la società. Gli investitori attivisti usano spesso l'SRI per identificare quali società devono essere evitate o addirittura combattute attivamente.

RSI

RSI, d'altra parte, proviene dall'interno dell'azienda stessa, piuttosto che da investitori esterni. Gli investitori possono effettivamente incoraggiare le politiche di RSI, ma lo sviluppo e l'attuazione vengono dall'interno. Le aziende di CSR mantengono politiche che trattano in modo diverso i lavoratori, l'ambiente e gli stakeholder finanziari in modi socialmente accettabili. Un vasto numero di aziende pratica una sorta di RSI, partecipando, aprendo la strada o seguendo iniziative come il Alleanza Foresta Pluviale, LEED Certificazione e Iniziativa globale per la sostenibilità. Il coinvolgimento della comunità, i benefici per i dipendenti (in particolare quelli che sostengono direttamente l'economia locale) e le linee guida etiche fanno tutti parte delle pratiche di RSI di un'azienda.

ESG

ESG è un'analisi lato investitore che valuta le politiche ambientali, sociali e di governo societario di un'azienda per determinare l'impatto finanziario che avranno. L'idea tradizionale è che la responsabilità fiduciaria prevede che il management ignori le esternalità, come l'impatto della politica sull'ambiente e sui lavoratori, e si concentri esclusivamente sulla generazione dei massimi ritorni economici possibili per gli investitori. ESG sostiene che tali esternalità, come l'inquinamento, le cattive condizioni di lavoro e il comportamento corrotto, alla fine avranno un impatto negativo sugli investitori, il che implica che le politiche CSR ed ESG adeguate siano in realtà più responsabili in senso fiduciario. In effetti, viene chiamata una delle più importanti iniziative sostenute dalle Nazioni Unite su ESG Dovere fiduciario nel 21st Secolo, in cui si sostiene che le aziende ottengono risultati migliori quando supportano le società ospitanti.

Un altro programma delle Nazioni Unite, UNPRI (UN Principles for Responsible Investment), pubblica un rapporto annuale (Rapporto 2018) sullo stato degli investimenti responsabili e mantiene un elenco degli istituti investitori che hanno firmato un impegno a divulgare le loro attività ESG. Il rapporto è un buon punto di partenza per coloro che sono interessati a trovare le aziende più trasparenti sulle loro attività ESG.

Linee guida per ESG

Non esiste un insieme definito in modo completo di fattori che gli investitori dovrebbero considerare quando effettuano valutazioni ESG e diversi investitori potrebbero persino avere criteri diversi o concentrarsi su una singola questione. Le questioni predominanti ruotano attorno a preoccupazioni sociali, etiche, ambientali e di governance, con l'ambiente, i diritti e il benessere dei lavoratori e degli animali, la protezione dei consumatori, la diversità, la trasparenza aziendale e la sostenibilità a lungo termine come aree di interesse chiave.

Secondo il rapporto delle Nazioni Unite collegato, le responsabilità ambientali, in particolare per quanto riguarda la limitazione del cambiamento climatico catastrofico, sono ora la principale preoccupazione per i firmatari dell'UNPRI. Uno dei motivi per cui le emissioni di gas serra, l'inquinamento e le politiche che influenzano il clima sono così cruciali oggi è il terribile avvertimento dell'ultimo Relazione del Gruppo intergovernativo sui cambiamenti climatici e gli evidenti segni di un rapido cambiamento climatico anche per i laici che non hanno familiarità con la climatologia. I governi attueranno politiche ambientali indipendentemente da un impatto potenzialmente negativo sull'economia, ma gli investitori ESG sapranno quali aziende sono preparate per tali cambiamenti.

Gli investitori che ignorano le considerazioni ESG quando prendono decisioni di investimento rischiano di subire perdite quando i governi cambiano politica per affrontare il cambiamento climatico o il sentimento dei consumatori vacilla verso la preferenza delle aziende che agiscono in modo responsabile.

Esempi dell'importanza di ESG

Poiché l'integrazione di ESG nelle decisioni di investimento riguarda il modo in cui le politiche ESG influiranno sui rendimenti finanziari e sulle metriche, gran parte dell'importanza di ESG è strettamente correlata all'evitare gravi responsabilità per le aziende, a parte il contraccolpo dei consumatori che potrebbe verificarsi.

Infrastruttura a lungo termine

Un esempio illustrativo di sostenibilità a lungo termine e responsabilità sociale sono i progetti infrastrutturali. Le aziende che partecipano alla costruzione di infrastrutture sono particolarmente vulnerabili alla sostenibilità a lungo termine della società e dell'economia ospitanti. I progetti infrastrutturali sono costosi ma generano entrate per lungo tempo, ma generano entrate solo se l'area ospitante mantiene solide condizioni economiche. Una volta che tali condizioni si deteriorano, qualsiasi progetto infrastrutturale potrebbe diventare rapidamente un asset negativo. Le aziende che hanno trattato i lavoratori in modo equo e rispettato l'ambiente locale hanno maggiori probabilità di mantenere la lealtà locale, mentre quelle che non l'hanno fatto probabilmente subiranno un contraccolpo dei consumatori e forse anche politico. Gli investitori consapevoli di queste dinamiche ne usciranno vincitori.

Politica del governo e considerazioni ESG

Poiché il cambiamento climatico è diventato un fattore determinante dietro la politica dei governi in tutto il mondo, la considerazione ESG è particolarmente utile per garantire che il capitale non vada perso a causa di rapidi sviluppi politici, specialmente nelle nazioni in crescita che hanno poche normative ambientali. L'esempio più chiaro sarebbe quello di un'azienda che improvvisamente incorre in massicce multe e responsabilità legali a causa della sua incapacità di far fronte alle nuove normative ambientali. L'investitore che non trascura i principi ESG sarebbe in grado di identificare facilmente un'azienda vulnerabile a tali cambiamenti politici ed evitare del tutto l'investimento o procedere con grande cautela, tenendo d'occhio il cambiamento di posizione del governo ospitante.

Trattamento etico dei lavoratori

Il trattamento etico dei lavoratori e la fornitura di condizioni di lavoro sicure per tali lavoratori ha visto alcuni casi di alto profilo nell'ultimo decennio, con due disastri in una fabbrica di abbigliamento in Bangladesh negli anni consecutivi come uno dei tanti esempi. Nell'incendio di Dhaka del 2012, che ha provocato più di 110 morti, Walmart ha risolto il suo contratto con una società che utilizza le strutture. Con il ritiro di Walmart e la stessa pubblicità negativa, gli investitori che avevano ignorato l'ESG, in particolare le condizioni di lavoro, nella loro valutazione avrebbero subito perdite importanti.

Solo un anno dopo, un edificio è crollato in Bangladesh, questa volta uccidendo oltre 1000 persone (Rana Plaza Building Disaster), con critiche globali rivolte ancora una volta ai rivenditori di abbigliamento che si riforniscono dal paese. La "rete suicida" di alto profilo al Fabbrica Foxconn in Cina, un appaltatore Apple, è anche un segno facilmente riconoscibile dell'azienda.

Per le gigantesche multinazionali, il rifiuto netto di migliorare le condizioni diventerebbe un incubo di pubbliche relazioni, anche se sembra improbabile che un singolo problema possa distruggere un'azienda, a meno che i governi non vengano coinvolti. In ogni caso, è più sicuro per gli investitori considerare le catene di approvvigionamento e il trattamento etico dei lavoratori per evitare perdite economiche.

Tutela dei consumatori

Negli anni 2010 e probabilmente in un futuro lontano, la protezione dei dati dei consumatori è una delle principali preoccupazioni per molte aziende e il contraccolpo, anche da parte delle udienze governative, può essere rapido e di grande impatto. Le questioni elettorali statunitensi del 2016 di Facebook, il monitoraggio online pervasivo da parte delle aziende e i broker di dati sono tutti motivi per cui le persone si sono rivolte a VPN, adblocker e altri metodi per salvaguardare la propria privacy. Un investitore attento ai fattori ESG potrebbe aver visto presto l'ascesa di queste ultime società, con il mutare del panorama culturale e sociale. Naturalmente, l'investimento iniziale implica rendimenti maggiori.

Come individuare e valutare la responsabilità sociale e le politiche ESG

Alcune delle giurisdizioni degli investitori più grandi del mondo hanno imposto la divulgazione ESG, tra cui Cina e il Unione Europea. Gli Stati Uniti devono ancora introdurre la rendicontazione obbligatoria, ma molte aziende statunitensi pubblicano volontariamente i propri record ESG, soprattutto se i loro track record sono positivi. Per quanto riguarda la divulgazione, la trasparenza aziendale è certamente una delle questioni che ricadono sotto l'ombrello ESG (in particolare la parte di governance) e le società che aderiscono a principi ESG responsabili probabilmente pubblicheranno le loro politiche e informazioni volontariamente.

Pertanto, un modo per valutare le politiche ESG e il loro potenziale impatto è utilizzare il materiale dell'azienda. Tuttavia, molti istituti di investimento, dalle banche ai consulenti per gli investimenti, offrono servizi ESG per valutare l'impatto delle politiche e delle tendenze ESG sulla stabilità finanziaria e sulla redditività. Tutte le principali banche di investimento offrono una sorta di consulenza e servizi di valutazione ESG, con artisti del calibro di BNP Paribas, UBS e Deutsche tra quelli in Europa che lo fanno.

Il rapporto UNPRI sopra elenca i nuovi firmatari per il suo programma a partire da pagina 60, con 331 nuovi firmatari per il rapporto 2018. Si può anche cercare tutti i firmatari dell'iniziativa per scoprire se un'azienda preferita o la società finanziaria locale fa parte del programma. In caso contrario, i clienti possono incoraggiare l'azienda ad aderire per l'accesso al portale dati UNPRI, che è disponibile solo per i detentori di attività e i grandi investitori, e semplicemente per far parte di una rispettabile causa globale.

Indici, fondi e obbligazioni

Se un investitore non è interessato a una singola azienda, ci sono anche molti fondi sulle borse globali che offrono investimenti a paniere in società conformi ai criteri ESG, molti dei quali si concentrano sulle politiche SRI ed ESG. Una rapida ricerca su Internet mostrerà centinaia di tali ETF.

Gli indici tracciano anche i panieri di attività correlate ai fattori ESG, con nomi familiari come Thomson Reuters, Dow Jones, S&P e FTSE che forniscono indici sulla sostenibilità, i settori ambientali e altre aree SRI/ESG. Le società che fanno parte dell'indice possono essere visualizzate singolarmente oppure tali indici possono essere semplicemente utilizzati come base di riferimento per valutare la performance finanziaria di altre società conformi ai criteri ESG.

Naturalmente, l'azionario non è l'unica asset class a beneficiare delle considerazioni ESG, e il mercato obbligazionario è maturo per gli strumenti incentrati sui fattori ESG, in particolare per le società ad alto rendimento nelle economie emergenti, dove le preoccupazioni ambientali saranno probabilmente fortemente influenzate dalle politiche governative in materia di sostenibilità e riduzione dell'inquinamento.

Notizia

Gli investitori con una mentalità globale devono essere consapevoli dei cambiamenti nelle società nei loro portafogli e i cambiamenti ESG non fanno eccezione. Infatti, trascurare alcuni di questi cambiamenti in relazione alla protezione dei dati, alla politica ambientale e ai diritti dei lavoratori può portare a un rapido deprezzamento del capitale se emergono notizie di violazioni o modifiche dannose. In qualità di investitori, siamo vulnerabili alle segnalazioni ingannevoli, ma supponendo di poterci fidare delle segnalazioni, le notizie sui cambiamenti saranno importanti per noi.

Sfortunatamente, Internet ci seppellisce troppo informazione. Quindi, anche se non c'è certamente una mancanza di informazioni, abbiamo ancora difficoltà a selezionare tutto come esseri umani (al contrario dell'IA). Per questo motivo, utilizzando una fonte di notizie personalizzata come CityFalcon può aiutare gli investitori a comprendere l'impatto che le politiche ESG avranno sui loro investimenti.

Le aziende responsabili sono la via del futuro

Gli atteggiamenti degli investitori e della cultura stanno cambiando per quanto riguarda la corporate governance e la responsabilità. Le notizie globali e l'ubiquità delle telecomunicazioni moderne significano che le aziende non possono perpetuare abusi in luoghi lontani senza che i consumatori principali a casa scoprano gli abusi e provochino una reazione. I governi dei paesi sottosviluppati stanno acquisendo la forza per combattere pratiche ambientali irresponsabili, sostenuti dagli elettori e dai consumatori a casa - o dal partito politico in carica nelle nazioni non democratiche, mentre paesi come la Cina tentano di aumentare gli standard di vita reprimendo le aziende inquinanti.

Le considerazioni ESG sono sulla buona strada per entrare a far parte di ogni valutazione finanziaria, insieme alle considerazioni più tradizionali, come la struttura di gestione, i KPI e la solidità finanziaria. Gli investitori che lo capiscono ora, nel 2018, saranno in grado di prevenire i cambiamenti sismici nei mercati finanziari dovuti a temi ambientali, etici e altri temi ESG.