Riepilogo dell'andamento dei prezzi dell'IPO di SnapChat finora:
- Dopo le loro IPO, le aziende tecnologiche attraversano 4 fasi: euforia, pessimismo, ottimismo e realismo.
- Snap Inc è ovviamente nella fase dell'euforia.
- I dati sui prezzi di 7 IPO di big tech mostrano che la maggior parte delle aziende rimane al di sotto del prezzo di quotazione nei primi 180 giorni dopo l'IPO. L'unica eccezione tra le aziende analizzate è Google.
- Due fattori chiave da tenere a mente: il periodo di blocco dell'IPO che dura fino a un anno e la società dovrebbe annunciare i propri utili trimestrali il 20 aprile 2017. Il titolo potrebbe essere molto volatile in queste date.
- Al prezzo di $27, il titolo è scambiato a una capitalizzazione di mercato di $35bn. La società ha generato entrate per $404m nel 2016 rispetto a $59m nel 2015. Hanno speso $924m con una perdita netta di $514m nel 2016. Gli analisti e gli investitori che raccomandano o acquistano azioni a questo prezzo sperano che la società continui a crescere in modo aggressivo anche di fronte alla concorrenza di Facebook, Instagram e altri.
- Cercherò di acquistare opzioni put su Snap Inc quando e quando inizierà il trading di derivati.
- Puoi tenere traccia di tutte le notizie e i tweet rilevanti su Snap Inc sulla nostra piattaforma pluripremiata CityFALCON qui.
Nel 2014, ho fatto un'analisi simile su Twitter; vedi l'articolo completo qui. Si è scoperto che Twitter ha finito per fare la fine di Groupon e Zynga, il che non è stato eccezionale per gli investitori.
La mia tesi originale del 2014 sembra essere ancora valida. Le IPO tecnologiche hanno mostrato alcune somiglianze nel movimento dei prezzi post-quotazione. Tutti sembrano aver attraversato 4 fasi:
- "Euforia" iniziale con tutti che cercano di mettere le mani sulle azioni e con gli analisti che fissano aspettative irrealistiche e giustificano valutazioni elevate;
- Uno stato di 'pessimismo' dopo che le aziende non hanno soddisfatto le aspettative iniziali irrealistiche e una riduzione dell'esposizione da parte di fondi e istituzioni;
- 'Ripresa e ottimismo' una volta che l'azienda inizia a battere le basse aspettative, e
- Il "realismo" si instaura e il titolo cerca di trovare il suo valore fondamentale.
Per le 7 aziende che abbiamo analizzato, il grafico a più lungo termine mostra come Facebook sia stato il vero vincitore anche dopo un pessimo inizio nel primo anno dopo l'IPO. Groupon, Twitter e Zynga hanno faticato ad avvicinarsi al prezzo di quotazione dopo il periodo di euforia iniziale. Alibaba e Square sono al di sopra del loro prezzo di listino, ma questi sono giorni relativamente precoci.
Per facilità di confronto, nei grafici sottostanti, il prezzo di chiusura del giorno 1 (e NON il prezzo IPO) è indicizzato a 100.
Ci sono molti altri fattori che potrebbero aver influenzato l'andamento dei prezzi e il prezzo di chiusura del primo giorno, inclusa la disponibilità di titoli tecnologici di qualità all'IPO, la situazione geopolitica e l'attività economica. Tuttavia, li ignoriamo ai fini di questa analisi.
Fonte: Yahoo Finance, propria analisi
Se guardiamo il grafico per il primo anno dopo la quotazione, mostra che solo Linkedin e Twitter sono riusciti a rimanere al di sopra del prezzo di quotazione per un periodo significativo fino al traguardo di un anno.
Fonte: Yahoo Finance, propria analisi
La cosa più interessante, tuttavia, è come si sono comportate queste IPO nei primi 180 giorni dopo la quotazione. La maggior parte veniva scambiata significativamente al di sotto del prezzo di quotazione.
Fonte: Yahoo Finance, propria analisi
L'unica eccezione che abbiamo riscontrato che non rientrava in questa analisi era Google. Che stella! Non solo al traguardo dei 180 giorni, ma anni dopo è ancora attivo.
Fonte: Yahoo Finance, propria analisi
Attenzione al periodo di lock-up
Un periodo di blocco dell'IPO è una restrizione contrattuale che vieta agli addetti ai lavori che detengono azioni di una società, prima che diventi pubblica, di vendere le azioni per un periodo, che di solito dura da 90 a 180 giorni dopo che la società diventa pubblica.
Alla fine del periodo di blocco, potresti vedere alcuni degli addetti ai lavori e dei primi investitori liquidare le azioni, il che potrebbe esercitare una pressione al ribasso sul titolo.
Nel caso di Snap, sembra che abbiano mantenuto il periodo di lock-up per alcuni investitori a un anno, che è molto più alto dello standard di 180 giorni. Questo è un buon passo da parte dell'azienda per mostrare fiducia nella propria IPO e attrarre investitori di qualità che credono nel futuro dell'azienda piuttosto che semplici scommettitori.
Riepilogo
Snap Inc potrebbe continuare a crescere come ha fatto Google, ma sono sicuro di non essere l'unico a credere che l'hype dietro Snap Inc suoni simile a quello che avevamo visto per Groupon. Anche l'outperformer a lungo termine, Facebook, ha faticato nei primi 180 giorni dopo la quotazione. Cercherò di acquistare e aggiungere opzioni put al mio portafoglio se il rally di Snap Inc continua, con il mio obiettivo di uscire nei primi 180 giorni.
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