Цена биткойна упадет до нуля, поскольку биткойн будет бороться за то, чтобы оставаться доминирующей криптовалютой

В 1999 году я учился на последнем курсе аспирантуры по специальности «финансы и экономика». Большинство студентов моего класса и / или их семей работали на индийских фондовых рынках. Игра была простой - подайте заявку на участие в IPO и продайте их по несколько раз, когда компания внесет в список. Это была «безопасная ставка», и ничего не могло пойти не так… до 2000 года! Опять же, в 2007 году, когда я заканчивал MBA, у нас была аналогичная ситуация с акциями, недвижимостью и большинством классов активов, обеспечивающих феноменальную прибыль. Что нас подводило в 1999, 2007 и несколько раз раньше, так это жадность и стадный менталитет. Как говорит Уоррен Баффет, опасайтесь жадности рынков.

Десять лет спустя астрономический рост цен на криптовалюты привлек спекулянтов, технологов, общественность, а теперь и регулирующих органов. В связи с тем, что крупные экономики, такие как Япония, одобряют использование биткойнов для транзакций, а также крупные компании, такие как Expedia и Microsoft, принимают биткойны, некоторые считают, что криптовалюта может заменить фиатные валюты - по крайней мере, в ограниченной сфере транзакций. Но оправдает ли валюта шумиху, или вся концепция всего лишь причуда и пузырь?

Вот как люди попадают в пузыри:

Прежде чем перейти к деталям, давайте вспомним некоторые цитаты мудрых людей, которым следует сообщество инвесторов.

«Четыре самых опасных слова в инвестировании:« На этот раз все по-другому »». - Сэр Джон Темплтон

«Правило номер один: не теряйте деньги. Правило номер два: не забывайте правило номер один », - Уоррен Баффет.

«Фондовый рынок заполнен людьми, которые знают цену всему, но ничего не ценят», - Филипп Фишер

«Знайте, что у вас есть, и знайте, почему вы это владеете» - Питер Линч

Посмотреть больше цитат здесь.

В CityFALCON мы помогаем инвесторам проводить фундаментальный анализ, строить и проверять их инвестиционные тезисы, предоставляя им соответствующие финансовые новости и контент. Выберите из списка то, что вы хотите отслеживать, и никогда не пропустите важные новости со всего мира на 30+ языках. Биткойн,  Рябь, Ethereum, Биткойн Кэш, Litecoin, ВСЕ Криптовалюты.

Раскрытие информации: у меня нет позиций ни в одной из криптовалют, и я не собираюсь открывать какие-либо позиции в ближайшие дни.

Задний план

Крипто существует уже давно, и мы даже писали о них раньше (Как покупать биткойны, Ethereum, криптовалюты и на что обращать внимание и  Криптовалюта - Биткойн, Ethereum, Ripple, Litecoin - все, что вам нужно знать в 2017 году). Два крупнейших, Биткойн и Эфир, показали впечатляющую прибыль за последнее десятилетие. Для справки, вложение $100 в Биткойн в июле 2010 года будет стоить более $11000000 сегодня (плюс-минус пару миллионов, поскольку цена, как известно, неустойчива). Аналогичное вложение $100 в эфир только в октябре 2015 года принесет около $54000. Не так поразительно, как Биткойн, но это было всего два года назад.

Биткойн Цена

Источник: Coindesk (11 ноября 2017 г.)

Источник: Coindesk (11 ноября 2017 г.)

С тех пор появились сотни новых криптовалют со своими сильными и слабыми сторонами. Многие из них имеют лучшую техническую реализацию, чем Биткойн, или они выполняют обещания, которые Биткойн провалил (например, анонимные транзакции). Некоторые из них предназначены для замены биткойнов в определенных сферах (Ripple, третья по величине рыночная капитализация, пытается облегчить межбанковские переводы). Другие подразумеваются как дополнения к биткойнам, например Zcash, ориентированный на конфиденциальность. Некоторые из них являются остатками хард-форков Биткойна, их примеру не последовала вся сеть. С появлением эфира и смарт-контракта внезапно жетоны стал доступен - токен - это торгуемый актив, связанный с конкретным контрактом Ethereum, который использует сеть Ethereum для расчетов.

Все они получили денежные вливания от инвесторов и покупателей. По каждой активно торгуемой криптовалюте или токену происходил какой-то денежный перевод. Этот перевод настолько прост и прибылен, что многие стартапы обратились к ICO (первоначальное предложение монет), которые похожи на IPO, но без правил и затрат на андеррайтеров. Это также устраняет досадную проблему передачи капитала, и хотя покупатели токенов и монет могут владеть средствами транзакции в системе, денежные средства, сброшенные в проект, становятся собственностью авторов ICO, без каких-либо юридических средств правовой защиты (пока) для сожженных инвесторов.

Старые и новые проблемы, которые Биткойн пытается решить

• Операционные издержки

Первой проблемой, которую решил Биткойн, была низкая комиссия за транзакции. Система использует майнеров или участников сети, которые решают криптографические функции, обеспечивающие безопасность системы Биткойн. Каждая транзакция включается в блок, и решение этих блоков подтверждает транзакции в блоке. Каждый раз, когда майнер решает блок, он награждается биткойнами. Комиссия не требуется, но майнеры с большей вероятностью выберут блоки для решения с высокими комиссиями за транзакции. Раньше это не было большой проблемой, потому что транзакций было не так много. Однако значительный рост объема транзакций в сочетании с количеством транзакций в блоке создал узкое место - и в последнее время для подтверждения транзакции в любое разумное время резко возросли комиссии (до $7 транзакция, что делает невозможными мелкие платежи). Таким образом, хотя идея низких комиссий за транзакции для широких масс была большим намерением, проблемы возникли - возможно, по иронии судьбы - из-за популярности.

• Распределенная децентрализованная сеть

Следующим основным принципом технологии блокчейн является децентрализованная сеть, не контролируемая никаким отдельным лицом. Это устраняет необходимость доверять центральному органу власти, например банку или правительству. Для технического описания вы можете найти много информации в Интернете (и мы писали об этом раньше здесь ). Биткойн, как и множество других криптовалют, добился этого, распространив копии всех транзакций по всему миру. И на самом деле нет отдельного лица, которое контролировало бы более 50% мощности майнинга в цепочке. Однако существует теоретическая атака, называемая атакой 51%, в которой одна сущность контролирует более 50% - пока что это все еще теоретическая атака.

Поскольку обработка транзакций требует огромных вычислительных мощностей, решение блоков в первую очередь стало слишком трудным для отдельных майнеров, чтобы быть особенно прибыльным. Так родились пулы для майнинга, в которых пулы майнеров работают над блоками, что увеличивает вероятность того, что хотя бы один процессор в пуле решит следующий блок. Хотя это не привело к тому, что какой-либо один пул контролировал более 50% вычислительной мощности, возможно, что какая-то скрытая сила запускает более одного пула майнинга. Если эти тайные силы решат, что пора нанести удар, никто не узнает, пока не станет слишком поздно.

• Анонимность и прозрачность

Эти две концепции кажутся несовместимыми, и в большинстве случаев это так. Биткойн достиг и того, и другого, но лишь в некоторой степени. Каждая транзакция записывается, поэтому прозрачность абсолютна. Есть исследователи блокчейнов, такие как Blockchain.info где можно ввести адрес кошелька и увидеть каждую транзакцию с этим адресом. Таким образом, анонимность действует только до тех пор, пока личность владельца кошелька скрыта. Если никто никогда не узнает личность владельца кошелька, Биткойн анонимен. Однако сделать это сложно. Существует множество метаданных, которые собирают всевозможные организации (NSA и GCHQ, местная полиция, интернет-провайдеры, ваш сосед, взломавший ваш WiFi). Даже если вы никогда никому не сообщаете адрес своего кошелька, простое подключение кошелька к домашней сети - возможно, в фоновом режиме, потому что вы не убили все процессы - может выдать вас. Соедините это с подключением к тому же кафе Wi-Fi в той же операционной системе, один день с биткойнами и один день с Facebook, может быть, через четыре месяца (чтобы вы забыли), может выдать вас. В наши дни поддерживать настоящую конфиденциальность и анонимность чрезвычайно сложно, а прозрачность Биткойна делает вечную анонимность практически невозможной. Не говоря уже о том, что нужно либо майнить, либо купить биткойн у кого-то, чтобы войти в сеть.

Другие криптовалюты решили эту проблему, скрыв адреса кошельков или используя хитроумную тактику для маскировки личности. С такой встроенной анонимностью люди, заботящиеся о конфиденциальности, вероятно, переключатся на эти новые валюты, что приведет к дальнейшему дроблению рынка криптовалют.

• Упрощенные денежные переводы

Одним из основных преимуществ Биткойна были транзакции без границ. Сначала это были низкие комиссии за такие переводы. По общему признанию, банки могут взимать очень высокие комиссии за международный обмен, и часто они вносят некоторые из этих сборов непосредственно в обменный курс (т. Е. Для покупки меньшего количества фунтов стерлингов требуется больше долларов, чем фактически предлагает рынок).

Теперь, с ростом комиссий за биткойны, у таких компаний, как Transferwise и Revolut, есть возможность привлекать клиентов, озабоченных исключительно переводом платежей без границ. Эти услуги не только предлагают более низкие комиссии, но и предлагают обмен валюты. на своей платформе. Биткойн сам по себе является валютой, и поэтому нужно конвертировать фиатную валюту в BTC, переводить BTC, а затем конвертировать этот BTC в местную фиатную валюту. Эти другие стартапы позволяют прямые расходы в уже наиболее широко используемой валюте (то есть в местной национальной валюте). Некоторые, например Veem, даже используют технологию, впервые разработанную Биткойном, - блокчейн, - для обеспечения такого рода передачи.

Биткойн - полигон для испытаний

Биткойн был первой крупной криптовалютой. Он получил огромную популярность, поскольку крупные компании и даже страны приняли его. Однако, похоже, это связано с «сетевым эффектом», а не с твердым пониманием технологии. Это в значительной степени связано с преимуществом первопроходца, что означает, что первый, выходящий на рынок, даже если он технически уступает, загоняет рынок в угол, в значительной степени ограничивая доступ для конкурентов.

Биткойн - отличный полигон для испытаний, но это не рабочая валюта. Пока Биткойн делает управляйте большинством всех криптовалют по рыночной капитализации, в остальном рынок очень раздроблен. Это одна из проблем, с которыми сталкиваются также мобильные платежи и приложения для обмена сообщениями (слишком много людей используют слишком много разрозненных сервисов). Однако для Биткойна, где задействованы буквально десятки миллиардов долларов, этот раскол может привести к тому, что люди будут уклоняться от валюты. Если ваше приложение для обмена сообщениями не работает, вы просто переключаете приложения. Если ваша валюта терпит неудачу, вы теряете все богатство, которое у вас есть в этой валюте.

Для криптографии может потребоваться технически более совершенный продукт. Одни только вопросы безопасности требуют высоких технических навыков. Более того, растущие транзакционные издержки уничтожат любую возможность широкого распространения - никто не хочет платить дополнительно 5 фунтов стерлингов только за чашку кофе за 3 фунта стерлингов.

Энергия и вычисления, интенсивные усилия

Для большинства людей количество электроэнергии, используемой для транзакций, не задевает их мысли ни на микросекунду. Вы проводите пальцем по кредитной карте или показываете QR-код, и деньги переходят с вашего счета на чужой счет. Большая часть финансовых операций просто включает изменение битов в базе данных, чтобы показать больше денег на одном счете и меньше на другом, и это действительно очень энергоэффективный процесс.

Из-за природы Биткойна эти биты изменяются только после долгой серии вычислений (на самом деле они предполагаются путем грубой силы, ломающей криптографическую головоломку). С таким количеством транзакций, которые необходимо обработать, и верхним пределом размеров блоков, для каждой транзакции BTC требуется гораздо больше вычислений, чем для каждой транзакции по кредитной карте. Эта Материнская плата статья является высокотехнологичным чтением по этой теме, но главное заключается в том, что в 2017 году для каждой транзакции BTC требуется до 100 кВтч энергии, что достаточно для питания 3,5 домов в США. Другие криптовалюты гораздо более устойчивы, не говоря уже о движениях реестра старой школы.

С другой стороны, если криптографическая функция может быть легко взломана - перебором с помощью суперкомпьютера / квантового компьютера или эффективно решена с помощью какой-то умной математики - сущность с этой техникой может легко управлять более чем 50% вычислительной мощности сети и, таким образом, инициировать 51% атака.

Волатильность

Биткойн печально известен резкими колебаниями стоимости. Центральные банки могут контролировать цены своих валют по отношению к другим валютам, что означает, что буханка хлеба изо дня в день стоит почти одинаково. Поскольку динамика цен на биткойны больше похожа на волатильные акции, цена на хлеб может существенно колебаться. Это крайне пагубно сказывается на принятии валюты, потому что стабильность важна для валюты. Если вам платят 2 BTC в месяц и вы тратите 0,5 BTC на аренду, они могут быть заблокированы. Представьте, какой ущерб нанесет экономике снижение вдвое. Ваша зарплата и доход вашего арендодателя составляют половину ежемесячно, так что это соотношение приемлемо. Но бакалейщик может корректировать цены на ежедневной основе, и, поскольку он покупает хлеб за границей, его расходы внезапно резко возрастают, и он немедленно перекладывает их на вас. Для валюты важны непрерывность и стабильность. Читатели могут легко экстраполировать на продукцию, произведенную за рубежом, или сырье, полученное из нескольких стран.

Другие криптовалюты, в том числе Ripple, пытаются стабилизировать цену. Во-первых, эти криптовалюты не привлекают столько спекулянтов, потому что маловероятно, что они вырастут в цене так же сильно, как биткойн. Это отлично подходит для настоящей валюты и может в конечном итоге заставить людей переключиться на стабильную валюту, а не на биткойн.

Такие валюты, как Ripple, не невосприимчив к проблемам нестабильности. Одна из основных критических замечаний в адрес Ripple заключается в том, что компания по-прежнему владеет 60% возможных монет. Это можно использовать для постепенного добавления Ripple к денежной массе, поскольку Ripple уничтожается во время транзакций (Ripple платит сети, уничтожая Ripple, что вызывает удорожание для всех). Однако, если компания решит выбросить весь свой кошелек за один раз, цена резко упадет.

С другой стороны, поскольку очень немногие люди все еще владеют криптовалютами, у цены есть возможности для роста, особенно если они завоюют популярность. Будет ли биткойн той валютой, в которой на редкий товар можно будет увидеть давление? Сейчас так кажется, но это не значит, что общественное мнение не изменится внезапно и не сломает цену.

Торговые и транзакционные вопросы

Одна из наиболее тревожных текущих проблем - это разница между ценами покупки и продажи биткойнов по отношению к фиатам. Из-за проблем с нестабильностью и колебаниями цен спреды при обмене между биткойнами и фиатами или другими криптовалютами могут быть обескураживающе высокими. Это может помешать людям войти на рынок и вызвать проблемы для принятия. Торговец, который хочет обменять свой дневной доход на фиатную валюту, должен будет использовать обмен. Клиенты должны платить более высокую запрашиваемую цену за BTC, поэтому они не хотят платить столько BTC в магазине продавца, но тогда продавец может только восстановить цену предложения за BTC. Это означает, что либо компании, либо клиенты поглощают спреды за любые плавные преобразования. Для низкорентабельных предприятий, таких как мини-маркеты и заправочные станции, маржа может быть полностью уничтожена спредом, что стимулирует предприятия к торговле. Но торговля валютами с целью максимизации дохода - опасная игра, особенно когда рынок открыт 24/7/365.

Обычные национальные валюты обычно имеют очень небольшие спреды на открытом рынке, а операции с наличными деньгами являются бесплатными. Законное платежное средство также очень легко найти и, по определению, можно использовать в любой точке страны, использующей валюту. Даже транзакции по кредитным картам обходятся дешево по сравнению с некоторыми комиссиями BTC.

Плата за более высокую комиссию за транзакцию обычно приводит к более быстрому подтверждению. Несмотря на то, что кредитные карты взимают несколько центов за транзакцию на чашку кофе, они почти мгновенные. Если транзакция BTC оставляет для сети всего несколько центов, это может занять несколько секунд - или несколько секунд. С дополнительными 15 секундами и 120 клиентами в час время обработки каждого клиента на 50% больше. Хотя некоторые люди дружелюбны, мало кто хочет подождать еще 2,5 минуты, пока 10 предыдущих клиентов болтают с бариста, пока транзакция не завершится.

Более того, даже если получено подтверждение, это может быть отдельный или потерянный блок. Транзакции в этих блоках подтверждены, но где-то в мире уже создана более длинная цепочка. Поскольку политика BTC (и других криптовалют) заключается в использовании самой длинной цепочки в качестве настоящей цепочки, транзакции, подтвержденные в потерянных блоках, возвращаются к неподтвержденным до тех пор, пока их не объединит другой блок. Это создает огромный риск для крупных предприятий, которым важна быстрая обработка. Если один или два клиента в кофейне отправляют возвратные платежи, у кофейни нет проблем. Иногда центральный орган (сеть кредитных карт) берет на себя убытки. Если поездка на такси по Лондону стоит 150 фунтов стерлингов, а клиент видит, что его транзакция больше не подтверждена, недобросовестный человек может заставить таксиста потерять свои 150 фунтов стерлингов.

Восприятие (Биткойн и конкурентов)

Для того, чтобы BTC сохранил свою заоблачную оценку, он должен получить широкое распространение. К сожалению, многие люди не понимают технологию, и, если кто-то будет циничным, ожидается, что банки и регулирующие органы запустят информационные кампании с целью очернить криптовалюты (потому что они не находятся под контролем). С учетом множества незаконных транзакций, совершаемых через BTC (и все больше и больше с криптовалютой, ориентированной на конфиденциальность), будет нетрудно найти несколько ярких примеров незаконной деятельности, которой способствует криптовалюта. Тогда публика будет ассоциировать это с негативными силами и избегать этого, что приведет к падению цены.

Проще говоря, люди часто опасаются изменений и новых технологий. Хотя сейчас люди интересуются криптовалютой, у нее все еще много проблем. Существует множество историй о взломах бирж, и, хотя биржи не являются блокчейном, люди все равно связывают их. Более того, люди должны взять в свои руки финансовую безопасность и безопасность транзакций. Без централизованного органа, к которому могут обращаться клиенты, люди будут уклоняться от хранения своих сбережений в легко потерянном, потенциально легко взломанном кошельке с открытым исходным кодом на своем домашнем компьютере. Вы не можете позвонить или посетить блокчейн, чтобы разблокировать свой кошелек.

И один из принципов блокчейна - децентрализованная сеть - это либертарианская мечта. Но большинству людей все равно, кто контролирует блокчейн. Если такая компания, как Amazon, создаст свою собственную систему мобильных платежей и предоставит скидки за ее использование, станет ли Amazon по существу банком для широкой публики? Возможно нет. Это приведет к тому, что только самые стойкие сторонники конфиденциальности и децентрализации останутся в криптовалюте, в то время как остальной мир переключится на контролируемые корпорацией, предоставляющие скидки, интегрированные, гораздо более простые в использовании мобильные платежные системы. Этот сценарий является одним из наиболее вероятных, способных вызвать резкое падение стоимости BTC.

Шумиха, безумие и крах

Не заблуждайтесь, это очень раскрученная технология. ICO разрослись по сетям (просто посмотрите на Ethereum, где простота выпуска «токенов» позволила стартапам (или мошенникам) привлечь огромные суммы капитала). Каждая новая монета - это будущий потенциальный конкурент BTC, и в конечном итоге кто-то создаст лучшую технологию или более влиятельную маркетинговую кампанию. Каждая новая монета также ведет к дальнейшему расколу рынка, что ослабляет позиции Биткойна как не имеющего сопротивления криптовалюты.

Смотрите наши статья об ICO для получения дополнительной информации, но основные проблемы с ICO - это отсутствие у инвесторов возможности принимать решения и прослеживаемость. Люди инвестируют на основе официальных документов, потому что ... почему бы и нет? Бросать небольшие суммы денег в десятки стартапов имеет смысл, если только один или два чистых 5,000% приносят прибыль. Кроме того, отсутствие регулирования в этом отношении в сочетании с трансграничными транзакциями, для которых не требуется ничего, кроме подключения к Интернету, делают ICO отличным местом для сокрытия денег в офшорах и, возможно, зарабатывают миллионы в процессе.

Поскольку каждое новое ICO является конкурентом BTC (а большинство новых токенов производится в сети Ethereum, крупнейшем конкуренте BTC на данный момент), с валютой идет постоянная конкуренция. Многие из этих новых монет также в чем-то технически лучше BTC (время транзакции, анонимность, более высокие комиссии и т. Д.). Инновации в области финансов происходят быстро, но инновации в сфере технологий - быстрее.

Кроме того, доходность напоминает пузырь доткомов. Деньги текут в компании без дохода (не говоря уже о готовых технологиях), а обмен - это виртуальные монеты, которые очень легко могут обесцениться. По крайней мере, во время пузыря доткомов была получена доля в компании. «Акция» в форме монет - несовершенная аналогия, потому что никто не может владеть блокчейном (в некотором смысле он «принадлежит» майнерам, но нет правовой основы, в которой можно работать).

Некоторые аргументы в пользу людей, покупающих биткойны

Здесь мы перечисляем некоторые из основных аргументов в пользу Биткойна его сторонников. Мы также сопровождаем каждый аргумент контраргументом и любыми уступками, которые мы должны сделать сторонникам. Многие из этих аргументов разбросаны по всей этой статье, но собраны здесь для удобства.

• Страх проиграть на бума

По крайней мере, в ближайшей перспективе веским аргументом в пользу растущей цены BTC является страх проиграть. Люди - существа социальные, и шумиха может быть сильной. Как показано на диаграмме выше, как только информация становится общедоступной, как сейчас, как BTC, цена Биткойна стремительно растет. Если предположить, что мы находимся на стадии «энтузиазма», этот аргумент остается верным. К сожалению, большинство людей опаздывают и теряют деньги.

У нас есть еще два пузыря, которые похожи друг на друга: «Дотком» в 1999 году и рост рынка недвижимости / фондового рынка в 2006-7. Подавляющее количество компаний Dotcom, подобных BTC (то есть без дохода или полностью проверенных технологий), ушли. И хотя дома, конечно, стоят денег, многие дома продаются очень дешево.

• Новое золото: хеджирование против других активов

Некоторые люди считают, что BTC - это новое золото, защита от пузырей в других странах. BTC даже лучше, потому что золото контролируется могущественными странами, но биткойн не дискриминирует национальное происхождение. Они оба даже «заминированы» (термин не случайный).

Однако золото не застраховано от пузырей. Уоррен Баффет поднял хороший момент во время выступления в Гарварде в 1998 году: «Золото выкапывают из земли в Африке или где-то еще. Затем мы плавим его, выкапываем еще одну яму, снова зарываем и платим людям, чтобы те стояли и охраняли его. Это бесполезно ». Он действительно полезен в ювелирных изделиях и особенно в электронике. Однако как инвестиционный инструмент он не имеет особой ценности, кроме вывода из других активов. Биткойн мог может заменить золото, но его слишком сложно воспроизвести, чтобы заменить золото. Внутренняя ценность золота не только зависит от его физических свойств, но и драгоценных или редкоземельных металлов не так много. Они такие, какие есть.

Криптовалюты чрезвычайно легко воспроизвести и улучшить. Предложение биткойнов может быть ограничено, а количество монет - нет. Если заменить «безопасную изгородь» легко, действительно ли это безопасная гавань?

• Правительственное вмешательство невозможно

Государственное вмешательство - сложный вопрос. Верно, что BTC децентрализован (в определенной степени, как отмечалось выше), поэтому он менее подвержен объявлениям со стороны ЕЦБ или ФРС. Правительство также не может полностью контролировать это. Однако у правительств очень длинные руки и глубокие карманы. Организация атаки 51% правительством кажется маловероятной, если страна не истощает деньги. Кроме того, правительствам сложно захватить активы на блокчейне.

Слабость - это точка обращения. Большинство бирж имеют требования KYC, и, как показывает закрытие бирж в Китае, правительства, безусловно, оказывают влияние на Биткойн. Если люди не могут конвертировать свои деньги в BTC, экосистема BTC не сможет выжить. Далее расположены сервера где-то в несколько юрисдикция правительства. Захват серверов или законы, запрещающие узлы BTC, могут серьезно повредить позиции Биткойна.

С другой стороны, есть и другие угрозы свободе BTC. Сообщество, разрабатывающее программное обеспечение для сети, имеет решающее влияние на направление монеты. Когда сообщество не соглашается, происходит хард-форк. Иногда эти вилки порождают новые монеты, что еще больше усугубляет проблему стабильности. Когда люди держат монету перед вилкой, они автоматически получают ставки как в новых, так и в старых монетах. Однако ценность монеты во многом зависит от восприятия, а не от государства, гарантирующего ее ценность. Если национальные валюты могут обесцениться в мгновение ока из-за технологических изменений, осуществленных разработчиками, экономика окажется в условиях крайней неопределенности.

• Неограниченные международные транзакции - это хлеб и масло Биткойна

В настоящее время осуществляются международные транзакции через BTC, и они, безусловно, способны обойти некоторые меры контроля за движением капитала (одна из основных причин, по которой Китай закрыл свои биржи биткойнов). Конечно, хвастовство тем, что ваш продукт является лучшим в незаконной деятельности, вероятно, не лучшая маркетинговая стратегия для привлечения широкой публики. Таким образом, международный аспект Биткойна пытается использовать одноранговые транзакции с низкой комиссией в качестве основной силы привлекательности. Как мы видели выше, появляется множество других конкурентов, предлагающих более низкие комиссии, время обработки и большую простоту использования.

• Рыночная капитализация против хорошо зарекомендовавших себя стартапов

Говоря о рыночной капитализации, Биткойн - это валюта и не компания. Это необходимо признать, и это принципиально разные концепции. Компании обычно не принимают акции Berkshire Hathaway на чашку кофе (хотя это ни в коем случае не плохая сделка для продавца кофе). Тем не менее, некоторые утверждают, что у Биткойна более низкая рыночная капитализация, чем у многих листинговых компаний. Это означает, что у держателей есть большой потенциал для повышения стоимости и, в свою очередь, для прироста капитала. В конце концов, денежная масса M0 только в Соединенных Штатах составляет около 4 триллионов долларов США, а BTC - около 100 миллиардов. Если бы он действительно заменил только наличные деньги США, у него есть потенциал для 40-кратного роста.

Проблема с этим мышлением заключается в том, что, в отличие от этих компаний, BTC получает свою ценность полностью от восприятия. Если люди думают, что это ничего не стоит, так оно и есть. У валюты нет ликвидационной стоимости, потому что она существует исключительно в эфире. Нет активов для продажи, нет денежных потоков, которые нужно перенаправить держателям монет, и нет централизованного владения, чтобы отвечать на требования или запросы инвесторов. Единственный физический актив в системе - это серверы, но они принадлежат майнерам, а не сети. Следовательно, сравнение Биткойна с компанией - аргумент в корне ошибочный. Кроме того, правительства гарантируют, что фиатные валюты являются законным платежным средством, и люди охотно соглашаются с тем, что даже без золотого резерва общество настолько сильно поддерживает национальную валюту, что она действительно представляет собой реальную ценность.

Одна вещь, которую мы можем согласиться с аргументом о рыночной капитализации, заключается в том, что, если спекулянты покупают монету до роста, они могут хорошо зарабатывать - но в этом суть: спекулянты играют в азартные игры, а не инвестируют, а реальная экономика не может использовать фишку казино. для торговли.

• Преимущество первопроходца и сетевой эффект

Многие приводят аргументы: преимущество первопроходца и сетевой эффект. Как утверждается в другом месте этой статьи, эти две концепции верны для Биткойна. Однако такие компании, как MySpace и Blackberry, обладали преимуществом первопроходца и сильными сетями, но сегодня они в значительной степени неактуальны. К сожалению для Биткойна, другие компании также имеют огромное влияние в сети. Если Facebook или Amazon запустят свои собственные криптовалюты и предоставят им льготы, продолжит ли кто-нибудь использовать биткойны? Как указано выше, вероятно, нет. Биткойн обладает сетевым эффектом, но то же самое делают и более устоявшиеся и крупные компании.

Лучи надежды на биткойн (т. Е. Контраргументы к этой статье)

Многие из этих ICO упадут до нуля или почти до нуля. Объем также может иссякнуть, резко расширив спреды. Если криптовалюта станет массовым интересом (за пределами возбужденных спекуляций о цене), крах многих других криптовалют может легко подтолкнуть людей к влиянию Биткойна (хотя другие криптовалюты, такие как Эфир, могут легко заменить Биткойн).

Компании, принимающие Биткойн, - огромное преимущество для первопроходцев. Поскольку некоторые компании уже принимают валюту, любой конкурент должен заменить биткойн, а не просто выиграть гонку. Это совсем другой вызов, и, как было сказано выше, люди довольно сопротивляются изменениям.

Заключение

Блокчейн, без сомнения, революционная технология. Это произведет революцию в финансах, и в некотором смысле это уже произошло. Всегда ведутся споры о том, создал ли Интернет мир без границ - возможно, он действительно еще больше окутал нас нашими собственными пузырями. Но легкость, с которой нерегулируемые транзакции могут передаваться через границу от неизвестных отправителей к неизвестным получателям, без передачи ни цента правительствам или банкам в процессе, показала силу криптовалюты, чтобы сделать мир безграничным. Эта технология никуда не денется. Блокчейн имеет множество применений за пределами криптографии (смарт-контракты, встроенные в Ethereum, являются одним из таких примеров), но биткойн, вероятно, не будет доминирующей технологией в будущем. Он переоценен с ограниченными шансами на успех, скорее всего, его заменит более качественная криптовалюта.

Мир криптовалюты и блокчейнов претерпевает изменения, и сегодняшние технологии или идеи могут быть устаревшими завтра. Столь головокружительный темп изменений означает, что пространство останется нестабильным, и гарантирует, что в ближайшие несколько лет появятся значительные инновации.

В CityFALCON мы помогаем инвесторам проводить фундаментальный анализ, строить и проверять их инвестиционные тезисы, предоставляя им соответствующие финансовые новости и контент. Выберите из списка то, что вы хотите отслеживать, и никогда не пропустите важные новости со всего мира на 30+ языках. Биткойн,  Рябь, Ethereum, Биткойн Кэш, Litecoin, ВСЕ Криптовалюты.