Какое отношение к оценке компании имеет большой крикет? Одна из первых вещей, которые я говорю инвесторам, - это то, что мы идем на рискованные, большие ставки, даже если это означает, что есть шанс выйти из игры.

 

Резюме

Наш следующий раунд краудфандинга акций на Seedrs начнется в конце января. Одна из основных ценностей нашей компании - прозрачность в отношениях с заинтересованными сторонами, поэтому в этом посте мы объясняем обоснование оценки этого раунда.

  • Наша последняя оценка после получения денег составила 6,7 млн фунтов стерлингов. За последние 14 месяцев мы приобрели большую популярность, включая таких клиентов, как Seedrs и WiseAlpha, и запустили премиальные подписки, включающие перевод по запросу, а также бесплатный доступ к платному доступу и непубличный контент из 225+ крупных публикаций включая New York Times, Fitch, Washington Post и другие. Чтобы привлечь достаточно талантов, мы должны выпустить больше опционов на акции, увеличивая общее количество акций и опционов. Сотрудники, которые принимают опционы вместо наличных, также вносят свой вклад в повышение стоимости компании. Кроме того, мы получили два гранта с шестизначными суммами от Мальты и согласились на совместные усилия с Мальтийским университетом. Мы считаем, что эта инициатива по созданию IP-адресов на Мальте значительно повысит стоимость компании. После поправки на мальтийские гранты предварительная оценка для нового раунда составляет только 16% скачок по сравнению с последним раундом. Мы считаем, что это минимальная оценка, которую мы должны дать нашим существующим инвесторам за взятый на себя риск и сотрудникам за все приложенные усилия.
  • Чтобы иметь возможность обслуживать крупных институциональных клиентов, нам пришлось вложить значительные средства в разработку продуктов и мониторинг инфраструктуры для выявления и устранения любых проблем. Мы живем в соответствии с философией бережливого производства и сумели сохранить низкие затраты, создавая, поддерживая и улучшая все, всего за 1,8 млн фунтов стерлингов привлеченных средств, 250 тысяч фунтов стерлингов в виде кредитов на исследования и разработки от HMRC и 300 тысяч фунтов стерлингов бесплатных кредитов от поставщиков облачных услуг. включая Amazon, Google, Microsoft и IBM. Любая крупная организация, вырабатывающая подобное предложение, потратила бы более 10 миллионов фунтов стерлингов за аналогичный период времени, как и мы, и, будучи медлительной бюрократической организацией, они, возможно, все еще не дали бы хороших результатов. Мы считаем, что независимо от пользователей, доходов и прибыли, наш продукт и наша команда представляют значительную ценность для существующих крупных организаций в этой сфере и могут стать целью для приобретения. Если приобретение произойдет, оно принесет инвесторам экспоненциальную прибыль. Аналогичная компания, Kensho, была приобрел от S&P Global за $550 млн.
  • Большинство наших конкурентов и крупных финтех-компаний по всему миру собрали за один раунд гораздо больше денег, чем вся наша оценка. Вместо того, чтобы сжигать деньги для обеспечения роста любой ценой, мы сосредоточены на построении устойчивого и стабильного бизнеса с положительным денежным потоком. Это значительно снижает наши риски и приведет к значительному скачку оценки, когда мы выйдем на уровень безубыточности.
  • Наши существующие инвесторы также присоединятся к раунду с той же оценкой. Мы ожидаем, что к этому раунду присоединится значительное количество наших 1200+ инвесторов на Seedrs.
  • Стоимость компаний значительно выросла за последние пять лет по следующим причинам:
    • Стоимость создания бизнеса значительно выросла. При рекордно низком уровне безработицы инфляция зарплат очень высока, особенно в мире высоких технологий. Более того, расходы на маркетинг, особенно в Интернете, значительно выросли; Facebook и Google объявили рекордные цифры!
    • Британский фунт стерлингов существенно обесценился по отношению к другим валютам, и это усиливает его оценку в фунтах стерлингов.
    • Выходные оценки также, похоже, значительно выросли из-за низких процентных ставок и здоровой экономики.
    • Приток инвестиционного капитала в Кремниевую долину обычно приводит к тому, что стартапы привлекают $1 млн при предварительных оценках $4 млн на начальной стадии. Великобритания только догоняет Silicon Value.

Как стоимостной инвестор я стараюсь покупать активы, котируемые ниже их «внутренней» стоимости. В CityFALCON мы хотели убедиться, что наш краудфандинговый раунд имеет разумную стоимость и адекватно компенсирует инвесторам риски, связанные с инвестированием в стартапы. Это часть наших усилий сделать данную краудфандинговую кампанию более прозрачной, чем любая другая.

Если вы хотите узнать больше об этом раунде сбора средств, посетите нашу страницу инвестирования. здесь.

 

Полная информация

Только рост оценки на 16% по сравнению с последним раундом:

Мы закрыли наш раунд продажи Seedrs на 750 тыс. Фунтов стерлингов в феврале 2019 г. при пост-денежной оценке в c. 6,7 млн фунтов стерлингов.

Со времени предыдущего раунда мы многого достигли, и это может потребовать более высокой оценки, но мы считаем, что более консервативная оценка будет более привлекательной для большего числа людей, что повысит успех нашей краудфандинговой кампании.

Вот чего мы достигли за последние 14 месяцев:

  • Улучшенная инфраструктура и значительные улучшения серверной части (достаточные для скидок на НИОКР HMRC)
  • Запущено несколько основных функций
    • Внедрение списков наблюдения со сложными запросами - крупный технический подвиг и сильное конкурентное преимущество перед традиционными операторами
    • Классификация и доставка данных по местоположению, от континентов до городов (дальнейшая детализация, как Уолл-стрит или Кэнэри-Уорф, скоро появится)
    • Сервис для извлечения основных данных из файлов LSE RNS и доставки файлов PDF
  • Сборка из нескольких функций и связанных систем
  • Технологии на грани запуска:
    • Анализ настроений
    • Оценка вероятности спама
    • Текстовое обобщение по секторам и даже целым спискам наблюдения
    • Документы из многих других регулирующих органов, включая SEC и Companies House UK.
  • Более чистый и плавный пользовательский интерфейс и пользовательский интерфейс в Интернете, на мобильных устройствах и с помощью голоса
  • Запуск нового потока доходов, подписок Premium, для объединения функций в удобном для потребителя, но прибыльном виде
  • Получили новых клиентов для нашего корпоративного API

 

Два шестизначных гранта и проект академического сотрудничества

Помимо того, что мы достигли с клиентами, технологиями и внедрением функций, мы также получили финансирование от компании Malta Enterprise в размере сотен тысяч евро в виде двух не разводняющих, не облагаемых налогом и не связанных ссудных грантов, не связанных с акционерным капиталом: один для развития бизнеса и один для проекта НИОКР с Мальтийским университетом. Это не только способствует нашей оценке с точки зрения поступающих денежных средств, но и придает уверенность команде, нашим идеям и нашему импульсу для государственного учреждения, которое оказывает такую большую поддержку, и для университета, который заинтересован в сотрудничестве с нами.

Больше, чем просто денежные средства, повышающие нашу оценку, постдоктор будет работать с нами на постоянной основе на протяжении всего проекта, зарплаты, выплачиваемой Университетом, и CityFALCON будет владеть любой совместно разработанной интеллектуальной собственностью. Таким образом, денежные вливания, исследователь, получивший докторскую степень, и потенциал интеллектуальной собственности - все это составляет некоторую основу для роста оценки.

 

Основы оценки

Цена любого финансового актива зависит от двух факторов - спроса и предложения. Однако спрос и предложение на любой финансовый актив определяется множеством других факторов. Вот пара примеров:

  1. Цена на недвижимость в городах Лондон, Нью-Йорк и Мумбаи намного выше, чем цена на идентичную недвижимость в других городах, даже несмотря на то, что для ее разработки использовались очень похожие сырье, рабочая сила и технологии. Здесь предложение ограничено, а спрос чрезвычайно высок, и даже многие нерезиденты покупают недвижимость в этих городах.
  2. Цена на сырую нефть почти полностью определяется спросом и предложением. За последние пару лет в мире наблюдался переизбыток нефти из-за увеличения добычи в Северной Америке в сочетании с резкой реакцией ОПЕК с одновременным увеличением собственной добычи. Это огромное увеличение предложения без соответствующего увеличения спроса привело к резкому падению цен на нефть во всем мире и удерживало их на низком уровне, за исключением периодов геополитической нестабильности.

Инфляция может привести к завышению стоимости финансовые активы поскольку кредит и капитал более свободно перемещаются через систему. Частично это связано с «дешевым кредитом», который привлекает предпринимателей и других лиц для финансирования своих финансово неосуществимых идей, поскольку они могут легко платить по низким процентным ставкам, в то время как в ситуациях «дорогих кредитов» такие неосуществимые идеи не могут позволить себе процентные ставки. достаточно долго, чтобы окупиться. В эти периоды мы видим, как некоторые стартапы и «единороги» выпускают акции и привлекают капитал по невероятно высокой оценке.

Однако фундаментальная ценность также относительна и может увеличиваться и уменьшаться по мере того, как мы собираем больше данных и лучше понимаем конкретный актив и сектор. Спрос может измениться по мере появления большего количества данных, особенно в эпоху больших данных, когда бизнес-решения основываются на последних данных. Если предложение не будет расти такими же темпами, оценки могут взлететь до небес. Более того, новые рынки также могут возникать очень быстро, и некоторые оценки основываются на будущем спросе, который еще не материализовался.

Пример: многие технологические компании, основанные на продуктах, такие как Facebook, Google и Snapchat, когда только начинали, не имели значительных доходов. Мало кто, если таковой был, предвидел, как Facebook и Google станут неотъемлемой частью таких отраслей, как маркетинг, где раньше не было спроса на «рекламу в социальных сетях» и SEO, но теперь они часто доминируют в маркетинговой стратегии. Эти компании оцениваются совсем иначе, чем компании с проверенной бизнес-моделью и доходами, такие как IBM, Microsoft и Apple.

Рекомендуемые чтения

 

Избегайте стартапов, которые недооценивают себя

Конечно, оценка никогда не бывает черно-белой. Невозможно определить будущие показатели компании на основе ее текущей оценки. Однако, что может показаться парадоксальным, если вы чувствуете, что компания, в которую вы инвестируете, слишком недооценен, это должно вызвать у вас сомнения. Мои личные опасения по поводу компаний, которые недооценивают себя:

1) Они могут не привлечь достаточного капитала и стать неплатежеспособными до того, как станут прибыльными. Низкие денежные средства могут легко отвести время руководства от разработки продуктов и клиентов на управление денежными потоками, чтобы выжить.

2) Если оценка низкая и первоначальный капитал, предоставленный учредителем, невысок, у предпринимателя нет «шкуры в игре», чтобы предотвратить переход на постоянную корпоративную должность. Или, если оценка останется слишком низкой, крупный предприниматель может потерять мотивацию из-за меньшего, чем ожидалось, прироста капитала.

3) Если они продают заниженные цены текущим инвесторам, они могут постоянно продавать заниженные цены, в том числе свой продукт клиентам, что увеличивает шансы потерять популярность, в то время как более агрессивный конкурент захватывает долю рынка. Кроме того, как инвесторы могут ожидать, что будущие раунды сбора средств не будут проводиться с такой же низкой оценкой, что обеспечит небольшую отдачу от инвестиций.

Рекомендуемые чтения

 

Производственные и сервисные компании нужно оценивать по-разному

Большинство инвесторов применяют в качестве стандартных инвестиционных критериев рост пользователей и доходов. Количество пользователей, количество активных пользователей, ежемесячный доход и прогнозы доходов являются наиболее распространенными показателями для этих критериев.

Стартапы, основанные на продуктах, по своей природе представляют собой более высокий риск, и, естественно, инвесторы не любят риск, несмотря на их стремление к более высокой прибыли. Именно по этой причине мы не видим продуктовых стартапов, таких как Facebook, Linkedin и Twitter, выходящих из Великобритании, где аппетит к риску значительно ниже, чем в технологических очагах, таких как Кремниевая долина. На этапе разработки продукта количество клиентов и выручка низки - никто не покупает полуфабрикат - и это два показателя, на которые смотрит большинство инвесторов. Здесь, в CityFALCON, нам пришлось потратить более 2 лет на создание нашего продукта!

Так в чем же разница между продуктом и стартапом на основе услуг? Сервисные стартапы приносят пользу, выполняя специализированную работу для кого-то еще, немедленно удовлетворяя потребности рынка. Подумайте о модели аренды недвижимости, аутсорсинге разработки программного обеспечения или дизайнерском агентстве - все это стартапы в сфере услуг. Они выполняют работу, которая нужна людям, не создавая совершенно новый объект или продукт для продажи. Разумеется, стартапам требуется что-то продавать, что обычно не выполняет специализированную работу - хотя грань стирается с запусками автоматизации, когда продукт фактически выполняет услугу.

Сервисные компании потенциально могут зафиксировать выручку в течение 1-2 месяцев. Большая часть обучения, навыков и знаний была получена благодаря образованию и опыту. перед нанимаются сотрудники. В отличие от продуктовых компаний, вы должны «потратить» немного денег, создавая продукт, которого не было до его разработки. Некоторые производственные компании, которые сегодня успешны, не получили прибыли в течение первого года работы, сосредоточившись на создании продукта, а не на продаже.

В то же время этап разработки продукта не может происходить в черном ящике без входных данных. На самом деле, как раз наоборот: на протяжении большей части стадии создания продукта вы должны постоянно запрашивать отзывы и настраивать продукт по ходу дела. Даже если первые клиенты могут вам вообще ничего не платить, их предложения имеют значение, потому что вы не можете улучшить продукт для широкой публики без участия общественности. Успешный стартап, основанный на продуктах, должен быть уверен, что то, что они создают, решает проблему и что после его завершения на их продукт будет активный спрос. К сожалению, в течение этого периода разработки вы не можете преследовать пользователей и получать прибыль с помощью полуфабриката - полуфабрикаты рискуют оттолкнуть клиентов еще до того, как они начнутся - и это представляет собой проблему с финансированием.

Масштабируемость

Итак, со всеми этими сдерживающими факторами, зачем кому-то создавать стартап на основе продукта, если вам так долго приходится тратить деньги? Это плюс и масштабируемость проекта.. Благодаря наиболее качественным и готовым продуктам вся команда может быть на пляже, а новые пользователи будут продолжать покупать и получать доход. Всегда будут какие-то аспекты, которые нужно доработать, и новые предложения для рассмотрения, но широкая публика с радостью купит ваш продукт в том виде, в каком он есть, и больше не требуется никаких вкладов. При запуске службы вам может потребоваться нанять больше людей или добавить больше ресурсов для каждого увеличения дохода. Вы не можете браться за большее количество программных проектов с тем же числом разработчиков без потери качества, поэтому вы нанимаете больше разработчиков, увеличивая расходы в верхней половине отчета о прибылях и убытках.

Рекомендуемые чтения

 

У нас есть продукт, который, по мнению клиентов, просто надет зад

Наш продукт никоим образом не идеален, и есть над чем поработать, но он намного лучше, чем несколько других существующих вариантов для инвесторов и трейдеров. Это вдвойне верно для сегментов розничной торговли и малого и среднего бизнеса, которые либо недостаточно обслуживаются дорогими платформами, либо вынуждены отказаться от своей конфиденциальности, чтобы использовать бесплатные или более дешевые платформы.

Мы верим в создание продукта, который продает сам себя, подобно стратегиям, ранее принятым стартапами Slack и Atlassian. По этой причине у нас нет отдела продаж, хотя у нас есть современная маркетинговая команда, которая занимается поисковой оптимизацией (SEO) и взломом роста для увеличения охвата. Сильный SEO означает, что компании, которым нужен наш продукт, могут нас найти, и нам не нужно тратить ресурсы на выделенную команду продаж. Что касается самого продукта, мы фокусируемся на качественном дизайне, который привлекает пользователей, и, конечно же, на качественном содержании в виде сильных функций и агрегированного контента, актуального для наших пользователей.

Свидетельством нашего метода является то, что даже на ранней стадии мы поддерживаем большой банк, BNP Paribas, крупного игрока на финансовых рынках IEX Group, а также Финтех и другие компании, интегрирующие наш API в свои системы. Для многих каналов данных с белыми метками клиент включает атрибуцию, например «Powered by CItyFALCON», что увеличивает охват и помогает клиентам найти нас. Поскольку эти клиенты уже ищут финансовый контент, они обеспечивают нам идеальный спрос.

Кроме того, первые отзывы потребителей были положительными. Однако не верьте нам на слово, попробуйте платформу на себе! Каждый новый пользователь получает семидневную пробную версию.

Заглядывая в будущее, в ближайшие месяцы мы стремимся автоматизировать большинство шагов по подключению бизнес-клиентов, предоставляя этим пользователям свободу анализировать возможности нашей платформы, настраивать тарифный план, выбирать между различными виджетами и полным API, загружать настраиваемый код, и сразу приступайте к работе. Мы также выпустим несколько функций, которые находятся на грани внедрения, что еще больше повысит удовлетворенность клиентов. Благодаря нашей ориентации на автоматизацию, команда CityFALCON может потягивать маргариту на пляже, пока продукт продает сам себя - это само воплощение высокомасштабируемого запуска продукта, о котором говорилось выше. Доходы могут поступать, в то время как затраты остаются относительно прежними.

Рекомендуемые чтения

 

Большинство стартапов в Кремниевой долине привлекают $1 млн. При предварительной оценке $4 млн.

В сфере технологических предприятий масштаб важнее прибыли. Сосредоточение внимания на прибыли и привлечении большего числа клиентов без предварительного масштабирования приводит к увеличению времени простоя веб-сайта и, как следствие, к быстрому снижению удовлетворенности клиентов. Более того, поскольку Интернет является глобальным и мгновенным, интернет-компании растут быстрее и быстрее, чем традиционные компании, и с самого начала требуется масштабирование, чтобы натиск потенциальных пользователей не перегрузил систему. Целевой рынок финтех-индустрии достаточно велик, и масштаб необходим любому серьезному игроку. Кремниевая долина признает это, и поэтому оценки в этом регионе намного выше, чем в других технологических секторах, включая Великобританию, по всему миру.

Чтобы создать масштабируемый удовлетворительный продукт, необходим значительный капитал. Это делает финтех с их большими целевыми рынками и необходимостью масштабирования более капиталоемкими, чем другие типы стартапов, даже стартапы других продуктов. Возможно, из-за того, что деньги находятся под угрозой, реакция клиентов обычно резкая и быстрая. Несколько секунд простоя из-за большой нагрузки могут не сильно повлиять на такой сервис, как YouTube, но если пользователи полагаются на платформу для принятия финансовых решений, несколько секунд могут быть действительно очень важны.

Инвесторы готовы оценивать финтех-компании по такой оценке, несмотря на отсутствие доходов, потому что они знают, что для получения желаемой прибыли компания должна использовать свой начальный капитал для создания качественного и масштабируемого продукта. Эта стратегия была проверена в прошлом на таких примерах, как Snapchat, собирающий миллионы только за счет привлечения пользователей - их пользователи, возможно, ничего не заплатили за продукт, особенно когда он все еще находился в разработке, но потенциал для масштабирования и связанный с ним доходы были достаточно значительными, чтобы давать очень высокие оценки.

Это понимание в Кремниевой долине приводит к тому, что компании повышают четверть своей стоимости за один раунд на очень раннем этапе своего жизненного цикла, возможно, даже за первый раунд финансирования. Как британская компания, мы уклоняемся от этого, чтобы гарантировать получение достаточных инвестиций в условиях отсутствия риска, но концепция остается неизменной: наша компания создает продукт, который требует значительного первоначального капитала, чтобы обеспечить впечатляющее масштабирование и прибыль в будущем.

Рекомендуемые чтения

 

Альтернативная стоимость слишком часто упускается из виду

Потенциальный инвестор однажды сказал мне:

«Если ваш стартап потерпит неудачу, что вы потеряете? Я потеряю деньги, а ты найдешь работу ».

Хотя это может быть правдой для генеральных директоров, финансируемых венчурным капиталом и не имеющих личной заинтересованности, это не относится ко мне. CityFALCON - это мое детище, в которое я вложил 5 лет своей жизни, работая в выходные и праздничные дни, плюс значительные суммы моего собственного капитала и, конечно же, альтернативные издержки стабильной и безопасной корпоративной работы. Мне сказали, что у нее есть шанс на успех только 10%, но я сделаю все возможное, чтобы сохранить ей жизнь. Стремление сохранить свой стартап на плаву иногда приходилось за счет моего здоровья, моих отношений и всех других аспектов моей личной жизни. Однако я искренне верю, что если вы не одержимы своим стартапом, вы зря теряете время.

Насколько далеко мы готовы зайти, чтобы поддержать бизнес? Отбросив все сомнения, я прыгнул в ледяную воду в разгар финской зимы, просто ради экспозиции (и снимка с приза конкурса). Смотрите мою полную подачу из проруби в замерзшем Балтийском море здесь.

ледяная площадка

И здесь упущенные возможности упускают из виду. Я явно не могу одновременно управлять компанией и иметь другую работу, особенно если компания представляет собой стартап, которому хронически не хватает качественных и доступных сотрудников. Таким образом, я не могу перейти на постоянную корпоративную работу, которая, безусловно, более стабильна и, вероятно, оплачивается намного лучше, чем моя текущая зарплата, поскольку компенсация в мире высоких технологий растет. Стартап - это игра продолжительностью пять, шесть или семь лет, иногда с огромным сокращением личной заработной платы для экономии денежных средств. Вы можете увидеть это долгосрочное обязательство по предыдущим выходам стартапов и по условиям обратного перехода прав, которые венчурные капиталисты добавляют в ваши списки условий. Поэтому, когда инвесторы дают вам деньги, важно помнить, что как предприниматель вы также вносите свой вклад. По крайней мере, следующие 5 лет своей жизни, крови и пота (а иногда и слез) вы вкладываете в свой стартап.

Верно, что альтернативы никогда не могут быть точно рассчитаны, но мы все же можем сделать приблизительную оценку чистой денежной альтернативной стоимости (не говоря уже о потерянных выходных, праздниках и других преимуществах работы с 9 до 5). Допустим, предприниматель, обладающий навыками, необходимыми для открытия своего дела, может зарабатывать не менее 75 тысяч фунтов стерлингов в год. Это консервативная оценка, и количество может достигать 200–300 тысяч фунтов стерлингов в зависимости от уровня опыта и местоположения. Следовательно, дисконтированные альтернативные издержки для предпринимателя за пятилетний период могут достигать 1 миллиона фунтов стерлингов в высокооплачиваемых районах, таких как Лондон. Если бы мы количественно оценили стоимость льгот, таких как время отпуска, и то, как это может повлиять на семейную жизнь и здоровье, мы могли бы получить еще более высокие альтернативные издержки. Если стартап потерпит неудачу, это время, конечно, будет потеряно без реализации высокой выплаты из капитала, в то время как корпоративная должность с высокой зарплатой, конечно, все равно будет выплачивать зарплату и льготы.

Рекомендуемые чтения

 

Высокие требования к капиталу также приводят к более высоким выходам

Как упоминалось выше, из-за необходимости финансировать фазу разработки до тех пор, пока продукт не станет масштабируемым, часто с небольшим доходом, инвестиционный капитал вначале может быть довольно высоким. Необходим не только масштабируемый продукт, но и быстро растут зарплаты технических специалистов, особенно для тех, у кого есть финансовая проницательность или интерес. Более того, из-за меньшего совпадения между финансами и технологиями - в отличие от технологий и инженерии или технологий и науки - предложение людей, отвечающих обоим критериям, ниже, чем в других отраслях, что еще больше увеличивает заработную плату.

Поскольку стоимость создания продукта высока, а сочетание сильной технической команды и масштабируемого продукта оплачивается инвестиционным капиталом до того, как могут быть реализованы доходы, при приобретении предоставляются более высокие мультипликаторы.

Рекомендуемые чтения

 

Корпоративное строительство будет стоить намного дороже

Корпорации имеют в своем распоряжении значительно больше ресурсов для привлечения высокопоставленных сотрудников, в частности возможность платить более высокую денежную зарплату и более выгодные льготы с более широкими сетями партнеров, предлагающих скидки и эксклюзивные предложения. Стартапы полагаются на огромный потенциал роста опционов сотрудников на акции, чтобы компенсировать их более низкую заработную плату. Гибкость стартапов также означает более низкие затраты и более короткие сроки, в то время как бюрократия и разрозненность в крупных организациях регулярно приводят к тому, что проекты выходят за рамки бюджета.

По нашему мнению, если бы финансовое учреждение разработало такой же продукт, как CityFALCON, дисконтированная стоимость предполагаемых затрат на создание этого продукта в Лондоне была бы намного выше, чем вся наша оценка. Это означает, что создание нашего продукта дает инвесторам и сотрудникам значительно больше преимуществ, чем аналогичный продукт в существующей крупной корпорации.

У меня также есть личная гипотеза, что шансы на провал внутренних корпоративных проектов выше, чем у стартапов. Причины этого включают в себя личную заинтересованность сотрудников в опционах на акции, большее количество сотрудников, говорящих о делах и, следовательно, более мотивированных сотрудников, а также раннее отсеивание неэффективных сотрудников из-за высокой индивидуальной видимости.

Учитывая эти идеи, наш диапазон оценок кажется довольно консервативным.

 

Отношения имеют ценность, и у нас уже есть отношения с влиятельными игроками.

В атмосфере, ориентированной на результат, такой как финансовое инвестирование, иногда показатели превосходят другие источники ценности, которые труднее измерить количественно. Одним из важнейших аспектов бизнеса являются отношения, даже если основное внимание уделяется цифрам. Хотя не все наши отношения в настоящее время приносят доход, в будущем они могут легко превратиться в платежеспособных клиентов. Помните, что этап создания продукта, как правило, удерживает клиентов от больших обязательств, но они по-прежнему предоставляют обратную связь, которую мы учитываем. Затем, когда продукт готов, покупатель доверяет нам, знает нас и любит продукт, поскольку мы учли его предложения.

Одним из таких примеров является университет, с которым мы были в тесном контакте как заказчик (а не как партнер по исследованиям и разработкам). Пока мы проталкиваем последние несколько этапов разработки, наши контакты в этом университете рады подождать, потому что они знают, что окончательная версия будет точно соответствовать их потребностям. В этом сила отношений в бизнесе.

 

Мы не единственные, кто хвалит наш продукт

У многих компаний есть отличные идеи, но еще нет продукта, поэтому они в значительной степени полагаются на маркетинг своей идеи, а не на все остальное. И хотя верно то, что найти клиентов трудно даже с отличным продуктом, доказательство в виде наград, безусловно, облегчает соблазн первых последователей, которым массовый рынок доверяет тестировать продукт, что делает их фундаментальными для продаж в будущее.

С этой целью мы получили несколько наград и признание организаций по всему миру. В 2015 году мы заняли второе место на Глобальное соревнование стартапов Twitter, и первым в Конкурс «Следующая большая идея в FinTech» от Министерства Онтарио. CityFALCON финишировал в Финале 10 на Standard Bank Global PathFinders Challenge, а также в Финале 10 в группе EMEA на UBS Future of Finance Competition. Совсем недавно мы выиграли премию Seedrs Scale Up Award за 2019 год - и поскольку масштаб жизненно важен для запуска продукта, это очень хорошее предзнаменование.

Больше о нашем недавнем признании можно найти здесь.

 

Наши существующие инвесторы также присоединятся к раунду с той же оценкой

Наши нынешние инвесторы очень заинтересованы в успехе CityFALCON и внесут свой вклад в этот раунд краудфандинга на том же уровне оценки, что и все остальные. Тот факт, что у этих инвесторов есть уверенность в том, что они реинвестируют на этом уровне оценки, должен показать вам, что в этом диапазоне существует значительный потенциал для большей прибыли в будущем, поскольку мы продолжаем масштабировать, сотрудничать, продавать и развивать платформу. . Обратите внимание, что суммы, вложенные предыдущими инвесторами, могут быть намного меньше, чем те, которые они внесли в предыдущих раундах.

Одна из многих названных причин - наша прозрачность и постоянное информирование инвесторов. Некоторые компании берут деньги и надолго замолкают. Seedrs, наша краудфандинговая платформа, требует обновлений каждые 3 месяца, но мы верим в открытое общение с инвесторами, поэтому присылаем обновления каждый месяц. За 37 месяцев, прошедших с нашего первого раунда финансирования, мы ни разу не пропустили ежемесячные обновления. Это дает нашим инвесторам уверенность в том, что мы не расточаем их деньги, и они могут лучше отслеживать прогресс.

 

Разумная оценка помогает привлекать и удерживать таланты

Как упоминалось выше, стартапы должны использовать опцион на акции для привлечения талантов, которые в противном случае ушли бы в крупные корпорации с постоянной работой и более высокими зарплатами. При разумном повышении стоимости сотрудники, которые в настоящее время владеют опционами, могут увидеть, как ценность этих опционов растет, вселяя в них уверенность в том, что их работа окупается. Это также помогает удержать лучшие таланты, которых мы собрали, от перехода с корабля на корпоративные должности. Никакая оценка вообще не приведет к риску демотивировать сотрудников, которые много работали - в конце концов, их работа - это то, что повышает оценку - и потенциально может привести к тому, что некоторые уйдут из компании. Поскольку наш продукт требует глубоких знаний, особенно от разработчиков, массовый исход будет серьезным препятствием.

Для новых сотрудников преобразование денежных средств в опционы будет основано на текущей оценке. Поскольку все опционы выпускаются по той же цене исполнения, что и инвесторы, при слишком высокой оценке новички не увидят такого же потенциала роста. Если мы оцениваем слишком низко, им придется бороться с размыванием из-за будущих раундов финансирования, чтобы компания оставалась на плаву. Как мы обрисовали в Избегайте недооцененных стартапов В разделе, недооценка раунда заставит руководство сосредоточиться на экономии денежных средств, потенциально оттолкнув новых сотрудников, и, вероятно, ему придется выпустить больше акций для покрытия расходов, что приведет к размыванию текущей стоимости акционеров и держателей опционов.

 

Наши конкуренты собрали больше денег, чем наша оценка

Предыдущие оценки, применявшиеся к нашим конкурентам, были аналогичными или намного превышающими диапазон, который мы применяем к CityFALCON. Мы считаем, что это результат нескольких факторов, включая то, что Кремниевая долина готова платить больше, чем Великобритания.

Примеры включают PitchBookстоимостью 175 млн фунтов стерлингов, Markit, которая объединилась с IHS и оценивалась в 3,3 миллиарда фунтов стерлингов, и ее очень близкий конкурент, Беспечность, которые привлекли $14,5 млн до того, как были приобретены за неизвестную сумму (возможно, премия Silicon Alley, поскольку они базировались в Нью-Йорке). Компания, занимающаяся аналогичным контентом, Датаминр, привлекла 450 млн фунтов стерлингов, также базируясь в Нью-Йорке, в то время как индийский конкурент Heckyl собрал чуть менее 6 миллионов фунтов стерлингов в том же диапазоне, что и мы.

 

Выходы из FinTech-пространства будут по более высокой оценке

Многие инвесторы обеспокоены тем, принесет ли им вложение при текущей оценке достаточную прибыль. Если стартап оценивается слишком высоко, инвестор может платить слишком высокую премию и, возможно, он не получит прибыли в течение всего периода владения. Это также верно для владельцев опционов на акции сотрудников. Однако, глядя на прошлые уходы из FinTech, мы полагаем, что выбрали консервативный диапазон оценки с большим потенциалом роста.

 

Мы относительно дешевле по сравнению с другими проектами FinTech в Лондоне.

По сравнению с оценками, примененными к некоторым другим раундам финансирования FinTech, которые имели место в Лондоне, и, разумеется, в Кремниевой долине, мы стоим недорого.

  • В 2016 году компания Tandem собрала 22 миллиона фунтов стерлингов при предварительной оценке в 65 миллионов фунтов стерлингов, а в 2017 и 2018 годах получила еще 50 миллионов фунтов стерлингов в виде финансирования и венчурных раундов.
  • Mondo привлекла 6 миллионов фунтов стерлингов при предварительной оценке в 30 миллионов фунтов стерлингов.
  • Revolut собрал 8 миллионов фунтов стерлингов при предварительной оценке в 40 миллионов фунтов стерлингов и краудфандинге в размере 3,8 фунтов стерлингов при 275 миллионах фунтов стерлингов позже.
  • В последнем раунде Wise Alpha привлекла 3 миллиона фунтов стерлингов при оценке в 9,6 миллиона фунтов стерлингов.
  • Wealthify привлекла 1,1 млн фунтов стерлингов при предварительной оценке в 9,7 млн фунтов стерлингов.
  • Tickr собрал 1,1 млн фунтов стерлингов при оценке в 9,5 млн фунтов стерлингов
  • Разумно привлечено 2,5 фунта стерлингов до 16,7 млн фунтов стерлингов
  • Компания Abundance Investment привлекла 1,6 млн фунтов стерлингов при оценке в 16,5 млн фунтов стерлингов
  • CapitalRise привлек 2,3 млн фунтов стерлингов при оценке в 16 млн фунтов стерлингов, затем еще 1,1 млн фунтов стерлингов до 18,4 фунтов стерлингов в том же году.

Вот некоторые из начальных раундов, организованных стартапами FinTech.

  • Revolut: 1,5 млн фунтов стерлингов
  • Mondo: 2 млн фунтов стерлингов
  • Денежная панель: 2,7 млн фунтов стерлингов
  • Кошелек Yoyo: 0,9 млн фунтов стерлингов
  • TransferWise: 1 млн фунтов стерлингов

 

Резюме

Мы считаем, что ориентация на пользователей и увеличение доходов - неправильный способ оценки этой инвестиционной возможности. На самом деле, если это основа ваших инвестиций, мы, вероятно, не та компания, в которую можно инвестировать. Если вы верите в возможность, в нашу команду и в ее способность поставлять на основе продукта, который вы видите на данный момент, мы бы люблю слышать от тебя. Узнать больше здесь.