В этой статье мы рассмотрим, почему изучение нормативной документации и корпоративной информации имеет решающее значение для принятия обоснованных инвестиционных решений. Мы выделим ключевые типы подачи заявок, такие как 10-K, 10-Q и 8-K, а также их значение. На реальных примерах мы покажем, как документы предоставляют важную информацию, влияющую на цены акций. Наконец, мы опишем методы эффективного отслеживания заявок между компаниями и рынками.

Нормативные документы и документы по связям с инвесторами (IR) содержат огромное количество информации, которая может иметь неоценимое значение для принятия разумных инвестиционных решений. Как инвестору важно быть в курсе этих источников для любых компаний, в которых вы владеете акциями или планируете инвестировать.

Почему недостаточно читать только новости и аналитические отчеты

Хотя финансовые новостные агентства действительно сообщают о заявлениях и заявлениях компаний, они часто отдают предпочтение привлекающим внимание заголовкам, а не существенным деталям. Журналисты могут выбирать интересные моменты из 200-страничного материала, чтобы привлечь внимание, упуская из виду важные факты и контекст. Заголовки также часто носят негативный характер, подчеркивая риски и проблемы вместо устойчивого прогресса.

Аналогичным образом, аналитические обзоры редко отражают полную картину, представленную в длинных документах и материалах для инвесторов. Понятно, что аналитики вносят свой собственный вклад в развитие событий, основываясь на моделях и ожиданиях. Но это привносит субъективность со стороны аналитика, который может не полностью соответствовать вашим инвестиционным потребностям, тогда как сбор информации непосредственно из источника позволяет избежать субъективности (аналитиков). В результате как журналисты, так и аналитики могут упустить из виду или неправильно истолковать информацию, которая может предложить ценные инвестиционные перспективы.

Ничто не заменит самостоятельное рассмотрение первичных документов, таких как 10-K и презентации о доходах. Новости и мнения, которые вы читаете постфактум, никогда не дадут такого же уровня всестороннего понимания. Избегайте риска упустить что-то, что вы считаете важным, но что другие могут не заметить, перейдя непосредственно к документам SEC и материалам по связям с инвесторами для инвестиционного исследования.

Различные типы документов

Годовые, квартальные отчеты и прокси-заявления, пресс-релизы

В документах SEC содержится подробная информация о финансовых результатах компании, бизнес-стратегии, рисках, вознаграждении руководителей, юридических вопросах и многом другом. Например, отчет Apple 10-K за 2021 финансовый год показал, что выручка увеличилась на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $365,8 млрд за счет новых моделей iPhone и Mac. Он также выявил проблемы в цепочке поставок, которые могут повлиять на продажи. Основу этих важных деталей можно раскрыть в новостях и аналитических материалах, но погрузиться глубже можно только обратившись к источнику.


Численные финансовые данные, представленные в отчетах за 10-K и 10-Q, открывают неоценимые перспективы для инвесторов. Отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет, отчет о движении денежных средств и другие таблицы предоставляют подробные показатели эффективности, выходящие за рамки заголовков высокого уровня. Просмотр необработанных цифр позволяет объективно рассчитать коэффициенты и тенденции роста. Хотя составленные таблицы с использованием извлеченных данных полезны для быстрого сравнения, исходные документы содержат подробную разбивку и многочисленные разделы с подробными таблицами.

Кровать, ванна и не только (BBBYQ) акции выросли в январе 2023 года, но с выходом 10 квартал 26 январяБыло очевидно, что компания находится в шатком положении. В ежеквартальном отчете показано, что компания «не имеет достаточных ресурсов для погашения сумм по Кредитным линиям, и это заставит Компанию рассмотреть все стратегические альтернативы, включая реструктуризацию своего долга в соответствии с Кодексом США о банкротстве.”

Акции были очень волатильными, и первоначально через несколько дней после публикации отчета о прибылях и убытках произошел резкий скачок цен, несмотря на тревожные факты. Это связано с тем, что в краткосрочной перспективе акции могут вырасти только из-за спекуляций, независимо от реальности, описанной в отчетности. Однако в последующие месяцы акции рухнули, и в апреле компания объявила о банкротстве. Инвесторы, слушающие только новости, смогут только строить предположения о будущем, поскольку у них будет узкое представление о ситуации, тогда как те, кто воспользуется документами, будут иметь гораздо более полное представление. Прочитав 10-Q, цифровые факты, примечания и все другие заявления регулирующих органов, они смогут судить сами и осознавать, насколько серьезной была ситуация.

NVIDIA опубликовала свой 2 кв. 2024 г. 10 кв. показывая, что доходы и прибыль резко возросли из-за спроса на чипы искусственного интеллекта. Просматривая отчет, вы можете подробно увидеть фактические цифры и эффективность каждого сегмента. Просматривая около 50 страниц данных, вы заметите важные детали и факты, например, таблицы с разбивкой по элементам (долг, нематериальные активы и т. д.), подобные той, которую вы видите ниже для сегментации доходов.

Источник: Nvidia, 2 квартал, 10 квартал 24 финансового года.

 

Кроме того, обсуждение руководства и пояснительные примечания действительно различают документы. Они предоставляют контекст финансовых результатов и бизнес-факторов, которые не отражены только в таблицах. Руководители комментируют факторы, влияющие на конкретные позиции, подразделения, регионы и многое другое. Эти качественные данные помогают понять, представляют ли финансовые сдвиги временные последствия или существенные тенденции.

В документах 8-K раскрываются важные события, такие как слияния, смена генерального директора или кибератаки. Они также могут предоставлять обновленную информацию об этих событиях. Например, в мае 2022 года Broadcom (1ТП6ТАВГО) подал 8-К включая объявление о приобретении VMware при оценке в $61 млрд.

Источник: Из 8-К, 26 мая

Заявления по доверенности позволяют инвесторам исследовать и принимать обоснованные решения по вопросам, вынесенным на голосование акционеров.. Ключевые разделы для изучения: политика корпоративного управления, биографии и независимость директоров, планы вознаграждения руководителей и их обоснование, информация об аудиторах и предложения акционеров. Заявления о доверенности обеспечивают прозрачность состава совета директоров, философии вознаграждения руководителей, политики надзора и многого другого.

Например, последний Starbucks ($SBUX) заявление содержит несколько предложений акционеров. В этом случае правление рекомендует голосовать против предложений, но и предложения, и доводы правления помогают пониманию и оценке компании и ее руководства. Характер этих предложений часто ESG, и они редко получают поддержку большинства.

Ниже приводится пример предложения акционеров и ответа совета директоров:

Источник: Заявление Starbucks от 2023 г.

Инсайдерские операции по форме SEC 4

Отслеживание заявок по форме 4 обеспечивает видимость инсайдерских транзакций в компании. Эти документы раскрывают информацию о том, когда руководители, директора и крупные акционеры покупают или продают акции. Форма мониторинга 4 может выявить такие тенденции, как инсайдерские покупки, которые могут сигнализировать об уверенности. И наоборот, рост инсайдерских продаж может вызвать тревогу в отношении мотивации. Отслеживание инсайдерских транзакций не гарантирует более высокую эффективность инвестиций, но может дополнить точку зрения руководства. При разумном использовании данные формы 4 предоставляют полезный контекст для тех, кто лучше всего знаком с основными принципами и направлением деятельности компании.

Примером может служить Илон Маск, продающий большое количество акций Tesla сразу после того, как цена акций достигла пика. Вы можете узнать больше об инсайдерских транзакциях и о том, как их можно оценить в Эта статья. Хороший подход — использовать такие инструменты, как CityFALCON Инсайдерские транзакции (см. график ниже), чтобы получить общую картину, а также легко получить доступ к каждому файлу для получения подробной информации. Разве не интересно, что в период активных инсайдерских продаж на акции оказывалось давление?

Инсайдерские транзакции TSLA раскрывают сроки и цену продажи Маска

Стенограммы звонков о прибылях и презентации для инвесторов

Помимо документов SEC, компании публикуют презентации для инвесторов, стенограммы переговоров о прибылях и убытках и другие документы IR, которые содержат ценный контекст и комментарии. Эти материалы помогают объяснить цифры в отчетах SEC и предлагают стратегическое понимание руководства.

Например, компании используют презентации о прибылях, чтобы подчеркнуть ключевые факторы производительности, новые инициативы роста и перспективы на будущее. Расшифровка разговоров дает прямой доступ к вопросам и ответам руководства. Мероприятия, посвященные Дню инвестора, подробно посвящены операциям и финансовым моделям. Отслеживание ресурсов IR оживляет данные, поступающие в SEC.

Вопросы, задаваемые аналитиками во время телеконференций о прибылях и убытках, часто раскрывают ключевые темы, вызывающие обеспокоенность. Аналитики могут оказывать давление на руководителей по деликатным вопросам или проблемам, которые влияют на операции, финансы и стратегию. Просмотр раздела вопросов и ответов позволяет увидеть деликатные области, которые исследуют аналитики. Характер вопросов сам по себе подчеркивает риски, проблемы и неопределенности, с которыми сталкивается компания.

Кроме того, ответы руководства дают представление о том, насколько прозрачными готовы быть руководители. Уклонение от сложных вопросов или расплывчатые ответы могут сигнализировать о проблемах. Вдумчивые и содержательные ответы демонстрируют приверженность руководства принципам прозрачности и активной коммуникации. Инвесторы могут получить ценную информацию об откровенности, возможностях и стратегическом направлении руководства из диалогов, вызванных вопросами аналитиков во время телеконференций о прибылях и убытках.

Раздел MD&A (Обсуждение и анализ руководства) предоставляет уникальную информацию о взгляде руководства на бизнес. Он содержит ценные взгляды на операции, финансовые результаты, проблемы и риски.

Анализ MD&A с течением времени позволяет оценить искренность, последовательность и компетентность руководства. Вы можете судить, выполняют ли руководители свои обещания и эффективно справляются с кризисами. Отслеживание того, как руководство объясняет свою деятельность, позволяет оценить его честность и прозрачность. MD&A в конечном итоге помогает инвесторам оценить способность лидеров справляться с будущими проблемами и возможностями. Его перспективы могут красноречиво говорить о стратегическом направлении и культуре, задаваемых сверху.

 

Инструменты и источники

Теперь, когда вы знаете, почему эти ресурсы важны для вашего портфолио, вот несколько советов, как получить к ним доступ и оставаться на вершине:

Публичные компании предоставить на своих веб-сайтах раздел по связям с инвесторами (IR), где вы сможете найти всю нормативную документацию и корпоративную информацию. Например, IR-сайт Tesla имеет разделы для документов SEC, квартальных отчетов, презентаций, веб-трансляций и многого другого. Однако веб-сайты компаний по связям с общественностью иногда могут быть дезорганизованы, что затрудняет поиск конкретных исторических документов, разбросанных по нескольким страницам. Более того, вам нужно будет перейти на веб-сайт каждой портфельной компании, найти нужную страницу и постоянно проверять наличие обновлений на них.

Вы также можете получить доступ к файлам непосредственно из регулирующие органы, как SEC в США. Но это требует знания конкретного агентства и системы каждой страны. Для глобальных инвесторов поиск документов на разных рынках усложняет задачу.

Третий вариант – использование финансовые платформы которые объединяют отчеты компаний и другие IR-документы в одном месте. Например,  1ТП1Т, сквозь ИК-инструмент, собирает все нормативные документы, отчеты о доходах, годовые отчеты и презентации в хронологическом порядке и по категориям на одной странице. Это централизует историческую и текущую информацию для эффективного исследовательского процесса и означает, что обновления будут поступать к вам, вместо того, чтобы искать обновления на потенциально десятках страниц, структур и форматов.

CityFALCON ИК-инструмент для Nvidia

Это еще более эффективно при сочетании ИК-инструмента с Списки наблюдения CityFALCON. Инвесторы могут создавать списки наблюдения за компаниями и объединять все в одном месте: новости, отчеты и IR-каналы. Это избавляет от необходимости искать информацию на нескольких сайтах и отфильтровывать то, что вам не нужно. Благодаря спискам наблюдения вся необходимая информация по акциям вашего портфеля или перспективным инвестициям находится на одной панели. 

Кроме того, вы можете использовать Всплывающее уведомление и Оповещения по электронной почте получать информацию о новостях, которые могут побудить вас погрузиться глубже, чтобы вы не пропустили ничего важного.

Ключевым моментом является определение ресурсов, которые организуют доступ регулирующих органов и компаний для оптимизации исследований. Использование платформ, таких как CityFALCON, специально разработанных для инвесторов, экономит значительное время и гарантирует, что важные документы не ускользнут из виду.

Вы можете подписаться на CityFALCON сегодня и использовать наши инструменты для интересующих вас компаний. Создавайте списки наблюдения, обнаруживайте инсайдерские транзакции, отслеживайте документы по связям с инвесторами и устанавливайте push-уведомления и оповещения по электронной почте.

Зарегистрируйтесь БЕСПЛАТНО, чтобы использовать большинство функций CityFALCON. Зарегистрируйтесь в доступный Золотой план для быстрого и легкого доступа к документам, документам по связям с инвесторами, переводу, бесплатному контенту и многому другому.